上周全球仍處于新年階段，市場(chǎng)交投相對(duì)清淡，美債收益率繼續(xù)成為擾動(dòng)市場(chǎng)的主要因素。

市場(chǎng)方面，美股全線下挫，道指周跌0.60%，納指周跌0.52%，標(biāo)普500指數(shù)周跌0.48%。歐洲三大股指表現(xiàn)分化，英國富時(shí)100指數(shù)周漲0.91%，德國DAX 30指數(shù)周跌0.39%，法國CAC 40指數(shù)周跌0.99%。

本周看點(diǎn)頗多，包括美國去年12月非農(nóng)報(bào)告在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要來襲。歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)可能會(huì)增加對(duì)降息的預(yù)期。與此同時(shí)，美股財(cái)報(bào)季將拉開帷幕。

美國非農(nóng)表現(xiàn)如何

美國新一屆國會(huì)正式上任。共和黨人約翰遜以微弱優(yōu)勢(shì)連任眾議院議長(zhǎng)。按照日程安排，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普將于1月20日宣誓就職。值得注意的是，共和黨內(nèi)部的分歧可能會(huì)威脅到特朗普降低稅收、增加關(guān)稅和限制移民的議程。

美聯(lián)儲(chǔ)本周將公布去年12月的會(huì)議紀(jì)要。投資者降低了對(duì)2025年美國降息的預(yù)期，特朗普的提議有可能給通脹帶來上行壓力。美國貨幣市場(chǎng)對(duì)今年降息幅度的定價(jià)略高于40個(gè)基點(diǎn)，僅相當(dāng)于兩次。

數(shù)據(jù)方面，去年12月的非農(nóng)數(shù)據(jù)將成為最大焦點(diǎn)。去年11月的報(bào)告顯示，就業(yè)強(qiáng)勁反彈，增加了22.7萬個(gè)就業(yè)崗位。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)顯示，2024年12月非農(nóng)將增加約16萬，同時(shí)薪資增速有望保持在4.0%的相對(duì)高位。

在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布之前，JOLTS去年11月職位空缺、ADP去年12月私人就業(yè)人數(shù)以及最新每周失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)數(shù)據(jù)將為就業(yè)市場(chǎng)健康狀況提供進(jìn)一步線索。此外，去年12月ISM非制造業(yè)指數(shù)和密歇根大學(xué)1月消費(fèi)者調(diào)查將是投資者衡量美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的重要參考指標(biāo)。

新財(cái)報(bào)季將拉開帷幕，本周值得關(guān)注的企業(yè)包括美銀、富國、貝萊德、達(dá)美航空、杰弗瑞、Infosys和沃爾格林等。根據(jù)倫敦證交所的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)上季度標(biāo)普500指數(shù)的收益同比增長(zhǎng)9.6%。

原油與黃金

國際油價(jià)創(chuàng)近三周最佳表現(xiàn)，美國原油庫存繼續(xù)回落。WTI原油近月合約周漲4.76%，報(bào)73.96美元/桶，布倫特原油近月合約周漲3.69%，報(bào)76.51美元/桶。

據(jù)美國能源信息署（EIA）稱，上周全美國內(nèi)商業(yè)原油庫存回落120萬桶，連續(xù)第六周下降。

機(jī)構(gòu)Pepperstone研究策略師阿西里（Ahmad Assiri）在報(bào)告中表示：“投資者似乎依然擔(dān)心地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，特別是隨著特朗普就職臨近。他的政策承諾可能會(huì)與實(shí)際情況相沖突，特別是在烏克蘭危機(jī)和持續(xù)的中東緊張局勢(shì)方面，這可能是原油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)重新出現(xiàn)的潛在催化劑。盡管如此，隨著未來幾天的價(jià)格走勢(shì)，這種預(yù)期是否成立將變得更加清晰。”

國際金價(jià)小幅走低，市場(chǎng)權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景。紐約商品交易所1月交割的COMEX黃金期貨合約周跌1.02%，報(bào)2645美元/盎司。

黃金從三周高點(diǎn)回落，而市場(chǎng)為美國新一屆政府潛在經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易變化做好了準(zhǔn)備。資管公司W(wǎng)isdomTree大宗商品策略師沙阿（Nitesh Shah）表示，特朗普支持提高關(guān)稅的議程提振了美元，并對(duì)市場(chǎng)造成了巨大的潛在壓力。美元指數(shù)過去一周創(chuàng)下去年11月中旬以來最強(qiáng)勁的單周表現(xiàn)。“對(duì)于大多數(shù)金屬來說，全球貿(mào)易放緩?fù)ǔ０殡S著經(jīng)濟(jì)放緩，需求會(huì)放緩。”他補(bǔ)充道，美元走強(qiáng)對(duì)黃金的不利影響可能會(huì)持續(xù)下去，但看起來美國和其他國家的債務(wù)將繼續(xù)上升，地緣政治問題不會(huì)很快結(jié)束，因此應(yīng)該繼續(xù)受到支持。

金價(jià)短期有望受益于季節(jié)性需求。獨(dú)立分析師諾曼（Ross Norman）認(rèn)為，隨著投資者和資產(chǎn)配置者開立新的多頭頭寸，當(dāng)然還有節(jié)日期間的珠寶銷售，1月的價(jià)格一直是過去20年來最好的漲幅。

歐洲通脹能否為降息鋪路

歐元區(qū)未來一周焦點(diǎn)可能會(huì)落在去年12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）初讀數(shù)據(jù)上。去年12月歐洲央行將利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，并通過刪除“充分限制”利率的提法來為降息確立基礎(chǔ)。

歐央行行長(zhǎng)拉加德近日表示，如果即將到來的數(shù)據(jù)繼續(xù)證實(shí)他們的基線觀點(diǎn)，將實(shí)施更多的降息，歐洲央行的研究估計(jì)中性利率在1.75%至2.5%之間。歐央行內(nèi)部頗具影響力的鷹派人物伊施納貝爾也表示：“考慮到我們?nèi)匀幻媾R的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，逐步將政策利率降至中性水平是最合適的行動(dòng)方案。”

投資者繼續(xù)預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)疲軟和通脹放緩將促使歐洲央行進(jìn)一步寬松。歐元區(qū)貨幣市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)2025年歐央行將進(jìn)一步降息超過100個(gè)基點(diǎn)。

除了通脹以外，去年12月歐元區(qū)服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人（PMI）的最終讀數(shù)將于1月6日公布，同時(shí)公布的還有德國、法國、意大利和西班牙的數(shù)據(jù)。由于國內(nèi)政局并不穩(wěn)定，投資者特別擔(dān)心歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國和法國，數(shù)據(jù)疲軟可能會(huì)比平時(shí)吸引更多的關(guān)注。

英國將迎來相對(duì)平靜的一周。除了服務(wù)業(yè)PMI外，英國零售協(xié)會(huì)去年12月的零售銷售月率和Halifax去年12月最新房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)是為數(shù)不多的重點(diǎn)指標(biāo)。

本周看點(diǎn)