（本文作者趙建，西京研究院院長(zhǎng)）

2024年上半年，中國(guó)繼續(xù)堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展的基本基調(diào)，在內(nèi)外各種不利因素的影響下，依然完成了GDP增速5%的成績(jī)，高于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。要知道，這是在房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型和地方債化解的背景之下取得的成績(jī)——房地產(chǎn)和地方基建投資這兩大傳統(tǒng)動(dòng)力，不僅沒(méi)有對(duì)GDP有拉動(dòng)貢獻(xiàn)，而且還對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成拖累。所以，這半年的成績(jī)含金量較高，彰顯了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性——即使與微觀的體感有較大的差異。當(dāng)然，我們需要清醒地看到當(dāng)前面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)也是前所未有的復(fù)雜嚴(yán)峻。在內(nèi)部，由于房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型調(diào)整帶來(lái)的需求急劇收縮依然還沒(méi)見(jiàn)底，周期性的產(chǎn)能過(guò)剩要有效出清還需要一段時(shí)間，地方政府債務(wù)和中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)隱患依然較大。

在外部，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)出口的商品競(jìng)相大幅提高關(guān)稅，地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)對(duì)中國(guó)的全球供應(yīng)鏈也形成巨大的挑戰(zhàn)，發(fā)達(dá)國(guó)家新一輪金融波動(dòng)剛剛開(kāi)始，繼歐洲之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也開(kāi)始出現(xiàn)下滑跡象，這些都會(huì)嚴(yán)重影響中國(guó)的出口。因此綜合內(nèi)外部形勢(shì)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年面臨的挑戰(zhàn)和壓力并不比上半年小。僅僅一個(gè)數(shù)據(jù)就可以看出當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是幾十年一遇的級(jí)別，那就是支出法計(jì)算的GDP增長(zhǎng)率跌破了生產(chǎn)法計(jì)算的GDP增長(zhǎng)率。

要知道，出現(xiàn)這樣的情況最近半個(gè)世紀(jì)只有三次：第一次是1998年亞洲金融危機(jī)后，第二次是2009年次貸危機(jī)后，第三次就是去年。這意味著，中國(guó)的總需求再一次降到了危機(jī)沖擊的底部。前兩次分別是外部的危機(jī)沖擊，這一次是中國(guó)自身的房地產(chǎn)危機(jī)。因此，1997年亞洲金融危機(jī)、2008年美國(guó)次貸危機(jī)、2022年中國(guó)房地產(chǎn)危機(jī)，構(gòu)成了最近三十年最主要的危機(jī)事件。根據(jù)每一次大危機(jī)后必有大改革的邏輯，人們期望二十屆三中全會(huì)有一些實(shí)質(zhì)性的改革舉措出臺(tái)。比如亞洲金融危機(jī)后，中國(guó)突破艱難險(xiǎn)阻加入了WTO，美國(guó)次貸危機(jī)后，中國(guó)召開(kāi)了十八屆三中全會(huì)，決定全面深化改革。

也是在這樣的背景之下，7月召開(kāi)的二十屆三中全會(huì)，是十八屆三中全會(huì)以來(lái)又一次吹響了改革開(kāi)放的嘹亮號(hào)角。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨“穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)”多重任務(wù)，面臨需求收縮、產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)失靈等多重壓力之下，本屆全會(huì)明確了“進(jìn)一步全面深化改革”“更好地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性地位”的大方向，堅(jiān)持沿著中國(guó)式現(xiàn)代化的道路前行——所謂現(xiàn)代化，就是經(jīng)濟(jì)上市場(chǎng)化、政治上民主化、治理上法治化，這些在本屆全會(huì)都有設(shè)計(jì)和部署。

因此二十屆三中全會(huì)后，接下來(lái)的幾年，按照當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“曲折式前進(jìn)、波浪式發(fā)展”的總態(tài)勢(shì)恐怕仍然不變。一方面，中國(guó)完善的基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)達(dá)的工業(yè)體系，完整的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，人口集聚效應(yīng)越來(lái)越明顯的都市圈、城市群等，發(fā)揮著越來(lái)越明顯的大國(guó)規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，這體現(xiàn)在最近幾年中國(guó)越來(lái)越強(qiáng)的出口競(jìng)爭(zhēng)力上。另一方面，人口老齡化、少子化已經(jīng)產(chǎn)生實(shí)實(shí)在在的影響，房地產(chǎn)深度調(diào)整形成的需求收縮短期內(nèi)還很難改善，地方政府債務(wù)的化解是一個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題，中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)隱患依然很大，資本市場(chǎng)的改革面臨多重挑戰(zhàn)，疤痕效應(yīng)造成的預(yù)期和信心不足短期內(nèi)也很難提振。

這意味著，既要有二十屆三中全會(huì)擘畫(huà)的遠(yuǎn)大圖景，也要有實(shí)實(shí)在在解決問(wèn)題的行動(dòng)方案。按照我的理解，當(dāng)前最需要解決的三個(gè)大問(wèn)題依次是：第一，中國(guó)未來(lái)的制度設(shè)計(jì)和外交方略，是不是繼續(xù)按照社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，讓市場(chǎng)占決定性地位、積極擁抱世界現(xiàn)代文明，有一個(gè)“一百年不動(dòng)搖”的可置信承諾，走真正的現(xiàn)代化路線，穩(wěn)定民營(yíng)和外資的長(zhǎng)期預(yù)期，否則很難有真正的長(zhǎng)期投資和耐心資本。第二，如何保障財(cái)政赤字極限壓力下的地方政府能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，特別是一些現(xiàn)金流出現(xiàn)危機(jī)的地方政府，有些已經(jīng)不能正常提供基本的公共服務(wù)和產(chǎn)品，開(kāi)始對(duì)轄內(nèi)涸澤而漁，對(duì)社會(huì)穩(wěn)定是一個(gè)巨大的威脅。第三，需求不斷收縮造成的惡性循環(huán)，找出需求嚴(yán)重不足的根本癥結(jié)，主要是內(nèi)生貨幣供給嚴(yán)重不足，即大家拿到錢(qián)后窖藏起來(lái)，不去消費(fèi)和投資；特別是一些外貿(mào)企業(yè)創(chuàng)造的外匯不在國(guó)內(nèi)結(jié)匯換成人民幣消費(fèi)和投資，相當(dāng)于貨幣的大量流失，這從歷史新低的M1增長(zhǎng)率就能看出。

對(duì)于這三大問(wèn)題，二十屆三中全會(huì)也有專門(mén)的涉及：對(duì)于發(fā)展路線問(wèn)題，三中全會(huì)再次明確了“更好地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性地位”，但是也指出了市場(chǎng)失靈的問(wèn)題，意味著還是要加強(qiáng)管制，要“管得住，放得活”。

但是要高水平的對(duì)外開(kāi)放，是制度型開(kāi)放而不是利益導(dǎo)向型開(kāi)放，是“以為我主”的對(duì)外開(kāi)放。對(duì)于財(cái)政赤字問(wèn)題，三中全會(huì)專門(mén)討論了財(cái)稅體制改革的問(wèn)題。主要的思路是算清楚賬、上收事權(quán)、下放財(cái)權(quán)。對(duì)于信心危機(jī)問(wèn)題，三中全會(huì)提出“要把經(jīng)濟(jì)政策和非經(jīng)濟(jì)性政策都納入宏觀政策取向一致性評(píng)估”，目的就是減少收縮性、高壓性政策對(duì)社會(huì)預(yù)期和信心的沖擊。

因此總的來(lái)說(shuō)，二十屆三中全會(huì)后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，優(yōu)勢(shì)很明顯，問(wèn)題和困難也不少，關(guān)鍵就看如何發(fā)揮有利的一面，同時(shí)將不利影響降到最小。從發(fā)展趨勢(shì)看：短期看房地產(chǎn)何時(shí)穩(wěn)住，從而總需求見(jiàn)底回升；中期看地方政府化債進(jìn)程，從而風(fēng)險(xiǎn)周期見(jiàn)底回升；長(zhǎng)期看改革開(kāi)放的總路線如何落實(shí)，從而信心周期見(jiàn)底回升。我們相信，只要中國(guó)堅(jiān)持改革開(kāi)放的總基調(diào)不變，堅(jiān)持走中國(guó)式現(xiàn)代化的道路，通過(guò)市場(chǎng)化最大化地調(diào)動(dòng)要素積極性和解放生產(chǎn)力，通過(guò)法治化有效地保護(hù)私人產(chǎn)權(quán)和市場(chǎng)主體的合法利益，通過(guò)國(guó)際化積極融入世界文明體系和全球價(jià)值鏈，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就可以實(shí)現(xiàn)持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。

本文僅代表作者觀點(diǎn)。