政治僵局激化資本外流，法國(guó)資產(chǎn)深陷股債雙殺。評(píng)級(jí)下調(diào)預(yù)期與避險(xiǎn)情緒疊加，動(dòng)蕩持續(xù)籠罩歐元區(qū)這一核心經(jīng)濟(jì)體。

標(biāo)普全球評(píng)級(jí)即將更新法國(guó)信用評(píng)級(jí)，市場(chǎng)對(duì)預(yù)算赤字與政府前景的不確定性進(jìn)一步加劇。法國(guó)基準(zhǔn)股指表現(xiàn)接近2010年以來對(duì)比歐洲市場(chǎng)的最差紀(jì)錄，而周四基準(zhǔn)國(guó)債收益率歷史性地首次與希臘齊平。

高盛資產(chǎn)管理高級(jí)股票基金經(jīng)理尼古拉·西馬爾警告：“市場(chǎng)可能正處于更深折價(jià)的邊緣，是否觸底尚難判斷。”

預(yù)算僵局再掀波瀾

法國(guó)總理巴尼耶近期放棄提高電力稅，試圖緩和局勢(shì)，法國(guó)國(guó)民聯(lián)盟主席巴爾代拉稱此舉為“勝利”，并進(jìn)一步施壓，要求取消藥品報(bào)銷削減計(jì)劃、暫停新增稅收、將養(yǎng)老金與通脹掛鉤，以及在移民和犯罪問題上更強(qiáng)硬。

反對(duì)黨醞釀不信任投票、左翼最快下周提出動(dòng)議，使國(guó)民聯(lián)盟握有關(guān)鍵籌碼。而標(biāo)普即將更新法國(guó)信用評(píng)級(jí)，不確定性持續(xù)發(fā)酵。

本周二，法國(guó)債券遭遇兩年最嚴(yán)重單周資金流出，法德債券利差飆升至2012年歐債危機(jī)以來新高。標(biāo)普今年5月已將法國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至AA-，反映赤字控制失敗。同樣，惠譽(yù)和穆迪展望調(diào)為“負(fù)面”，凸顯公共財(cái)政惡化與政治掣肘風(fēng)險(xiǎn)。

“投資者轉(zhuǎn)向西班牙、葡萄牙、意大利”

對(duì)此，三井住友日興資本市場(chǎng)高級(jí)策略師漢克·卡倫蒂稱，當(dāng)前情況“超出預(yù)期”，投資者采取“先拋售再評(píng)估”的保守策略。安聯(lián)全球投資保險(xiǎn)和監(jiān)管策略主管馬修·德克萊蒙則認(rèn)為，評(píng)級(jí)下調(diào)的可能性已基本反映在當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格中，因此標(biāo)普的更新或許不會(huì)導(dǎo)致更大拋售。他預(yù)計(jì)，一旦法國(guó)與德國(guó)國(guó)債的利差從目前的85個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大至100個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)可能出現(xiàn)投資者回流。

東方匯理投資首席投資官文森特·莫爾蒂耶亦持類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為此次市場(chǎng)動(dòng)蕩可能為特定行業(yè)創(chuàng)造選股機(jī)會(huì)，但與法國(guó)借貸成本相關(guān)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍然較高。

周四，法國(guó)10年期國(guó)債收益率升至3.03%，歷史性地首次與同期限希臘齊平，而后者去年仍屬“垃圾級(jí)”。東方資產(chǎn)管理策略主管阿克塞爾·博特解釋道：“投資者正轉(zhuǎn)向西班牙、葡萄牙、意大利等財(cái)政狀況更穩(wěn)健的國(guó)家，而法國(guó)的吸引力正持續(xù)下降。”