紐約銀行的市場(chǎng)策略與洞察主管薩瓦吉（Bob Savage）稱(chēng)：“全球市場(chǎng)如何在另一個(gè)平靜的數(shù)據(jù)周進(jìn)行股票交易，更多取決于全球央行決策和指引。這對(duì)為更繁忙的月末奠定交易基調(diào)，也同樣至關(guān)重要。”他補(bǔ)充稱(chēng)，本周市場(chǎng)還將受到政治和地緣領(lǐng)域的未知因素影響。顯然，中東局勢(shì)和俄烏沖突的風(fēng)吹草動(dòng)，足以影響市場(chǎng)信心。

杰克遜霍爾央行年會(huì)重磅來(lái)襲

8月22日~24日，美聯(lián)儲(chǔ)的杰克遜霍爾年會(huì)將在美國(guó)俄懷明州大提頓國(guó)家公園舉行。作為全球歷史最悠久的央行會(huì)議之一，此次年會(huì)將再度成為全球經(jīng)濟(jì)與貨幣政策領(lǐng)域的重頭戲。其中，美東時(shí)間8月23日早上10點(diǎn)鮑威爾發(fā)表的講話(huà)無(wú)疑將是市場(chǎng)關(guān)注的重中之重。

與往年不同，今年會(huì)議主題為“重新評(píng)估貨幣政策的有效性和傳導(dǎo)機(jī)制”，預(yù)示著鮑威爾的講話(huà)將可能涉及貨幣政策的新動(dòng)向和評(píng)估。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，鮑威爾將在講話(huà)中給出貨幣政策線(xiàn)索。市場(chǎng)希望能從中確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否在9月降息。同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)面臨通脹和就業(yè)的雙重風(fēng)險(xiǎn)，首度降息后會(huì)發(fā)生什么，未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)一步降息的步伐將如何，會(huì)否更加戲劇化也是市場(chǎng)試圖尋求的信息。

澳大利亞聯(lián)邦銀行策略師卡普索（Joseph Capurso）在研報(bào)中寫(xiě)道：“金融市場(chǎng)對(duì)鮑威爾的每一句話(huà)都很敏感。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月19日首度降息，但預(yù)計(jì)鮑威爾此次的表態(tài)會(huì)有所保留，以此來(lái)掌握后續(xù)是延遲降息還是根據(jù)下一次消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）和就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行更大幅度降息的選擇權(quán)。”

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)評(píng)論稱(chēng)，“鮑威爾極有可能在杰克遜霍爾年會(huì)發(fā)表講話(huà)時(shí)宣布，很快將是降息的‘適當(dāng)’時(shí)機(jī)。因此，市場(chǎng)的注意力將集中在一個(gè)更窄的問(wèn)題上：他是否會(huì)發(fā)出對(duì)單次降息50個(gè)基點(diǎn)持開(kāi)放態(tài)度的信號(hào)？”對(duì)此，該經(jīng)紀(jì)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“鮑威爾不會(huì)關(guān)閉降息50個(gè)基點(diǎn)的大門(mén)，但他也不會(huì)表現(xiàn)出任何特別的傾向，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)內(nèi)部可能還未就降息的緊迫性達(dá)成共識(shí)。”

高盛預(yù)計(jì)市場(chǎng)將收到“降息信心”和“數(shù)據(jù)依賴(lài)”的雙重信號(hào)。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將從9月開(kāi)始連續(xù)3次降息25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)單次降息50個(gè)基點(diǎn)的定價(jià)過(guò)于超前。在美銀美林的經(jīng)濟(jì)主管加彭（Michael Gapen）看來(lái)，鮑威爾可能會(huì)更強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)的影響力。“對(duì)于鮑威爾來(lái)說(shuō)最容易的做法就是，重復(fù)他7月傳遞的信息。7月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）聲明的演變表明，美聯(lián)儲(chǔ)已‘非常接近’或‘接近’可能出現(xiàn)貨幣寬松的程度。當(dāng)然，鮑威爾也有可能釋放一個(gè)更加鴿派的信號(hào)，即表示FOMC希望避免勞動(dòng)力市場(chǎng)意外疲軟，而不是等到勞動(dòng)力市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)疲軟后才作出回應(yīng)。”他稱(chēng)。

芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，市場(chǎng)普遍認(rèn)為9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性較大，而降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性也存在。市場(chǎng)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在降息問(wèn)題上將保持謹(jǐn)慎，既不想因降息過(guò)晚而造成衰退，也不想過(guò)于主動(dòng)降息以引發(fā)通脹反彈。派杰投資公司（Piper Sandler）的策略師團(tuán)隊(duì)在上周的一份報(bào)告中表示，鮑威爾不太可能在杰克遜霍爾研討會(huì)上發(fā)出降息50個(gè)基點(diǎn)的信號(hào)。鮑威爾可以簡(jiǎn)單地更新最近的FOMC聲明，強(qiáng)調(diào)“委員會(huì)正在獲得更大的信心”，通脹率正在降至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。該機(jī)構(gòu)的策略師們認(rèn)為，由于9月前還有更多數(shù)據(jù)要公布，鮑威爾可能會(huì)猶豫是否過(guò)度表態(tài)。

而在23日講話(huà)前，美東時(shí)間8月22日，美聯(lián)儲(chǔ)還將公布7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。市場(chǎng)普遍期待通過(guò)這份紀(jì)要找到美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策的風(fēng)向標(biāo)。自2022年3月以來(lái)，為應(yīng)對(duì)高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)采取了一系列激進(jìn)加息措施，將基準(zhǔn)利率推高至5.25%~5.50%區(qū)間。然而，自2023年7月最后一次加息25個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)便持續(xù)按兵不動(dòng)。

近期，美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，一方面，7月就業(yè)數(shù)據(jù)意外疲弱，失業(yè)率上升至近三年來(lái)的最高水平，同時(shí)CPI、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，顯示出通脹已逐步放緩；另一方面，零售銷(xiāo)售和初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)卻好于預(yù)期，消費(fèi)者和就業(yè)市場(chǎng)的積極表現(xiàn)緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)。這些數(shù)據(jù)增加了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息前景的分歧。

除了鮑威爾，英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利（Andrew Bailey）也將在美東時(shí)間8月23日15點(diǎn)發(fā)表午餐演講，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊恩（Philip Lane）將參加24日的會(huì)議綜述小組討論。日本央行行長(zhǎng)植田和男今年將缺席會(huì)議。具體的會(huì)議日程安排細(xì)節(jié)將于美東時(shí)間22日晚間公布。

亞洲區(qū)多個(gè)央行也將公布利率決議

在此前遭遇“黑色星期一”后，亞太市場(chǎng)上周也跟隨全球股市反彈。亞太市場(chǎng)本周走勢(shì)同樣將受到杰克遜霍爾央行會(huì)議的影響。同時(shí)，區(qū)域內(nèi)許多央行也將陸續(xù)于本周公布利率決議，也將影響該地區(qū)股市前景。

在經(jīng)歷了上周的普漲后，19日，亞太股市漲跌不一。日本股市亞太早盤(pán)波動(dòng)。日經(jīng)225指數(shù)下跌600余點(diǎn)，收于37388.62點(diǎn)。此前的數(shù)據(jù)顯示，作為未來(lái)6到9個(gè)月資本支出領(lǐng)先指標(biāo)的日本核心機(jī)械訂單在6月同比下降1.7%。

植田和男23日將出席日本國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)，解釋7月31日的加息舉動(dòng)，該加息被認(rèn)為引發(fā)了日元套利交易平倉(cāng)，擾亂了全球市場(chǎng)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）上周五的數(shù)據(jù)顯示，自2021年3月以來(lái)，對(duì)沖基金上周首次開(kāi)始做多日元。7月第一周，美元對(duì)日元一度處于162.00左右的38年高點(diǎn)。隨后，對(duì)沖基金陸續(xù)平倉(cāng)日元空頭頭寸，其間日元對(duì)美元漲約10%。23日，日本還將公布7月CPI數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)可能連續(xù)三個(gè)月錄得回升。

在亞洲其他地區(qū)，澳大利亞標(biāo)普200指數(shù)上漲0.12%，至7980.40點(diǎn)。8月20日，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)將公布8月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們正在尋找澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”言論軟化的跡象。交易員們目前預(yù)計(jì)，到年底，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)將利率從目前12年來(lái)的最高水平下調(diào)的可能性約為70%。

其他主要亞太股市中，首爾綜合指數(shù)微跌，報(bào)收于2674.36；香港恒生指數(shù)上漲0.8%至17569.57點(diǎn)；上證綜指上漲0.49%至 2893.47點(diǎn)；曼谷SET指數(shù)收漲1.56%，此前數(shù)據(jù)顯示，受旅游業(yè)推動(dòng)，泰國(guó)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)2.3%。

8月21日，泰國(guó)央行和印尼央行均將公布利率決議?？紤]到物價(jià)持續(xù)下降和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)認(rèn)為，兩國(guó)央行都有望宣布降息。緊隨其后，韓國(guó)央行將在8月22日舉行議息會(huì)議，料將維持政策不變。韓國(guó)失業(yè)率意外降至去年10月以來(lái)最低水平，給了韓國(guó)央行進(jìn)一步推遲政策轉(zhuǎn)向的底氣。韓國(guó)統(tǒng)計(jì)部門(mén)上周三稱(chēng)，7月經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整的失業(yè)率降至2.5%，6月為2.8%，而此前接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)失業(yè)率將小幅升至2.9%。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家最近推遲了對(duì)韓國(guó)央行轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期時(shí)間，預(yù)計(jì)10月是最有可能的時(shí)間。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前在一份報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)即將降息將降低亞洲各國(guó)央行降息的門(mén)檻，但并非所有亞洲央行都將跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的腳步。野村認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)放松貨幣政策和美國(guó)國(guó)債收益率走低可能導(dǎo)致印尼央行和菲律賓央行提前降息；然而，韓國(guó)央行可能只會(huì)從10月開(kāi)始降息，因?yàn)閷?duì)外匯的擔(dān)憂(yōu)已被對(duì)房?jī)r(jià)上漲的擔(dān)憂(yōu)所取代。