12月10日，天瑞儀器（300165.SZ）“戴帽”變身ST天瑞，股價(jià)暴跌，盤中最大跌幅達(dá)14.83%。截至收盤，跌幅仍達(dá)13.19%，報(bào)收3.75元/股。

昨日公司公告稱，因2021年年報(bào)財(cái)務(wù)指標(biāo)存在虛假記載將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，停牌一天并更名為“ST天瑞”。

ST天瑞此次涉及的問(wèn)題是未按規(guī)定確認(rèn)政府與社會(huì)資本合作模式項(xiàng)目（PPP項(xiàng)目）建造服務(wù)收入。

第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)上市公司涉PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)造假案頻發(fā)，多家上市公司因此受到行政處罰。據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，*ST美尚（300495.SZ）、退市博天（603603.SH）、啟迪環(huán)境（000826.SZ）等公司都已因涉及PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)造假而受到監(jiān)管處罰。

針對(duì)PPP違規(guī)案例增多的現(xiàn)象，北京市盈科（深圳）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人連婕律師向第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，這可能與近年來(lái)地方政府財(cái)政緊縮的客觀狀況，以及相關(guān)部門在政策理解上的差異和執(zhí)行力度等問(wèn)題有關(guān)。

被罰后整改

因未按規(guī)定確認(rèn)PPP項(xiàng)目建造服務(wù)收入，導(dǎo)致2021年年報(bào)少計(jì)營(yíng)收6.14億元、成本6.12億及利潤(rùn)252.09萬(wàn)元，天瑞儀器被證監(jiān)會(huì)處罰。

12月9日，公司披露《行政處罰事先告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)一案，天瑞儀器、時(shí)任董事長(zhǎng)劉召貴、財(cái)務(wù)總監(jiān)吳照兵及獨(dú)立董事張?chǎng)尉惶幜P。具體而言，天瑞儀器被警告并處以300萬(wàn)元罰款；劉召貴和吳照兵被警告并各處以100萬(wàn)元罰款；張?chǎng)伪痪娌⑻幰?0萬(wàn)元罰款。

今年4月，天瑞儀器遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。調(diào)查的核心問(wèn)題在于，公司未按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定確認(rèn)政府與社會(huì)資本合作模式項(xiàng)目（PPP項(xiàng)目）建造服務(wù)收入，導(dǎo)致2021年年度報(bào)告少計(jì)營(yíng)業(yè)收入61423.52萬(wàn)元，少計(jì)營(yíng)業(yè)成本61171.43萬(wàn)元，以及少計(jì)利潤(rùn)總額252.09萬(wàn)元，占當(dāng)期披露利潤(rùn)總額的3.76%。

針對(duì)未按規(guī)定確認(rèn)PPP項(xiàng)目建造服務(wù)收入的問(wèn)題，第一財(cái)經(jīng)記者致電天瑞儀器，對(duì)方表示：“公司已就此事進(jìn)行了全面自查，并已于4月26日發(fā)布了關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正及追溯調(diào)整的公告。后續(xù)將嚴(yán)格按照處罰決定進(jìn)行整改，并加強(qiáng)內(nèi)部控制和信息披露管理。”

關(guān)于會(huì)計(jì)差錯(cuò)的具體原因，天瑞儀器在早前的公告中解釋稱，主要受客觀因素影響，自2019年起，公司PPP項(xiàng)目建設(shè)周期延長(zhǎng)，相關(guān)資料獲取滯后，導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)度難以準(zhǔn)確評(píng)估。因此，在2021年和2022年，公司謹(jǐn)慎選擇在污水站點(diǎn)完工并取得商用批復(fù)時(shí)確認(rèn)收入。然而，2023年公司根據(jù)PPP項(xiàng)目的實(shí)際情況，認(rèn)為應(yīng)采用時(shí)段法而非時(shí)點(diǎn)法確認(rèn)建造收入，故對(duì)前期的會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行了相應(yīng)更正。

關(guān)于“時(shí)段法與時(shí)點(diǎn)法確認(rèn)建造收入”的分歧，業(yè)內(nèi)人士向第一財(cái)經(jīng)記者分析指出，時(shí)點(diǎn)法通常在項(xiàng)目達(dá)到具體里程碑或階段時(shí)一次性確認(rèn)收入，如項(xiàng)目完工并取得商用批復(fù)。而時(shí)段法則根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)度逐漸確認(rèn)收入，即隨著項(xiàng)目進(jìn)展，按已完成工作量比例分期確認(rèn)收入。

“在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面，新收入準(zhǔn)則（即《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)——收入》）提供了關(guān)于收入確認(rèn)的指導(dǎo)。該準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)與客戶之間的合同履行情況，在履行了合同中的履約義務(wù)時(shí)確認(rèn)收入。對(duì)于需要長(zhǎng)時(shí)間履約、客戶在履約過(guò)程中持續(xù)受益的商品或服務(wù)（如建筑施工），時(shí)段法通常更為適用。這是因?yàn)闀r(shí)段法能夠更準(zhǔn)確地反映企業(yè)履約的實(shí)際情況，并在履約過(guò)程中逐步確認(rèn)收入。”上述人士表示。

PPP運(yùn)營(yíng)困境

天瑞儀器被罰并非個(gè)案，近年來(lái)PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)造假案例頻發(fā)，多家上市公司因此受到行政處罰。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，*ST美尚（300495.SZ）、退市博天（603603.SH）、啟迪環(huán)境（000826.SZ）等公司已因涉及PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)造假而受到監(jiān)管嚴(yán)懲。

具體而言，*ST美尚因子公司金點(diǎn)園林在2017及2018年間，通過(guò)虛增施工成本手段，在羅江縣城鄉(xiāng)設(shè)施提升和磴口縣黃河風(fēng)情特色小鎮(zhèn)PPP項(xiàng)目中，虛增完工進(jìn)度并提前確認(rèn)收入，分別導(dǎo)致兩年虛增凈利潤(rùn)約0.43億元和0.61億元，因此受到處罰并最終于9月退市。

今年3月，退市博天更是因在多個(gè)PPP項(xiàng)目中偽造憑證、無(wú)依據(jù)核算及偽造協(xié)議等手段，嚴(yán)重虛增收入和成本，導(dǎo)致2017年至2021年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)嚴(yán)重失實(shí)，其中，福建南平武夷山市水美城市工程PPP項(xiàng)目虛增建造收入和成本分別約2.06億元和1.67億元；昭平縣桂江一江兩岸景觀帶基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目虛增約1.65億元和1.06億元；澄邁縣城鎮(zhèn)水環(huán)境綜合整治項(xiàng)目虛增約1.03億元和0.96億元。

去年9月，啟迪環(huán)境因在2017至2018年間，通過(guò)偽造合同及結(jié)算單，虛構(gòu)PPP項(xiàng)目完工進(jìn)度并提前或虛假確認(rèn)收入，導(dǎo)致這兩年年報(bào)中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及成本等數(shù)據(jù)不實(shí)，被湖北證監(jiān)局行政處罰。具體而言，宜昌、荊州、吉首、南寧四個(gè)項(xiàng)目分別導(dǎo)致2017年年報(bào)虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和成本約6.63億元和5.32億元，虛增利潤(rùn)總額約1.31億元；2018年年報(bào)虛增約3.67億元和2.59億元，虛增利潤(rùn)總額約1.08億元。

此外，PPP項(xiàng)目糾紛也日漸增多。12月6日，棕櫚股份（002431.SZ）發(fā)布公告稱，其下屬公司海口棕美項(xiàng)目建設(shè)投資有限公司（下稱“海口棕美”）因PPP項(xiàng)目協(xié)議糾紛，對(duì)海口市政府及高新區(qū)管委會(huì)提起行政訴訟。經(jīng)多次協(xié)商，各方已簽署備忘錄，就項(xiàng)目協(xié)議終止、結(jié)算、付款等達(dá)成一致，?？谧孛酪殉坊卦V訟申請(qǐng)。

連婕對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，近年來(lái)PPP違規(guī)案例呈上升趨勢(shì)，可能主要與兩大因素相關(guān)。

一是地方債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，地方政府因財(cái)政緊縮、土地出讓收入縮減等原因，償債能力削弱，難以履行支付責(zé)任，直接給PPP項(xiàng)目公司帶來(lái)財(cái)務(wù)困境；二是PPP項(xiàng)目的政策體系與管理機(jī)構(gòu)執(zhí)行政策時(shí)存在理解差異和執(zhí)行力度不足的問(wèn)題，盡管針對(duì)隱性債務(wù)與法定債務(wù)的化解政策已較為清晰，但針對(duì)PPP債務(wù)的化解策略尚不明朗，致使部分項(xiàng)目公司在資金回籠方面遭遇挑戰(zhàn)。