注冊地在唐山的龐大汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司（601258.SH，下稱“龐大”）的命運(yùn)令人噓唏。作為國內(nèi)汽車經(jīng)銷商行業(yè)曾經(jīng)的老大、4S店之王，龐大經(jīng)歷2019年破產(chǎn)重整后，目前“自救”之路依然坎坷。今年上半年，龐大業(yè)績受到重創(chuàng)，凈利潤預(yù)減九成以上，離重整人的預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。

龐大銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國。7月22日上午10點(diǎn)，烈日當(dāng)空，第一財經(jīng)記者走訪了位于廣州市番禺區(qū)石壁街創(chuàng)源路的龐大汽車園，這里顯得有點(diǎn)冷清，其三個銷售店分別是一汽-大眾銷售中心、奧迪銷售中心以及龐大新能源。在一汽-大眾銷售中心，大廳內(nèi)停放著6輛不同款式的汽車，此時尚未有客人光顧。一位工作人員向第一財經(jīng)記者表示，和疫情前相比，現(xiàn)在購車的客戶相對少，邁騰車型一個月大概銷售10多輛，店里的還有新能源汽車，每月銷量也是10多輛。

“顧客下完訂單后，燃油車在幾天內(nèi)就可以交車。新能源汽車則需要的時間長一些，大概一個月左右。價格可以優(yōu)惠一兩萬元。”上述工作人員對第一財經(jīng)記者說。

和一汽-大眾銷售中心的冷清不同的是，在奧迪銷售中心，大廳內(nèi)停放著十幾輛不同款式的汽車，有數(shù)名客人正在看車或詢價。這里的銷售人員也向記者表示，相對于疫情前，目前銷量的確有所減少。“奧迪A6車型一個月可以賣10多輛，Q7的話，一個月也就兩輛。目前Q7的價格可以優(yōu)惠7萬元。”他說。

因客流量較少，龐大汽車園多款新車皆在打折促銷。

史杰（化名）在汽車經(jīng)銷商圈子里深耕多年，曾經(jīng)與龐大一些內(nèi)部人士打過交道，他在接受第一財經(jīng)記者采訪時稱，龐大一度倒下，既有內(nèi)部原因也有外部原因，其曾“不務(wù)正業(yè)”頻頻拿地，重資產(chǎn)是導(dǎo)致此前資金鏈斷裂的原因之一，還有其對汽車銷售網(wǎng)點(diǎn)管理比較松散，難以適應(yīng)從“躺著賺錢”到殘酷競爭的轉(zhuǎn)變。而經(jīng)過破產(chǎn)重整的龐大，在當(dāng)前的大環(huán)境下很難東山再起。

不僅是龐大遇到?jīng)_擊，今年大多數(shù)經(jīng)銷商日子都不好過。除了疫情沖擊之外，與汽車產(chǎn)品、銷售渠道、售后服務(wù)等方面正快速變化也有關(guān)。在史杰看來，傳統(tǒng)經(jīng)銷商正面臨前所未有的考驗，4S店數(shù)量將會進(jìn)一步收縮。

龐大持續(xù)賣資產(chǎn)自救

7月15日，龐大發(fā)布2022 年半年度業(yè)績預(yù)減公告稱，公司預(yù)計2022年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期減少55,266.49 萬元至 56,266.49 萬元，同比下降 94.85%至 96.57%；預(yù)計 2022 年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤較上年同期減少 6,980.16 萬元至 7,980.16 萬元，同比下降 60.42%至 69.08%。

2021年上半年，龐大的凈利潤為58,266.49 萬元，扣非凈利潤為-11,552.84 萬元。龐大方面稱，今年上半年業(yè)績預(yù)減的原因，一方面是營業(yè)收入同比有所下降，銷售毛利率呈下降態(tài)勢，導(dǎo)致扣非凈利潤較上年同期有所下降；另一方面是處置子公司股權(quán)所產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益金額較上年同期減少。

就在上個月，龐大發(fā)布關(guān)于出售子公司股權(quán)抵償債務(wù)的公告，將向天津中原星投資有限公司（下稱“中原星”）轉(zhuǎn)讓其持有的滄州龐大實業(yè)有限公司（下稱“滄州實業(yè)”）100%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價款為3.42億元。滄州實業(yè)無實際經(jīng)營業(yè)務(wù)，但持有土地使用權(quán)和房產(chǎn)資源。此次交易預(yù)計給公司帶來收益約1.95億元。

龐大表示，公司將目標(biāo)股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓處置將用于抵償公司旗下子公司與受讓方之關(guān)聯(lián)方北星（天津）汽車有限公司的借款，降低了負(fù)債，減輕了負(fù)擔(dān)，符合公司整合資源、盤活資產(chǎn)的整體規(guī)劃，有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展和股東利益。

近年來，龐大頻頻出售資產(chǎn)救急。2020年底，龐大先以6400萬元出售子公司內(nèi)蒙古鵬順汽車名下土地及地上建筑物。數(shù)日后，該公司又將濱州、淄博、秦皇島等地的5家汽車銷售子公司的全部股權(quán)打包，以5.71億元的價格出售給中原星。

2021年，龐大資產(chǎn)處置節(jié)奏加快。據(jù)龐大發(fā)布的公告，3月，公司以6719萬元處置洛陽子公司的一塊土地；4月擬以6.55億元出售中冀樂業(yè)（北京）房地產(chǎn)開發(fā)有限公司；6月擬以2.7億元的價格出售子公司自貢汽車銷售有限公司的全部股權(quán)。

龐大此前曾陷入嚴(yán)重虧損，資金鏈一度斷裂，2018年~2019年的扣非凈利潤分別為-68.4億元、-40.52億元。龐大擁有絕對控制權(quán)的冀東豐在2019年5月13日表示，因龐大1700萬元債務(wù)到期且明顯喪失清償能力，該公司向法院提請對龐大進(jìn)行破產(chǎn)重整。

隨后，龐大掌門人龐慶華出局。2019年12月，龐大完成重整，深商集團(tuán)總裁黃繼宏成為龐大集團(tuán)實際控制人。深商集團(tuán)、國民運(yùn)力及元維資產(chǎn)組成的重整人承諾，龐大2020年、2021年、2022年的凈利潤分別不低于7億元、11億元、17億元，或2020年、2021年、2022年的凈利潤合計達(dá)到35億元。

不過，即便頻頻變賣資產(chǎn)，龐大的業(yè)績?nèi)赃h(yuǎn)不如重整人當(dāng)年的預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2020年~2021年，龐大凈利潤分別為5.80億元和8.98億元。

近幾年，由于車市調(diào)整疊加疫情沖擊，龐大不斷收縮經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量。

公開資料顯示，成立于2003年3月3日的龐大，在2010年時是中國最大的汽車經(jīng)銷商，鼎盛時期的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量曾達(dá)到1439家，但隨后不斷減少，2018年降至806家。破產(chǎn)重整后的龐大，其經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量依然在縮減。2019年~2021年，龐大經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量分別為402家、329家和283家。

4S店利潤有多少？

7月14日 ，中國汽車流通協(xié)會公布了“2022中國汽車經(jīng)銷商集團(tuán)百強(qiáng)排行榜”，該榜單以汽車經(jīng)銷商2021年度營業(yè)收入為依據(jù)進(jìn)行排序。龐大以286.33億元營業(yè)收入排在第17位，與榜首的中升集團(tuán)（1751.03億元）差距較大。

龐大主營業(yè)務(wù)為汽車經(jīng)銷及維修、養(yǎng)護(hù)。然而，如果不是靠頻頻賣資產(chǎn)，龐大2021年的利潤賬本并不好看。龐大去年凈利潤率為3.12%，但值得注意的是，龐大因股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜產(chǎn)生的投資收益就達(dá)14.18億元，其扣非凈利潤為-3.89億元，同比減少308.48%，扣非凈利潤率為-1.36%。

龐大的現(xiàn)狀在一定程度上折射出當(dāng)前大多數(shù)中國傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商的困境。

“從出廠價到廠商指導(dǎo)價，燃油車廠家往往給經(jīng)銷商預(yù)留6%左右的利潤空間，新能源車廠家的是10%左右。早些年，車市競爭沒那么激烈，賣一輛燃油車能夠賺一兩萬輛甚至更多，但近年隨著競爭加劇，僅有少數(shù)熱銷車型可以賺萬元以上，許多經(jīng)銷商讓利促銷，有些不好賣的車型，經(jīng)銷商將利潤空間全部讓出去，甚至為了沖業(yè)績而虧錢賣車。不同車企對經(jīng)銷商完成預(yù)期目標(biāo)以及對超額售出新車的獎勵存在差異，這塊在經(jīng)銷商圈子里則屬于商業(yè)秘密。” 史杰如是說。

一家4S店的建筑面積動輒4000~5000平方米，員工往往有一兩百人。史杰談到，每家4S店運(yùn)營成本以及利潤有所不同，因為不同城市土地租賃費(fèi)、人工費(fèi)等有所區(qū)別，即使是地租，不同時期拿也是有區(qū)別的。例如在廣州地租較貴的地方，一般標(biāo)準(zhǔn)4S店每個月的所有運(yùn)營成本差不多近100萬元，如果是豪華車品牌，4S店面積可能會更大，有的超過1萬平方米，運(yùn)營成本則更高些。

一家新能源車企相關(guān)負(fù)責(zé)人接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，新能源汽車的經(jīng)銷商的毛利率應(yīng)該在10%以內(nèi)，而在燃油車領(lǐng)域，廣汽豐田的新車銷售毛利率在5%左右，基本上算是最高的了，目前其他燃油車品牌許多經(jīng)銷商的新車銷售毛利率基本上是零甚至是負(fù)的。

史杰稱，整體來看，經(jīng)銷商集團(tuán)百強(qiáng)目前的凈利潤率一般不超過2%，而毛利率由于成本是個比較復(fù)雜的概念，各家差異比較大。

“早期，龐大抓住了中國車市高速增長的黃金期，靠粗放型擴(kuò)張迅速發(fā)展起來，但近年來車市發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整，由增量市場變?yōu)榇媪渴袌?，尤其是一線等市場，換購占比越來越大，對產(chǎn)品和服務(wù)的要求明顯提高。整個市場都在驟變中，不僅是龐大，絕大多數(shù)經(jīng)銷商集團(tuán)都處于行業(yè)變革的陣痛中，以及正在尋找突圍的路徑。” 史杰如此認(rèn)為。

2009年，我國首次提出了購置稅減征政策，疊加“汽車下鄉(xiāng)”政策，我國乘用車銷量當(dāng)年首次突破千萬輛，同比增長53%，超越美國成為全球最大的汽車市場，并迎來高速發(fā)展的黃金期。2017年，我國汽車銷量達(dá)到最高的峰值2887.89萬輛，隨后跌跌不休。直至2021年，我國汽車銷量增長3.8%達(dá)到2627.5萬輛，結(jié)束了自2018年以來連續(xù)三年下降趨勢。不過，今年上半年，我國汽車銷量不盡如人意，同比下跌6.6%至1205.7萬輛。

隨著市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整、競爭加劇以及疫情沖擊，汽車經(jīng)銷商的暴利時代已結(jié)束，正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)，在汽車換道過程中“顛簸”。

據(jù)中國汽車流通協(xié)會的調(diào)查報告，在2020年上半年，汽車行業(yè)受到疫情重創(chuàng)，實現(xiàn)銷量增長的經(jīng)銷商比例僅為21.5%，其中有60%的經(jīng)銷商為豪華/進(jìn)口品牌經(jīng)銷商；經(jīng)銷商虧損面也在擴(kuò)大，38.3%經(jīng)銷商出現(xiàn)虧損；經(jīng)銷商在2019年新車毛利率首次為負(fù)之后，2020上半年新車毛利率進(jìn)一步下降至負(fù)3.5%。由于壓力陡增，經(jīng)銷商維權(quán)與退網(wǎng)事件也不斷上演，2020年上半年乘用車經(jīng)銷商總數(shù)為2.98萬家，較2019年底數(shù)量減少0.7%，其中，新增授權(quán)4S店為824家，退網(wǎng)4S店的數(shù)量則達(dá)到1019家。

2021年，隨著車市復(fù)蘇，終端優(yōu)惠幅度收窄，超過半數(shù)經(jīng)銷商實現(xiàn)盈利，盈利面上升至53.8%，虧損面下降至17.5%。此外，有七成經(jīng)銷商完成了全年任務(wù)指標(biāo)的80%以上，完成全年銷量目標(biāo)的經(jīng)銷商占比為29.4%。不過，這一勢頭并未延續(xù)。2022年上半年，按計劃完成半年銷量任務(wù)的經(jīng)銷商不足一成，銷量任務(wù)完成率在70%的經(jīng)銷商也只占四成左右。今年上半年，經(jīng)銷商普遍面臨單車?yán)麧櫆p少、業(yè)績下滑、資金周轉(zhuǎn)較慢等問題。

電動車加速引發(fā)渠道裂變

龐大等汽車經(jīng)銷商的壓力，不僅來自于經(jīng)銷商之間的競爭，還有來自于電動車加速蠶食燃油車地盤引發(fā)業(yè)態(tài)的變化。

當(dāng)前，汽車行業(yè)正從燃油車切換到電動車賽道，倒逼經(jīng)銷商加快變革。產(chǎn)品的變化，帶來消費(fèi)與服務(wù)方式的變化。對于廠商來說，燃油車的玩法與電動車完全不同，燃油車的盈利大頭在售后服務(wù)（配件和維保），電動車的盈利大頭在交易，售后維保費(fèi)用較少。新技術(shù)和新產(chǎn)品的變化，必然對銷售和服務(wù)提出新需求。

特斯拉、蔚來、理想等電動車企采取直營模式，小鵬汽車、廣汽埃安等電動車企采取“直營+經(jīng)銷商”模式。比亞迪、廣汽豐田等在今年上半年銷量表現(xiàn)好的主機(jī)廠，也在原有經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上新添商超店等模式。

借鑒特斯拉直營模式，廣汽埃安去年7月在廣州開設(shè)首家直營店，廣汽埃安副總經(jīng)理肖勇近日接受第一財經(jīng)記者采訪時稱，這家直營店目前每個月有300輛左右的訂單，入店客戶在APP上下單后，該直營店將訂單分給廣州各家經(jīng)銷商，由經(jīng)銷商接棒去完成交車和后續(xù)服務(wù)。這家直營店明顯提升了埃安的銷量。目前，埃安在廣州有12家經(jīng)銷商，加起來每月銷量大約是3000~4000輛，直營店的訂單大約占到10%，訂單量已達(dá)到一個4S店的標(biāo)準(zhǔn)，其展廳提升了營銷能力，主要起到展示、線索收集引流以及促進(jìn)APP下單成交的作用，但目前與埃安經(jīng)銷加盟店不存在競爭關(guān)系。

肖勇稱，現(xiàn)在還是燃油車的天下，但隨著新能源車逐漸普及，4S店這種模式會發(fā)生顛覆性變革。不同燃油車，新能源車的傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)務(wù)會越來越少，包括OTA（空中下載技術(shù)）生態(tài)等線上服務(wù)會越來越多。線下的經(jīng)銷商將主要是承接交車和部分服務(wù)，而更多業(yè)務(wù)會轉(zhuǎn)移到線上運(yùn)營。

“目前，許多燃油車4S店經(jīng)營者依然認(rèn)為賣車不掙錢，要靠售后服務(wù)來養(yǎng)店。這種模式未來一定會打破，靠服務(wù)是不可能養(yǎng)活4S店。因此，4S店某些環(huán)節(jié)未來可能會逐步消失。”肖勇稱，未來的變化，一方面是新車銷售要掙錢，另一方面是傳統(tǒng)服務(wù)不再掙錢或不再掙太多錢，比如換機(jī)油維護(hù)保養(yǎng)在新能源車上已不存在，更多的盈利點(diǎn)是來源于生態(tài)、軟件升級以及周邊生態(tài)的服務(wù)。

為促進(jìn)新能源汽車加速發(fā)展，新能源車廠商紛紛在渠道、服務(wù)等方面嘗試多元化運(yùn)營。例如，比亞迪的汽車經(jīng)銷商昊城集團(tuán)目前擁有4S店、銷售城市展廳、商超店、網(wǎng)約車維修服務(wù)中心、運(yùn)營車輛事業(yè)部、新能源汽車充電服務(wù)站及保險事業(yè)部等，不斷拓展新業(yè)務(wù)。

今年上半年，我國新能源汽車逆勢上揚(yáng)，銷量達(dá)到260萬輛，同比增長115%，滲透率高達(dá)21.6%，業(yè)內(nèi)預(yù)計今年新能源車銷量將達(dá)到500萬~550萬輛，甚至有望超600萬輛。

電動車提速擠壓燃油車廠商的空間。長安汽車董事長朱華榮今年在百人會論壇上談到，2021年，傳統(tǒng)燃油車市場現(xiàn)存85個品牌，其中34個品牌月銷量千輛以下，有9個品牌消亡。未來3~5年將有80%的中國燃油車品牌“關(guān)停并轉(zhuǎn)”（即關(guān)閉、停產(chǎn)、合并、轉(zhuǎn)型）。

曾為燃油車品牌沖鋒陷陣的“龐大們”，則正承受著汽車產(chǎn)業(yè)驟變的陣痛。史杰談到，燃油車的發(fā)動機(jī)、變速器等核心零部件在在新能源車上被電池、電機(jī)以及電控等取代，而電池等核心零部件基本是外包給電池廠，例如寧德時代僅在廣州就設(shè)立了幾十個維修中心，電池維修業(yè)務(wù)基本被電池廠拿走。

“維修保養(yǎng)費(fèi)原來在燃油車4S店收入中占大頭。與燃油車不一樣，新能源車靠售后服務(wù)盈利的模式很難，新能源車廠商一般會對消費(fèi)者承諾‘三電’等核心零部件終身保修，而新能源車一般情況開兩萬公里保養(yǎng)費(fèi)用大約僅需要500元，因此4S店要靠售后服務(wù)賺錢的模式難以為繼。”史杰認(rèn)為，如何通過技術(shù)加速產(chǎn)品、渠道以及服務(wù)的創(chuàng)新來提升利潤，主機(jī)廠正尋找對策，未來在渠道上將會更加多元化，應(yīng)該會采取直營、聯(lián)營、加盟等多種模式，尤其是未來一些電動車企年銷量沖上百萬輛規(guī)模之后，其銷售渠道以及售后服務(wù)等環(huán)節(jié)將會加速變革。

汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈正在重構(gòu)中，部分主機(jī)廠紛紛通過直營店、OTA技術(shù)等直接觸及C端消費(fèi)者，與經(jīng)銷商的分工不再像燃油車時代那般涇渭分明，一些電動主機(jī)廠甚至已開始直接延伸到銷售以及售后服務(wù)業(yè)務(wù)。而電池等零部件企業(yè)也在加快通過產(chǎn)品和服務(wù)切走4S店的“蛋糕”。

不過，對于新能源車，不論是車企的技術(shù)研發(fā)、流通渠道、服務(wù)體系，還是相關(guān)部門的法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管機(jī)制，都還沒有得到充分的完善。據(jù)中國汽車流通協(xié)會公布的信息，《新能源汽車售后服務(wù)規(guī)范》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)正在緊鑼密鼓地往前推進(jìn)，在吸收行業(yè)各方面意見進(jìn)一步修改完善后，計劃在今年年底前正式發(fā)布。

新能源汽車售后服務(wù)體系的建立，目前并沒有統(tǒng)一的模式，車企自建、合作以及獨(dú)立第三方的路徑都在探索過程中?；馃岬男履茉促惖烙咳氪笈Y本和跨界企業(yè)，正在打破汽車行業(yè)原有格局，進(jìn)入新能源“春秋戰(zhàn)國”混戰(zhàn)時期，新車企和新經(jīng)銷商來勢洶洶，欲出奇制勝搶奪出線機(jī)會。

四面受敵的龐大正在轉(zhuǎn)型。龐大總經(jīng)理趙鐵流在2022年春節(jié)賀詞中提到龐大去年的種種努力，包括與央企在新能源領(lǐng)域達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴，與懂車帝汽車資訊平臺進(jìn)行主播認(rèn)證合作，圍繞當(dāng)前車市環(huán)境下的營銷變革，就直播、主播孵化、后鏈路提效、二手車等展開深入合作。

然而，從今年上半年業(yè)績來看，如何打破原有運(yùn)營思維、面對行業(yè)快速的變化以及驍勇的后起之秀，龐大尚未尋找到行之有效的對策，翻身之路依然困難重重。