自2018年以來，全球價(jià)值鏈已經(jīng)歷了三次演變：一是伴隨全球貿(mào)易保護(hù)主義興起，全球主要經(jīng)濟(jì)體之間相互的貿(mào)易制裁導(dǎo)致垂直化的分工協(xié)作模式開始瓦解；二是疫情反復(fù)導(dǎo)致價(jià)值鏈上的生產(chǎn)供應(yīng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)全球性的中斷；三是后疫情時(shí)期價(jià)值鏈加速修復(fù)，但持續(xù)的潛在地緣風(fēng)險(xiǎn)仍將整體抬升全球供應(yīng)成本。總體來看，盡管全球供應(yīng)鏈瓶頸正在得到實(shí)質(zhì)性修復(fù)，但全球價(jià)值鏈仍將受到關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘的延續(xù)性影響、新一輪潛在大國間貿(mào)易沖突的外溢影響，以及地緣局勢動(dòng)蕩對供應(yīng)端的沖擊影響。

我們預(yù)計(jì)，未來價(jià)值鏈的重塑將圍繞中國、歐盟、美國三個(gè)核心經(jīng)濟(jì)體，進(jìn)一步向區(qū)域化、獨(dú)立化和數(shù)字化方向邁進(jìn)。而在應(yīng)對全球價(jià)值鏈重塑的過程中，中國正在扮演不可或缺的角色，利用其在數(shù)字技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的領(lǐng)先地位、龐大的市場規(guī)模以及廣泛的國際市場經(jīng)貿(mào)合作等三大優(yōu)勢，將進(jìn)一步提升其在全球價(jià)值鏈中的競爭力。

全球價(jià)值鏈結(jié)構(gòu)面臨的三重風(fēng)險(xiǎn)

自2018年以來，全球價(jià)值鏈持續(xù)面臨三重風(fēng)險(xiǎn)：一是貿(mào)易保護(hù)主義和國家主義推動(dòng)了全球貿(mào)易成本抬升（如中美貿(mào)易爭端）；二是全球疫情大封鎖嚴(yán)重沖擊了全球價(jià)值鏈上的供需關(guān)系，導(dǎo)致價(jià)值鏈上生產(chǎn)商、供應(yīng)商、物流商、零售商與終端消費(fèi)者的生產(chǎn)關(guān)系被重新安排。同時(shí)，組織內(nèi)雇員與雇主的雇傭關(guān)系也被重新界定；三是地緣沖突導(dǎo)致全球能源和制造業(yè)開始進(jìn)行重塑。一方面，能源出口國試圖在本輪地緣沖突過程中爭取到更多的定價(jià)優(yōu)勢，從而試圖改變過去的能源市場供應(yīng)格局。另一方面，能源進(jìn)口國在被迫輸入高通脹的同時(shí)，也加快了綠色能源轉(zhuǎn)型之路。從某種程度來說，這種轉(zhuǎn)型提升了能源進(jìn)口國在價(jià)值鏈上的獨(dú)立性。

微觀層面，部分制造業(yè)和零售業(yè)在疫情期間積累了有效調(diào)整自身庫存和成本以應(yīng)對更多潛在運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的豐富經(jīng)驗(yàn)。因此，價(jià)值鏈上企業(yè)在生產(chǎn)供應(yīng)環(huán)節(jié)的韌性得到了強(qiáng)化。根據(jù)全球海運(yùn)運(yùn)輸成本、歐美空運(yùn)成本指數(shù)以及全球價(jià)值鏈上前七大經(jīng)濟(jì)體PMI指數(shù)進(jìn)行綜合衡量，全球供應(yīng)鏈瓶頸壓力在2024年初基本消散。盡管全球供應(yīng)鏈瓶頸正在得到實(shí)質(zhì)性解決，但全球價(jià)值鏈仍面臨來自貿(mào)易摩擦的直接影響（如中美貿(mào)易沖突），疫情期間關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘的延續(xù)性影響（如全球貿(mào)易保護(hù)主義下相互加征關(guān)稅），以及地緣政治的外溢性影響（如中東地緣沖突、俄烏沖突、紅海航運(yùn)危機(jī)），全球價(jià)值鏈快速修復(fù)并非一帆風(fēng)順。

更重要的是，雖然全球化正在冰封瓦解，但國際貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)的前景依然充滿不確定性。國際貨幣基金組織（IMF）的最新預(yù)測顯示，2023年全球貿(mào)易量的同比增長率僅為0.4%，而預(yù)計(jì)在2024年和2025年分別反彈至3.3%和3.6%，這仍然低于4.9%的歷史平均增速。這一趨勢凸顯了全球供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈重構(gòu)過程中的挑戰(zhàn)和不穩(wěn)定因素。供應(yīng)鏈的分裂和中斷已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，供應(yīng)鏈的脆弱性迫使企業(yè)重新考慮和調(diào)整其全球供應(yīng)鏈策略，以增加抵御未來沖擊的能力。這對于一些已經(jīng)采取措施預(yù)防供應(yīng)鏈瓶頸的企業(yè)（例如大宗商品和耐用品制造業(yè)）來說，可能將被迫再次調(diào)整自身庫存以防止未來過剩庫存積壓的問題。

未來全球價(jià)值鏈將走向區(qū)域化，經(jīng)濟(jì)性將被安全性替代

未來，全球價(jià)值鏈將逐步走向區(qū)域化（北美、歐洲、亞洲）、獨(dú)立化和數(shù)字化。主要區(qū)域內(nèi)的核心（美國、歐盟、中國）將把價(jià)值鏈的安全和韌性放在首要位置。當(dāng)前，越來越多的跡象反映了后疫情時(shí)期的全球地緣動(dòng)蕩具有長期性和復(fù)雜性。地緣風(fēng)險(xiǎn)對全球價(jià)值鏈上造成的供應(yīng)瓶頸預(yù)期顯著上升。因此，如何在復(fù)雜的地緣局勢中保持穩(wěn)定持續(xù)的供應(yīng)將在長期經(jīng)貿(mào)競爭關(guān)系中占據(jù)主要優(yōu)勢。

具體來看，美國已經(jīng)將“供應(yīng)鏈韌性”問題與國家安全掛鉤。無論是民主黨還是共和黨，都一致支持通過財(cái)政措施加強(qiáng)美國供應(yīng)鏈的韌性和安全。這種跨黨派的共識凸顯了供應(yīng)鏈安全在美國國家戰(zhàn)略中的重要位置，同時(shí)也指示出美國將在未來采取更加積極的政策和措施來應(yīng)對供應(yīng)鏈可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

同樣地，中國正在通過構(gòu)建新的國家經(jīng)貿(mào)安全體系來保障國家新的雙循環(huán)發(fā)展格局。具體來看，在雙循環(huán)發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，中國將建立一個(gè)更加獨(dú)立、可持續(xù)并且安全的價(jià)值鏈體系。這一戰(zhàn)略不僅反映了對國家安全的高度重視，也體現(xiàn)了中國正在通過增強(qiáng)供應(yīng)鏈的安全性和獨(dú)立性來維護(hù)國內(nèi)市場和對外經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

同時(shí)，歐洲也在積極響應(yīng)供應(yīng)鏈的安全和韌性挑戰(zhàn)，特別是在俄烏沖突持續(xù)的背景下，歐元區(qū)國家尤其是德國和法國正在加速推動(dòng)能源獨(dú)立轉(zhuǎn)型，并致力于構(gòu)建新的產(chǎn)業(yè)鏈安全戰(zhàn)略。這一轉(zhuǎn)型不僅關(guān)乎能源供應(yīng)的多樣化和安全，也涉及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈從原材料供應(yīng)到生產(chǎn)制造各環(huán)節(jié)的穩(wěn)定性和安全性。通過這些措施，歐洲有望減少對單一能源供應(yīng)國的依賴，增強(qiáng)自身在全球經(jīng)濟(jì)中的競爭力和自主性。

面對全球價(jià)值鏈的重塑，中國正展現(xiàn)三重優(yōu)勢

隨著全球價(jià)值鏈圍繞中國、歐盟、美國三個(gè)核心經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步向區(qū)域化、獨(dú)立化和數(shù)字化方向邁進(jìn)，在應(yīng)對全球價(jià)值鏈重塑的過程中，中國正展現(xiàn)出其不可或缺的角色。這不僅體現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級上，而且還涵蓋了全球貿(mào)易和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的進(jìn)一步深化。

首先，技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字化轉(zhuǎn)型為中國在全球價(jià)值鏈中提供了顯著的先行優(yōu)勢。隨著全球價(jià)值鏈的區(qū)域化、獨(dú)立化和數(shù)字化加速，中國在這些領(lǐng)域的先進(jìn)布局顯現(xiàn)出其競爭力。特別是數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在全球價(jià)值鏈重構(gòu)中占據(jù)了關(guān)鍵地位。中國政府和企業(yè)加強(qiáng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大力推廣5G技術(shù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用，不僅促進(jìn)了國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也為全球價(jià)值鏈中的數(shù)字化提供了中國方案。中國信息通信研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)50.2萬億元，同比名義增長10.3％，總量穩(wěn)居世界第二，占GDP比重提升至41.5%。這一數(shù)字化浪潮，特別是在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造等領(lǐng)域的應(yīng)用，不僅優(yōu)化了中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，也提升了其在全球價(jià)值鏈中的核心競爭力。

其次，市場潛力與內(nèi)需擴(kuò)張逐漸形成了中國的規(guī)模優(yōu)勢。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，中國的巨大市場潛力和國內(nèi)消費(fèi)市場的持續(xù)擴(kuò)大，使得中國消費(fèi)市場的韌性和潛力得到了國際社會的廣泛認(rèn)可。2023年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5.2%，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅，對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率有望超過30%，是世界經(jīng)濟(jì)增長的最大引擎。中國政府推動(dòng)的雙循環(huán)發(fā)展戰(zhàn)略，即以內(nèi)循環(huán)為主體，內(nèi)外循環(huán)相互促進(jìn)，將進(jìn)一步釋放內(nèi)需潛力，為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。

最后，在價(jià)值鏈重塑邁向區(qū)域化的背景下，中國正展現(xiàn)其戰(zhàn)略優(yōu)勢。通過積極推進(jìn)“一帶一路”倡議，中國加強(qiáng)了與共建國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)合作，這不僅提升了中國在區(qū)域價(jià)值鏈中的地位，也為中國企業(yè)海外擴(kuò)展開辟了新的增長點(diǎn)。利用“一帶一路”倡議，不僅可以發(fā)揮中國大型企業(yè)的優(yōu)勢，還能充分利用中小企業(yè)在價(jià)值鏈體系中的輔助作用，形成一個(gè)由關(guān)鍵龍頭企業(yè)為價(jià)值鏈中心、中小企業(yè)配合的價(jià)值鏈體系，進(jìn)而增強(qiáng)國內(nèi)外供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈之間的聯(lián)系和互動(dòng)。以中巴經(jīng)濟(jì)走廊的可再生能源合作為例，該合作不僅構(gòu)筑了能源領(lǐng)域的上下游一體化產(chǎn)業(yè)鏈，也為區(qū)域價(jià)值鏈提供了更加穩(wěn)定和可持續(xù)的資源保障。

（程實(shí)系工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，張弘頊系工銀國際資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家）