摘要

2024年11月26日第一財經研究院中國高頻經濟活動指數（YHEI）為1.09，較11月19日上升0.04。在截至11月26日的一周，“30城市商品房銷售指數”回升0.17至0.74，是本周YHEI上升的重要原因。工業(yè)相關指標“沿海煤炭運價指數”和“進口干散貨運價指數”則均有所走低，分別較11月19日下降0.11和0.06。

國家統(tǒng)計局公布10月工業(yè)企業(yè)經營數據。1-10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額為58680.4億元，同比下降4.3%，降幅較1-9月擴大了0.8個百分點。分企業(yè)權屬來看，10月，國有控股、股份制以及私營工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比降幅分別由9月的6.5%、4.9%和0.6%擴大至8.2%、5.7%和1.3%；外商及港澳臺商工業(yè)企業(yè)累計同比增速則較上月下降0.6個百分點至0.9%。1-10月，不同權屬企業(yè)的盈利情況均較1-9月有所走弱。

分指標來看，工業(yè)企業(yè)盈利能力有所加強，1-10月，在每百元營業(yè)收入中的費用較1-9月下降0.04元的背景下，營業(yè)收入利潤率達到5.29%，高于1-9月0.02個百分點。1-10月，每百元資產實現的營業(yè)收入則較1-9月上升0.1元至77.3元，資產運用效率有所提升。營運能力方面，1-10月，應收賬款平均回收期較1-9月回升了0.4天。

具體看盈利能力，1-10月，不同行業(yè)有所分化。采礦業(yè)和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)營業(yè)收入利潤率分別較1-9月下降0.28和0.01個百分點至20.30%和6.43%；制造業(yè)營業(yè)收入利潤率則較1-9月上升了0.05個百分點至4.41%。

正文

一、第一財經研究院中國高頻經濟活動指數（YHEI）

2024年11月26日第一財經研究院中國高頻經濟活動指數（YHEI）為1.09，較11月19日上升0.04。在截至11月26日的一周，“30城市商品房銷售指數”回升0.17至0.74，是本周YHEI上升的重要原因。工業(yè)相關指標“沿海煤炭運價指數”和“進口干散貨運價指數”則均有所走低，分別較11月19日下降0.11和0.06。

二、央行貨幣操作

截至11月26日的一周，央行通過公開市場凈回籠資金為472億元。本周，央行逆回購投放額度為19559億元。逆回購到期20031億元，7天逆回購中標利率為1.5%。

三、利率與社會融資

銀行間隔夜利率在截至11月26日的一周下降了7個基點至1.58%，在過去一個月下降8個基點，較去年同期下降35個基點。七天回購利率在過去一周下降1個基點至1.83%，在過去一個月下降17個基點，較去年同期下降113個基點。

1年期和5年期互換合約利率在截至11月26日的一周均有所回落。1年期互換合約利率本周下降了4個基點至1.63%，較一個月前下降10個基點，較去年同期下降51個基點。5年期互換合約利率在過去一周下降5個基點至1.66%，較一個月前下降16個基點，較去年同期下降82個基點。

截至11月26日的一周，1年期國債到期收益率上升2.77個基點至1.39%；5年期和10年期國債到期收益率分別下降1.34和2.9個基點至1.7%和2.07%。

四、企業(yè)部門

1.第二產業(yè)

國家統(tǒng)計局公布10月工業(yè)企業(yè)經營數據。1-10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額為58680.4億元，同比下降4.3%，降幅較1-9月擴大了0.8個百分點。分企業(yè)權屬來看，10月，國有控股、股份制以及私營工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比降幅分別由9月的6.5%、4.9%和0.6%擴大至8.2%、5.7%和1.3%；外商及港澳臺商工業(yè)企業(yè)累計同比增速則較上月下降0.6個百分點至0.9%。1-10月，不同權屬企業(yè)的盈利情況均較1-9月有所走弱。

分指標來看，工業(yè)企業(yè)盈利能力有所加強，1-10月，在每百元營業(yè)收入中的費用較1-9月下降0.04元的背景下，營業(yè)收入利潤率達到5.29%，高于1-9月0.02個百分點。1-10月，每百元資產實現的營業(yè)收入則較1-9月上升0.1元至77.3元，資產運用效率有所提升。營運能力方面，1-10月，應收賬款平均回收期較1-9月回升了0.4天。

具體看盈利能力，1-10月，不同行業(yè)有所分化。采礦業(yè)和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)營業(yè)收入利潤率分別較1-9月下降0.28和0.01個百分點至20.30%和6.43%；制造業(yè)營業(yè)收入利潤率則較1-9月上升了0.05個百分點至4.41%。

本周鋼坯價格回升，在截至11月26日的一周上升了0.32%，過去一個月下降了2.83%，較去年同期下降了14.88%。水泥價格繼續(xù)走高，在截至11月26日的一周上升了0.01%，過去一個月上升了2.89%，較去年同期上升了21.28%。動力煤價格在過去一個月下降0.28%，較去年同期下降了2.73%。

開工率方面，截至11月22日的短流程和長流程鋼廠電爐開工率均與一個月前保持水平一致，分別為65.63%和55%。截至11月21日的全鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的59.02%回升至62.60%，高于去年同期4.41個百分點；半鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的79.12%回升至79.15%，高于去年同期6.27個百分點。

2.航運

中國沿海散貨運價指數（CCBFI）在截至11月26日的一周上漲11.8至1113.41點，波羅的海干散貨價格指數下降46至1581點。

截至11月22日的中國出口集裝箱運價指數（CCFI）為1467.91（1998年1月1日=1000），較11月15日上升28.94。本周，除東西非、韓國、美西以及南美航線外，其余航線運價指數均有所走高。

3.房地產市場

截至11月26日的一周中，一線城市新房及二手房成交面積分別上漲8.58%和15.89%；二線城市兩類房屋成交面積分別上漲68.42%和下降4.95%；三線城市兩類房屋成交面積分別上漲13.19%和4.61%。本周，除二線城市二手房外，其余房屋日均成交面積均超過去年同期水平。截至11月17日的一周百城土地成交面積為2484.13萬平方米，周環(huán)比上漲120.14%。

五、居民部門

高頻數據顯示，娛樂消費方面，電影票房在截至11月26日的一周日均值為6420.97萬元，較上周上升了1660.17萬元。物流方面，整車貨運流量指數在周內下降2.92%，較前月下降2.52%，較去年同期上升4.16%；公路物流運價指數在過去一個月中下降1.25%，較去年同期上升0.71%。

六、全球視角

高頻數據顯示，截至11月26日的一周，美元指數上升0.7點至106.88點；人民幣兌美元匯率下降179個基點至7.2578。

截至11月26日的一周，芝加哥期權交易所VIX指數回落2.25點至14.1點。標普大宗商品總指數則在本周上升0.04%至3560.29，能源以及工業(yè)金屬指數分別下降0.2%和0.33%至608.48和1693.72；農業(yè)指數上漲0.11%至499.08。

（本文題圖來源：第一財經）

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文 |李嘉怡第一財經研究院研究員

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