程實：貿(mào)易摩擦下的匯率迷局︱?qū)嵲捠澜?jīng)
面對復(fù)雜的地緣政治以及國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境的不確定性持續(xù)上升，美元指數(shù)或?qū)⒊霈F(xiàn)更頻繁且更劇烈的波動。
程實：全球經(jīng)濟(jì)“蛇”級而上 | 蛇年經(jīng)濟(jì)展望
2025年，全球經(jīng)濟(jì)如同靈蛇蛻變，在擺脫“舊鱗”后逐步邁向新生。
程實：長期性工資增長對邊際消費傾向有顯著正向影響
其影響程度大于一次性補(bǔ)貼。
程實：首發(fā)經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)消費筑基新風(fēng)尚丨實話世經(jīng)
“首發(fā)經(jīng)濟(jì)”的崛起既契合消費筑基的發(fā)展，亦體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)模式的創(chuàng)新。
程實︱美國經(jīng)濟(jì)的長期隱憂：被遺忘的中產(chǎn)︱?qū)嵲捠澜?jīng)
美國中產(chǎn)階級經(jīng)濟(jì)狀況的變化將對整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，其實際購買力下降將直接影響美國消費需求的增長，從而拖累長期經(jīng)濟(jì)增長。
程實：2025年全球投資“穩(wěn)平衡”
經(jīng)過數(shù)年的高負(fù)荷運作，2025年全球經(jīng)濟(jì)將迎來“熱啟動”，增長的動能逐漸釋放，為全球投資者帶來新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
分化中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
2024年全球通脹壓力緩解但進(jìn)程各異，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)奏不同，呈現(xiàn)寬松與緊縮并存的格局，新興經(jīng)濟(jì)體面臨資本流入機(jī)遇和匯率波動的挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟(jì)和金融市場受利率環(huán)境重塑、地緣政治不確定性和匯率波動放大等因素影響。
程實：特朗普施政風(fēng)格和政策導(dǎo)向?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響︱?qū)嵲捠澜?jīng)
特朗普的施政風(fēng)格和政策導(dǎo)向，或?qū)⒅厮苋蚪?jīng)濟(jì)格局，對全球經(jīng)濟(jì)造成深遠(yuǎn)的結(jié)構(gòu)性影響。
程實：人民幣國際化拾級而上“東風(fēng)”已至｜國慶大咖談（4）
我們認(rèn)為，從金融高水平開放、離岸市場發(fā)展和數(shù)字化浪潮三個維度審視，人民幣國際化加速推進(jìn)“東風(fēng)”已至、未來可期。
程實：過低的價格可能損害長期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展︱?qū)嵲捠澜?jīng)
價格的過度降低可能帶來一系列負(fù)面影響，尤其對企業(yè)的創(chuàng)新能力構(gòu)成制約。價格應(yīng)在生產(chǎn)者與消費者之間找到平衡，過低的價格可能損害長期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
程實：新質(zhì)生產(chǎn)力的微觀識別︱?qū)嵲捠澜?jīng)
通過對ESG綜合得分的分析，可以更全面地理解綠色發(fā)展在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的作用，這為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供了更加廣闊的空間和可能性。
特稿｜程實：數(shù)字金融與人工智能：創(chuàng)新突破與合規(guī)發(fā)展
金融機(jī)構(gòu)需積極應(yīng)對技術(shù)進(jìn)步和市場變化，采取全面的治理措施，建立持續(xù)改進(jìn)機(jī)制，定期評估和更新數(shù)據(jù)安全、合規(guī)性與倫理治理策略。
程實：打造“投資中國”品牌需雙向發(fā)力︱?qū)嵲捠澜?jīng)
從中國視角出發(fā)，深耕中國故事，打造更為鮮明的“投資中國”品牌效應(yīng)，從而實現(xiàn)投資的雙向奔赴。
程實：中國企業(yè)出海的變與不變︱?qū)嵲捠澜?jīng)
當(dāng)前中國企業(yè)出海已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗和實力，逐步走向更加成熟和穩(wěn)健的發(fā)展路徑，未來中國企業(yè)有望繼續(xù)通過創(chuàng)新、合作和開放，實現(xiàn)在全球市場中的持續(xù)增長和不斷突破。
程實：新質(zhì)生產(chǎn)力的培育細(xì)節(jié)︱?qū)嵲捠澜?jīng)
中國制造業(yè)未來通過價值鏈上的轉(zhuǎn)型升級形成新質(zhì)生產(chǎn)力，亟待“中間環(huán)節(jié)”的成熟發(fā)展。新質(zhì)生產(chǎn)力的培育也需要長期重視對基礎(chǔ)研發(fā)的投入和高新行業(yè)制度標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。
程實：講好中國故事的五個維度
傳遞真實的中國聲音。
程實：從超額收益的視角探索市值管理脈絡(luò)︱?qū)嵲捠澜?jīng)
市值管理的核心要素包括三個方向：風(fēng)險管控的事件管理、軟實力塑造的品牌提升以及現(xiàn)金流生成的價值創(chuàng)造。
程實：日本當(dāng)前退出大規(guī)模貨幣寬松政策利大于弊丨實話世經(jīng)
如果薪資增長能夠進(jìn)一步推動日本勞動力市場供需再調(diào)整，從而支持日本居民最終消費支出可持續(xù)增長，那么日本或?qū)⒅虚L期擺脫結(jié)構(gòu)性通縮。
程實：貨幣總量變化對居民存款行為的非線性影響︱?qū)嵲捠澜?jīng)
在溫和區(qū)間內(nèi)，當(dāng)中國短期通脹預(yù)期處于低位時，貨幣總量增長對居民存款的正向作用加強(qiáng)，凱恩斯主義下的貨幣效應(yīng)明顯；當(dāng)中國短期通脹預(yù)期處于較高水平時，貨幣總量增長對居民存款的正向作用弱化，貨幣主義效應(yīng)加強(qiáng)。
程實：價值鏈重塑過程中的全球風(fēng)險與中國機(jī)遇︱?qū)嵲捠澜?jīng)
在應(yīng)對全球價值鏈重塑的過程中，中國正在扮演不可或缺的角色，利用其在數(shù)字技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的領(lǐng)先地位、龐大的市場規(guī)模以及廣泛的國際市場經(jīng)貿(mào)合作等三大優(yōu)勢，將進(jìn)一步提升其在全球價值鏈中的競爭力。
程實
工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理、研究部主管、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。現(xiàn)任盤古智庫學(xué)術(shù)委員，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事，中國人民大學(xué)和安徽大學(xué)碩士研究生導(dǎo)師。