4月30日，國內(nèi)上市航司的2023年年報和2024年一季報悉數(shù)出爐。相比2023年一季度，扭虧的航空公司數(shù)量增加，沒有扭虧的航司，業(yè)績也較去年同期大幅改善。

不過，相比疫情前，國內(nèi)最賺錢的航司已經(jīng)發(fā)生了變化，今年一季度，春秋航空以8.1億的凈利潤，位列上市航司業(yè)績第一位。

春秋航空同日披露的2023年年報數(shù)據(jù)，也是凈利潤位列上市航司榜首，并且創(chuàng)公司開航以來新高。

16家航司盈利靠什么

在披露2023年年報時，7家A股上市航司中，只有三家扭虧為盈，四家仍為虧損，如果看扣非后的凈利潤，則是五家虧損，只有兩家盈利。

一季度業(yè)績在明顯改善。根據(jù)幾家航司發(fā)布的一季報，春秋航空，南方航空，海航控股，吉祥航空和華夏航空都實現(xiàn)了盈利，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為8.1億元，7.56億元，6.87億元，3.71億元和2467萬元。

而根據(jù)中航協(xié)披露的信息，今年一季度，國內(nèi)航空公司整體實現(xiàn)盈利24.6億元，同比減虧增盈95.1億元，有16家航空公司實現(xiàn)盈利。而在2023年，國內(nèi)航空公司整體依然虧了171億元左右。

一季度的盈利貢獻最主要來自春運期間的國內(nèi)市場。根據(jù)民航局披露的數(shù)據(jù)，一季度，旅客運輸量和貨郵運輸量均創(chuàng)下歷年一季度最高值，全行業(yè)共完成運輸總周轉(zhuǎn)量349.3億噸公里，同比增長45.6%，較2019年同期增長12.9%，完成旅客運輸量接近1.8億人次，同比增長37.7%，較2019年同期增長10.2%。

春運期間的量價齊升也令前兩個月的收益水平明顯回升。根據(jù)中航協(xié)的統(tǒng)計，1、2月的客公里收入分別為0.50元、0.64元，環(huán)比分別增長6.4%、38%；3月有所回調(diào)，為0.45元；座公里收入分別為0.40元、0.54元，環(huán)比分別增長8.1%、35%，3月回落至0.37元。

而對于二季度，中航協(xié)預(yù)計得益于經(jīng)濟穩(wěn)步增長、國際航線恢復(fù)、航空消費人口擴大與民航需求端自然增長，航空旅客運輸量有望顯著超過去年同期水平，但同時也提醒相關(guān)航空公司關(guān)注國際市場的區(qū)域性結(jié)構(gòu)和旅客結(jié)構(gòu)存在向新興市場轉(zhuǎn)移的趨勢，注意高鐵對民航客流的影響以及消費景氣更多體現(xiàn)在假期的特征。

中國民航管理干部學(xué)院教授鄒建軍認為，未來市場的恢復(fù)絕對不是簡單地對疫情前的復(fù)制，而是會面臨全面的結(jié)構(gòu)性變化，包括國內(nèi)航線市場與國際航線市場，因此，關(guān)注體驗經(jīng)濟，堅持以需求為中心，關(guān)注運行效率與發(fā)展效益，應(yīng)是當(dāng)下國內(nèi)航司改革的重點。

為何賺最多的是春秋

值得注意的是，不管是上市航司還是非上市航司，還是有不少沒能在一季度扭虧，業(yè)績的不同與各家公司國際航線的占比不同有一定關(guān)系。

根據(jù)航班管家的統(tǒng)計，一季度境內(nèi)航司的國際航班恢復(fù)率整體達77.9%，意味著還沒有恢復(fù)到疫情前的水平。其中三大航的國際航班恢復(fù)率在70%-80%之間，但一些中型航司比如吉祥航空的國際航班恢復(fù)已經(jīng)超過疫情前，恢復(fù)率達到102.7%。

國際航線無法滿血恢復(fù)的航司，就需要將原本要執(zhí)飛國際遠程航線的寬體機調(diào)回到國內(nèi)市場“內(nèi)卷”，也就影響了航司的票價水平和飛機利用率以及客座率。

在國內(nèi)航司中，三大航的國際航線占比最多，寬體機數(shù)量也更多，受國際市場恢復(fù)緩慢的影響也就更大，相比之下，國際航線主要集中在周邊地區(qū)的春秋航空和吉祥航空，受到的影響就相對小些。而春秋更是沒有寬體機，將運力調(diào)整到更優(yōu)勢航線上也有更多靈活性，并且調(diào)整速度也很快。

同時，公商務(wù)旅客的出行需求依然疲軟。不少航司透露，2023年的國內(nèi)市場一大特點是，人們的旅游熱情比疫情前來得更早更快，這在五一，十一等小長假的旅客量激增可見一斑，但在2023年第四季度，市場回落之快之深，也是不少航司沒有料到的。從2023年8月下旬開始到2024年春運之前的境內(nèi)市場表現(xiàn)十分冷清，說明航空出行的需求尤其是對收益貢獻巨大的公商務(wù)旅客需求，依然沒有徹底復(fù)蘇。

航班管家一季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，一季度的商務(wù)線供給仍大于需求：2024年一季度商務(wù)線運力供給遠超2019年同期，航班量同比增長26.9%，但客座水平要略低于2019年同期。

這樣的旅客結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，意味著更多旅客是價格敏感型，他們對出行工具的選擇也更傾向低成本航空或者高鐵。

2023年和今年一季度的一些數(shù)據(jù)也印證了這一點。在航空公司中，有一定價格優(yōu)勢的春秋航空，客座率一直是最高的，2023年，公司整體客座率為89.4%，同比上升14.7個百分點，相較2019年同比小幅下降1.4個百分點，客公里收益同比上升15.2%，相較2019年同比增長13.9%。國內(nèi)航線客座率更是重回90%以上，全年客公里收益較2019年同期增長11.3%。

而對于春秋航空來說，更多核心競爭力來自成本控制。2023年，春秋航空的單位成本為0.327元，較22年下降14.4%。單位非油成本為0.208元，較22年下降17.4%，公司在年報中披露的單位銷售費用和單位管理費用均遠低于行業(yè)可比上市公司。