2024年第一家汽車經(jīng)銷商爆雷事件，發(fā)生在廣東永奧投資集團(tuán)有限公司（下稱“永奧投資”）。隨著事件持續(xù)發(fā)酵，這家廣東本土27年歷史的老牌經(jīng)銷商集團(tuán)的生存危機(jī)，最終浮現(xiàn)于水面。

1月17日，永奧投資旗下多家4S店傳出倒閉的消息，且主要集中在東莞市寮步鎮(zhèn)。第一財經(jīng)記者趕赴現(xiàn)場發(fā)現(xiàn)，永奧投資經(jīng)營的東風(fēng)本田、領(lǐng)克、問界、埃安等門店出現(xiàn)暫停營業(yè)、暫停新車交付、拖欠員工工資等問題。隨后，永奧投資瀕臨破產(chǎn)的消息引起社會廣泛關(guān)注。

1月19日，東莞市南城街道、寮步鎮(zhèn)組成調(diào)查組，依法依規(guī)采取了資產(chǎn)保全等措施，積極保護(hù)相關(guān)人員合法權(quán)益。

同日，永奧投資發(fā)布正式公告稱：由于三年疫情影響、汽車市場調(diào)整、企業(yè)風(fēng)險把控不足等多重因素綜合影響，公司經(jīng)營遭遇嚴(yán)重危機(jī)。同時，由于管理體系存在缺陷，導(dǎo)致了一些錯誤和失誤的發(fā)生。后續(xù)將采取措施解決問題。

永奧投資于1997年成立，在成立初期，永奧投資以東莞為根據(jù)地迅速發(fā)展，輻射廣東省多地，口碑良好。業(yè)內(nèi)人士稱該公司老板平易近人，凡事親力親為，但在近年轉(zhuǎn)型過程中出現(xiàn)了偏差。

隨著新能源時代到來，傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商的經(jīng)營模式步入深度調(diào)整期，打破原有經(jīng)銷商模式、選擇新品牌、結(jié)構(gòu)化降本增效成為新課題。永奧投資資金鏈斷鏈的背后，是汽車行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)銷商正共同面臨的一場大考。

永奧投資大門緊閉。 記者黃琳 攝

被拖走的新車

焦慮無聲地蔓延在廣汽埃安東莞寮步體驗中心，埃安品牌銷售顧問楊易和他的同事?lián)鷳n8個月未發(fā)放的工資能否解決，埃安品牌的車主則擔(dān)憂不知去向的新車。

記者在現(xiàn)場看到，永奧投資旗下部分4S店內(nèi)不斷有銀行工作人員上門。多名4S店銷售向記者表示，1月17日下午銀行工作人員突然到店清算車輛合格證，并安排拖車，甚至有銀行工作人員長時間駐守在門店內(nèi)，防止客戶擅自挪車。由于缺少車輛合格證，新車暫時無法向客戶進(jìn)行交付。

“1月18號凌晨1點(diǎn)，我睡不著回到店里，發(fā)現(xiàn)有客戶徘徊在店外，銀行的拖車直接把新車拖走，客戶只能眼睜睜看著。”楊易的語氣透露著無奈，“目前仍有大概10輛新車尚未交付，但店里的新車均已抵押。相關(guān)部門已到店商議解決事宜。”

“從前只知道樓房爛尾，如今親身體會到車也會爛尾。”消費(fèi)者何先生向記者表示，自己已支付全額購車款，只等新車交付。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，與何先生一同等待新車交付的還有近百名消費(fèi)者，絕大部分消費(fèi)者的第一訴求是交車，少部分消費(fèi)者要求退款。

永奧投資表示，已積極主動尋求政府相關(guān)部門幫助，并得到迅速響應(yīng)，依法采取了財產(chǎn)保全措施，目前局面得到有效控制。同時，被永奧投資暴雷事件波及的品牌方紛紛下場收拾殘局。

埃安方面表示，該門店訂單多為小額定金，銷售第一時間已經(jīng)介入與經(jīng)銷商的溝通，客戶的合法權(quán)益肯定會得到保障。

此外，原由永奧投資經(jīng)營管理的東莞路特斯中心已迅速調(diào)整，由經(jīng)銷商代理模式轉(zhuǎn)為廠家直營模式。

永奧投資旗下的AITO授權(quán)用戶中心·東莞寮步汽車城內(nèi)空無一車，僅有一名看守門店的保安。記者了解到，該門店尚未提車的用戶約30人，銷售已逐一通知用戶后續(xù)解決方案。

目前，華為聯(lián)合賽力斯第一時間成立專項工作組趕赴現(xiàn)場，主動和銀行方面溝通，轉(zhuǎn)移車輛至安全地帶并計劃快速贖回已抵押給銀行的車輛合格證，后續(xù)將安排上述用戶在另外一家AITO問界用戶中心完成交付。

對于部分4S店暫停營業(yè)及新車被拖走的情況，永奧投資在公告中予以回應(yīng)：“近日，我們有部分店面處于暫停營業(yè)的狀態(tài)，并有部分車輛由融資方轉(zhuǎn)移至安全場所，以上屬于我們公司及相關(guān)融資方的應(yīng)急處理措施，目的是保全公司及相關(guān)合作單位的財產(chǎn)安全。”

擴(kuò)張路上藏隱患

企查查數(shù)據(jù)顯示，永奧投資目前擁有50余家4S店，以廣深、珠三角區(qū)域為中心開展業(yè)務(wù)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，永奧投資經(jīng)營的汽車品牌超過30家，主要涉及合資燃油品牌、合資新能源品牌、自主新能源品牌，品牌覆蓋范圍多且雜。

為了追趕新能源汽車時代的浪潮，永奧投資也積極拓展業(yè)務(wù)盤面，調(diào)整品牌結(jié)構(gòu)，尋求轉(zhuǎn)型路徑。從早期以北京現(xiàn)代、長安福特等合資燃油車為主要陣地，到緊抓沃爾沃、路特斯、一汽大眾等知名汽車品牌，輔以領(lǐng)克、埃安等自主新能源品牌，永奧投資試圖走出“高端品牌+大眾品牌、合資燃油+自主新能源”多組合并軌的商業(yè)模式。

只是美好的設(shè)想難抵現(xiàn)實的殘酷，2019年，永奧投資的資金問題初露端倪，永奧投資通過股權(quán)出質(zhì)、商業(yè)借貸等多種形式獲取資金增加，同時買賣合同糾紛、建設(shè)工程合同糾紛也有所增加。

公司經(jīng)營一步步走向失控的背后，永奧投資曾數(shù)次嘗試挽救。自2019年9月開始，永奧投資頻頻向多家銀行出質(zhì)股權(quán)，每次出質(zhì)股權(quán)金額均為1000萬元。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2019年，永奧投資向中國工商銀行股份有限公司東莞分行進(jìn)行了3次股權(quán)出質(zhì)，涉及永奧投資旗下2家子公司；2021年，永奧投資向華興銀行東莞分行進(jìn)行了2次股權(quán)出質(zhì)，同樣涉及永奧投資旗下2家子公司；2022年，永奧投資新增股權(quán)出質(zhì)達(dá)4次，質(zhì)權(quán)人仍為上述兩家銀行；直至最近一年，永奧投資經(jīng)營危機(jī)浮出水面，新增股權(quán)出質(zhì)達(dá)7次、勞動爭議案件增多，并開始退出部分子公司，顯示出永奧投資經(jīng)營遇到更大挑戰(zhàn)。

5年時間里，永奧投資通過股權(quán)出質(zhì)旗下子公司16次，獲取約1.6億元資金。除此之外，永奧投資旗下部分4S店還通過銀行貸款獲取流動資金，保障穩(wěn)定運(yùn)營。

不斷加杠桿同時，永奧投資仍舊不停下擴(kuò)張的步伐。2019年，惠州永為領(lǐng)克中心正式開業(yè)；2020年，中山永徠沃爾沃正式開業(yè)；2022年，永奧投資提高對旗下兩家子公司的持股比例。2023年，永奧投資陸續(xù)增資旗下6家全資子公司，總共認(rèn)繳出資額/持股數(shù)達(dá)6000萬元。

值得注意的是，2023年至今，永奧投資共有6次股權(quán)出質(zhì)及1次股權(quán)解凍，且均在同年6次增資行為后發(fā)生。其中，東莞市三惠汽車有限公司、惠州市三惠智通汽車有限公司均于2023年7月被永奧投資分別認(rèn)繳增資1000萬元，并于2023年11月被永奧投資分別進(jìn)行股權(quán)出質(zhì)1000萬，前后間隔時間僅4個月。而在2024年1月11日完成最后一次股權(quán)出質(zhì)登記后的第5天，永奧投資經(jīng)營危機(jī)浮出水面，但上述融得資金去向仍未可知。

此外，自2022年開始，永奧投資有關(guān)勞動爭議案件頻發(fā)。該公司旗下多家4S店員工在網(wǎng)上爆料被拖欠工資，時間跨度在3～8個月，人均拖欠工資金額過萬元。2023年10月，東莞市人力資源和社會保障局塘廈分局在回復(fù)勞動者投訴時提及，用人單位主張因經(jīng)營不善，暫無力支付勞動者工資款。目前，東莞市人力資源和社會保障局等相關(guān)部門已介入。

在公告中，永奧投資承認(rèn)經(jīng)營危機(jī)，并提出上述4項解決措施：“面對危機(jī)，我們正在采取以下措施：1、成立危機(jī)管理團(tuán)隊：我們將組建一支專業(yè)的危機(jī)管理團(tuán)隊，負(fù)責(zé)全面統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)各項工作，確保危機(jī)處理的高效和及時。2、確?？蛻糗囕v交付。3、保障全體員工的權(quán)益。4、積極尋求自救方案，與各方力量積極對接協(xié)調(diào)，尋求可能的重整方案和機(jī)會，并有初步意向。”

承壓的經(jīng)銷商們

隨著新能源汽車滲透率逐漸增加，傳統(tǒng)經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型步入深水區(qū)，盈利模式也亟待調(diào)整。

中國汽車流通協(xié)會副秘書長郎學(xué)紅對記者表示：“雖然一些新能源品牌的代理傭金相對較高，但并不是所有店面都是賺錢的。從永奧投資來說，這家經(jīng)銷商集團(tuán)覆蓋的品牌比較多，其中有虧損的品牌，也有盈利的品牌。永奧投資出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，虧損面肯定是比較高的。 ”

經(jīng)銷商集團(tuán)跑路并非孤例。2023年初，浙江臺州最大汽車經(jīng)銷集團(tuán)中通集團(tuán)跑路，旗下19家4S店全部關(guān)閉。更早之前，主營豪華品牌的正通汽車也出現(xiàn)了資金鏈斷裂的情況。

從出現(xiàn)問題的經(jīng)銷商集團(tuán)來看，他們曾在業(yè)務(wù)方面快速擴(kuò)張，當(dāng)整個市場不景氣時，汽車業(yè)務(wù)利潤有所下降。但更為關(guān)鍵的因素是，這些經(jīng)銷商集團(tuán)盲目投資。比如，中通集團(tuán)在新能源、地產(chǎn)、汽車產(chǎn)業(yè)園等相關(guān)業(yè)務(wù)方面涉獵頗廣，集團(tuán)相關(guān)企業(yè)多次巨額投資。正通在現(xiàn)金流管理上均出現(xiàn)問題，也因投資房地產(chǎn)等一些項目帶來了資金壓力。

“從近兩年來看，經(jīng)銷商的經(jīng)營壓力比較大。但是從協(xié)會了解的情況來看，跑路和倒閉不是一個普遍現(xiàn)象?，F(xiàn)階段，很多經(jīng)銷商在調(diào)整戰(zhàn)略，對經(jīng)營品牌和區(qū)域作出了一些調(diào)整，特別是在品牌層面。“真正倒閉和跑路的經(jīng)銷商集團(tuán)是個別現(xiàn)象。”郎學(xué)紅表示。

安陽認(rèn)為，絕大多數(shù)經(jīng)銷商倒閉，都是因為資金問題。而導(dǎo)致資金問題的重要原因之一，就是跨行業(yè)投資、金融理財?shù)仍颉?/p>

“老老實實做汽車主業(yè)的經(jīng)銷商老板，只能業(yè)務(wù)萎縮，很難死掉。”安陽對記者表示，經(jīng)銷商店面保有量帶來的售后業(yè)務(wù)足以支撐運(yùn)營，做得好的經(jīng)銷商，售后業(yè)務(wù)基本可以養(yǎng)活門店，售后毛利能夠覆蓋運(yùn)營成本。而一旦經(jīng)銷商做房地產(chǎn)、金融或者其他行業(yè)的投資，把現(xiàn)金流玩沒了，只能跑路。“還有一種是經(jīng)銷商集團(tuán)的二代接班人不想坐汽車，但這種情況下也不會死掉，通常會選擇轉(zhuǎn)售或承包。”

不過，近來年經(jīng)銷商集團(tuán)經(jīng)營狀況下降是不爭的事實。2022年，百強(qiáng)經(jīng)銷商集團(tuán)整體出現(xiàn)營收和利潤雙重下降的情況。作為銷量規(guī)模最大的經(jīng)銷商集團(tuán)，廣匯汽車已經(jīng)出現(xiàn)了巨額虧損的情況。廣匯汽車在給上交所的回應(yīng)中解釋道，因2022年第四季度的稅前虧損達(dá)41.47億元，從而導(dǎo)致全年利潤的大幅虧損。而虧損的背后則是在宏觀外部因素影響下，大面積關(guān)店以及打折去庫存導(dǎo)致的毛利下降，疊加從燃油車向新能源轉(zhuǎn)型過程中因“關(guān)停轉(zhuǎn)并”而引發(fā)的成本上升所致。

隨著車市競爭加劇，近年來部分合資品牌和自主品牌經(jīng)營較差，尤其是合資品牌燃油車業(yè)務(wù)不斷萎縮。

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查報告顯示，2023年上半年，經(jīng)銷商的虧損比例為50.3%，盈利比例35.2%，持平比例為14.5%，虧損面處于近年高位。其中，豪華/進(jìn)口品牌整體盈利情況較好，約1/3的經(jīng)銷商虧損，近半的經(jīng)銷商實現(xiàn)盈利；合資品牌及自主品牌的虧損經(jīng)銷商占比分別為51.3%及48.0%。

郎學(xué)紅表示，合資品牌的新車銷售業(yè)務(wù)在萎縮，但很多合資品牌保有量很高，這支撐了經(jīng)銷商的售后業(yè)務(wù)，而售后業(yè)務(wù)帶來的利潤是可觀的，相當(dāng)一部分利潤可以彌補(bǔ)新車業(yè)務(wù)的虧損。

目前，經(jīng)銷商集團(tuán)普遍加大對新能源業(yè)務(wù)的布局。中國汽車流通協(xié)會一份數(shù)據(jù)顯示，2021年百強(qiáng)經(jīng)銷商集團(tuán)新開門店中，豪華車占比達(dá)52%，新能源占到15%，僅僅一年時間后，2022年豪華車占比達(dá)23%，新能源占比達(dá)45%。

經(jīng)銷商加速布局新能源的同時，傭金代理單車的毛利正在提升。郎學(xué)紅認(rèn)為，采用傭金代理的品牌以新能源為主，其中一部分是從傳統(tǒng)企業(yè)分離出來的新能源品牌。傭金代理一般新車毛利有幾個點(diǎn)，但店面整體銷量低，多數(shù)店面無法覆蓋人員、店面租金、營銷費(fèi)用等成本。而代理模式下，新車銷售也不會成為代理商的主要利潤來源。一般主機(jī)廠在實施新車加盟代理時，通常也會將售后服務(wù)的授權(quán)給到代理商，主要的利潤來源仍然來自于售后以及金融和衍生業(yè)務(wù)。

“目前新能源經(jīng)銷商仍依靠銷售盈利，少部分鈑噴業(yè)務(wù)收益也不錯。但新能源品牌進(jìn)入淘汰賽階段，為了銷量，銷售傭金是否能拿滿、是否大幅度讓利，實際上沒那么樂觀。”安陽對記者表示。

郎學(xué)紅告訴記者，一般情況下，從經(jīng)銷商利潤結(jié)構(gòu)來看，50%利潤仍來自于售后服務(wù)業(yè)務(wù)，20%利潤來自于金融保險業(yè)務(wù)，10%則來自于衍生業(yè)務(wù)，剩下的是新車和二手車業(yè)務(wù)。“但去年經(jīng)銷商新車虧損嚴(yán)重，即便加上廠家返利，新車毛利在整個利潤中的貢獻(xiàn)也比較低，去年是基本忽略不計的情況，一兩個利潤點(diǎn)左右。”郎學(xué)紅說。

（應(yīng)采訪者要求，文中楊易為化名。）