對個(gè)體來說理性的選擇，對整體而言一定是理性的嗎？這真的不一定。

從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)入宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，經(jīng)常會(huì)遇到這樣的問題。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)覺得不證自明的問題，到了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)那里就得再思量一番了。這有點(diǎn)像牛頓力學(xué)和量子力學(xué)的區(qū)別。牛頓力學(xué)更符合我們的日常經(jīng)驗(yàn)，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)也一樣。量子力學(xué)卻會(huì)告訴我們一些看起來匪夷所思的事情，比如光既是一種波，又是一種粒子；比如兩個(gè)粒子會(huì)相互糾纏，即使距離遙遠(yuǎn)，一個(gè)粒子的狀態(tài)發(fā)生了改變，也能影響到另一個(gè)粒子的狀態(tài)。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里也有很多這種看似與我們的日常經(jīng)驗(yàn)違背的奇異現(xiàn)象。

如果從微觀決策的角度來看，量入為出是一種非常明智的做法。一個(gè)家庭如果花錢大手大腳，甚至寅吃卯糧，難免會(huì)陷入困境。對于一個(gè)家庭而言，節(jié)儉是一種美德。但如果每個(gè)家庭都把錢省下來，都不去消費(fèi)，總需求就相對不足了，結(jié)果，每個(gè)家庭的處境反而會(huì)更糟糕。

凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中就講了這個(gè)“節(jié)約悖論”。他引用了一位荷蘭醫(yī)生曼德維爾寫的諷刺詩。曼德維爾寫到，一群蜜蜂本來天天大吃大喝，十分繁榮興旺，有個(gè)哲人教育它們，這樣怎么能行呢，得勤儉節(jié)約才對啊。蜜蜂聽了哲人的話，覺得很有道理，于是個(gè)個(gè)爭當(dāng)節(jié)約模范，但這個(gè)蜂群反而衰落了。

即使在經(jīng)濟(jì)學(xué)家里，絕大部分人也仍然相信要遵循日常經(jīng)驗(yàn)，他們認(rèn)為政府不能增加支出，能省就省。財(cái)政收入和財(cái)政支出要平衡，最好有財(cái)政盈余。這種想法并沒有嚴(yán)格的證明，只是一種本能的反應(yīng)。這種“緊縮財(cái)政”的觀念一次又一次地被事實(shí)否定，卻從來都沒有消失過，在全球金融危機(jī)之后變得更加流行了。

20世紀(jì)30年代出現(xiàn)了大蕭條。當(dāng)時(shí)，英國和美國的主流觀點(diǎn)都是要緊縮財(cái)政。英國財(cái)政部的觀點(diǎn)是，所有政府通過借款籌集的資金，都是從貿(mào)易中抽走的，因此政府借款將抑制貿(mào)易，并擠出政府投資。更有名的是當(dāng)時(shí)美國財(cái)政部長安德魯·梅隆的觀點(diǎn)。他說，應(yīng)對大蕭條最好的辦法是清算勞工、清算股票、清算農(nóng)民、清算房地產(chǎn)。他的觀點(diǎn)因此被稱為清算主義。安德魯·梅隆好像跟大家都有仇，他恨不得將所有的人都置于死地才快樂。在他看來，這樣做是為了把經(jīng)濟(jì)體系中腐爛的部分切掉。這樣的清算當(dāng)然很痛苦，但是，這是不可避免的，也是別無選擇的。

為什么這種觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的呢？我們已經(jīng)講過，不是在所有時(shí)候，供給都能自動(dòng)地等于需求。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退到來的時(shí)候，人們的恐慌心理占了上風(fēng)，所有家庭都不敢消費(fèi)，所有企業(yè)都不敢投資。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，只要工人愿意接受更低的工資，總是能夠找到工作的，之所以出現(xiàn)失業(yè)，是由于出現(xiàn)了工會(huì)這種東西，使得工資失去了彈性，變得“剛性”了。那我們來想一想，假設(shè)工人為了保住工作，愿意接受工資下調(diào)，但如果所有工人都這么做了，工人收入總體減少，他們只能消費(fèi)更少，產(chǎn)出會(huì)隨之下降，于是，可能會(huì)有更多的工人不得不失業(yè)，或是接受更低的工資。這是一個(gè)惡性循環(huán)。同樣，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，任何一個(gè)理性投資者都會(huì)選擇持有現(xiàn)金，而不是盲目投資。于是，所有投資者都持有現(xiàn)金，投資就會(huì)更少，產(chǎn)出會(huì)進(jìn)一步下降。這又是一個(gè)惡性循環(huán)。

這時(shí)候，需要政府挺身而出，用政府的支出，補(bǔ)上總需求的缺口。只有政府行動(dòng)起來，民眾才能恢復(fù)信心。如果是在衰退時(shí)期擴(kuò)大支出，由于總需求不足，政府支出不僅不會(huì)擠出私人投資，還會(huì)引誘私人投資一起加入。在衰退的時(shí)候反而實(shí)行緊縮政策，好比讓臥床不起的病人起來跑馬拉松，名義上是為了他好，是為了讓他通過鍛煉變得更加健康，實(shí)際上是讓他去送死。在公共財(cái)政制度沒有建立起來之前，國王的信用評(píng)級(jí)是很低的，經(jīng)常賴賬、破產(chǎn)。但是，隨著財(cái)政預(yù)算制度的建立，政府信用已經(jīng)高于企業(yè)信用，政府可以收稅、可以印鈔，這是私人部門絕對無法比的，這意味著，政府的借債能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于私人部門。

萬物皆有度。如果政府缺乏節(jié)制，出現(xiàn)嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，當(dāng)然是一場災(zāi)難，但我們更容易犯的錯(cuò)誤是高估債務(wù)的壓力，過早、過狠地緊縮財(cái)政。我們把歐洲出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)稱為歐洲債務(wù)危機(jī)，這是非常不公平的。所謂的歐豬五國，即葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙（PIIGS），其實(shí)遇到的問題各不相同。真正遇到債務(wù)問題的是希臘。愛爾蘭出現(xiàn)的問題是銀行業(yè)盲目擴(kuò)張，西班牙的問題是房地產(chǎn)泡沫，葡萄牙的問題是借的外債太多，意大利則是出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長疲弱綜合征。即使是希臘，也不能通過緊縮財(cái)政的辦法解決其債務(wù)問題。歸根到底，還債必須有收入，只有實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長，收入才能增長，才能還得起債。

1933年，美國經(jīng)濟(jì)陷入大蕭條，總統(tǒng)羅斯福改弦更張，采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長，一開始效果確實(shí)不錯(cuò)，但羅斯福害怕出現(xiàn)債務(wù)赤字，一看經(jīng)濟(jì)稍有起色，就匆忙改為緊縮財(cái)政，于是，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了二次探底。在20世紀(jì)90年代初，日本出現(xiàn)了房地產(chǎn)市場和股票市場的雙重危機(jī)，政府希望通過擴(kuò)張性的財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長，但在實(shí)行的過程中不斷反復(fù)，病情剛剛緩解，馬上停止吃藥，一停藥病情再次逆轉(zhuǎn)，政府還得再用財(cái)政刺激的藥方，折騰了幾回，日本就陷入了失去的十年。

（作者系中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事，熵一資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

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