財(cái)政收入延續(xù)負(fù)增

3月份，財(cái)政收入降幅擴(kuò)大，稅收收入下滑是主要拖累，但非稅收入延續(xù)高增。具體來看，全國一般公共預(yù)算收入同比下降2.4%，且降幅較1～2月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要與去年年中出臺(tái)的一些減稅降費(fèi)政策對(duì)今年產(chǎn)生翹尾減收，以及去年同期制造業(yè)中小微企業(yè)部分緩稅入庫抬高了基數(shù)有關(guān)；扣除以上特殊因素影響后，可比增長2.2%左右，較1～2月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，亦低于全年3.3%的預(yù)算目標(biāo)，反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行邊際降溫，恢復(fù)基礎(chǔ)需進(jìn)一步夯實(shí)。

分項(xiàng)來看，稅收收入同比下降7.7%，降幅較1～2月擴(kuò)大3.7個(gè)百分點(diǎn)；非稅收入持續(xù)走高，增速從1～2月的8.6%上升至12.2%，可能與地方加快盤活國有資產(chǎn)有關(guān)。

稅收收入中，主要稅種表現(xiàn)分化。國內(nèi)增值稅同比增速從1～2月的-5.3%降至-12.1%，因?yàn)槿ツ晖陔S著留抵退稅一次性安排的退出，在制造業(yè)中小微企業(yè)延長補(bǔ)繳期限的部分緩稅入庫帶動(dòng)下基數(shù)走高；消費(fèi)稅從14.0%降至-3.2%，主要與春節(jié)過后消費(fèi)需求回落有關(guān)；房地產(chǎn)相關(guān)稅收從11.6%降至-4.1%，分項(xiàng)中除城鎮(zhèn)土地使用稅外其余均回落，反映由于政策落地效果尚未完全體現(xiàn)，重點(diǎn)房企紓困仍在進(jìn)行，居民觀望情緒較濃，房地產(chǎn)市場仍在筑底過程中。與此同時(shí)，企業(yè)所得稅從0升至7.3%，工業(yè)企業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)較快增長；繼1～2月明顯下滑后，3月個(gè)人所得稅迎來大幅增長，從-15.9%升至75.0%，或因春節(jié)錯(cuò)月導(dǎo)致年終獎(jiǎng)延后發(fā)放。

財(cái)政支出力度下滑

3月份，財(cái)政收入承壓掣肘下，疊加無增發(fā)國債支撐、地方債發(fā)行進(jìn)度偏慢，中央及地方財(cái)政支出力度雙雙減弱。

具體來看，全國一般公共預(yù)算支出同比下降2.9%，較1～2月回落9.6個(gè)百分點(diǎn)；支出進(jìn)度占比為9.2%，低于過去五年同期均值9.7%。其中，中央一般公共預(yù)算本級(jí)支出同比增速從1～2月的14.0%降至5.7%，地方一般公共預(yù)算支出從5.8%降至-4.0%。

分項(xiàng)來看，基建相關(guān)支出增速明顯回落，社會(huì)保障和就業(yè)增長相對(duì)較快?；ǚ矫?，整體支出增速從1～2月的16.7%降至-5.5%，因?yàn)樨?cái)政部在2月份將去年四季度增發(fā)的1萬億元國債資金全部提前下達(dá)地方；民生方面，教育支出從7.7%降至-6.0%，科學(xué)技術(shù)支出從10.0%降至-15.9%，文化旅游體育與傳媒支出從6.8%降至1.2%。值得注意的是，社會(huì)保障和就業(yè)支出同比增長3.7%，與1～2月持平，且一季度社會(huì)保障和就業(yè)支出占比高達(dá)18.2%，為近年來最高水平，反映穩(wěn)崗促就業(yè)政策力度加大；債務(wù)付息方面，支出同比增長4.5%，較1～2月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，隨著國債和地方債收益率下行，政府債務(wù)付息壓力有所減輕。

政府性基金收支均明顯回落

3月份，全國政府性基金預(yù)算收入同比增速再度轉(zhuǎn)負(fù)，從1～2月的2.7%降至-15.9%，其中國有土地使用權(quán)出讓收入從0降至-18.7%；預(yù)算完成進(jìn)度為4.6%，低于過去五年同期均值5.1%。土地市場整體表現(xiàn)仍較為低迷，僅部分核心城市土拍限價(jià)松綁后保持一定熱度。

3月份，全國政府性基金預(yù)算支出同比下降23.3%，降幅較1～2月擴(kuò)大13.1個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)算完成進(jìn)度為5.5%，低于過去五年同期均值5.2%。主要因?yàn)槭苋ツ暝霭l(fā)國債于今年初大規(guī)模落地的影響，疊加一攬子化債方案加快推進(jìn)，新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏整體偏慢。

多措并舉擴(kuò)大有效投資

下一階段，財(cái)政部表示，會(huì)統(tǒng)籌用好增發(fā)國債、地方政府專項(xiàng)債券、中央預(yù)算內(nèi)投資等政策工具，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域、重大項(xiàng)目建設(shè)，發(fā)揮好政府投資的帶動(dòng)放大效應(yīng)，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。具體來看，主要措施包括以下三個(gè)方面：

一是推動(dòng)去年增發(fā)國債項(xiàng)目加快形成實(shí)物工作量。今年2月，財(cái)政部已將去年底增發(fā)的1萬億元國債資金全部提前下達(dá)地方，并督促指導(dǎo)地方及時(shí)落實(shí)到具體單位和項(xiàng)目，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度加快安排使用。所有增發(fā)國債項(xiàng)目將于今年6月底前開工建設(shè)。

二是加快下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃。截至4月中旬，今年中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃已下達(dá)超過2000億元，占全年比重超過30%。后續(xù)會(huì)加快計(jì)劃下達(dá)、加強(qiáng)計(jì)劃執(zhí)行，持續(xù)提高中央預(yù)算內(nèi)資金使用效益。

三是優(yōu)化調(diào)整專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍。財(cái)政部表示，將更多新能源、新基建、新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域納入專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域，增加“獨(dú)立新型儲(chǔ)能”“重點(diǎn)流域水環(huán)境綜合治理”等納入專項(xiàng)債券支持范圍；將“保障性住房”等納入專項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金范圍，進(jìn)一步發(fā)揮專項(xiàng)債券撬動(dòng)作用。

不過，專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏將有所后置。由于去年增發(fā)國債于今年初大規(guī)模落地，專項(xiàng)債項(xiàng)目申報(bào)、審核時(shí)點(diǎn)與前幾年相比較晚，目前剛初步完成項(xiàng)目篩選工作。加之超長期特別國債可能在二季度開始發(fā)行，新增專項(xiàng)債或大部分在三季度發(fā)行，以避免政府債集中供給給資金面造成較大壓力，進(jìn)而推升政府債券融資成本，也可和去年增發(fā)國債、超長期特別國債形成滾動(dòng)接續(xù)的良好局面，避免資金空窗期。

（溫彬系中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，孫瑩系中國民生銀行研究院研究員）

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