上周?chē)?guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，特朗普關(guān)稅威脅引發(fā)擔(dān)憂(yōu)情緒，美烏礦產(chǎn)協(xié)議臨陣破裂。

市場(chǎng)方面，美股全線下挫，道指周漲0.95%，納指周跌3.47%，標(biāo)普500指數(shù)周跌0.97%。歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周漲1.74%，德國(guó)DAX 30指數(shù)周漲1.18%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周跌0.53%。

本周看點(diǎn)頗多，美國(guó)2月非農(nóng)報(bào)告將出爐、歐洲央行料連續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)。關(guān)稅將繼續(xù)成為主題，特朗普此前宣布對(duì)從加拿大、墨西哥進(jìn)口到美國(guó)的商品征收的高額關(guān)稅將于3月4日生效，未來(lái)一周，投資者繼續(xù)等待特朗普可能進(jìn)一步宣布關(guān)稅實(shí)施計(jì)劃。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將再次舉行特別峰會(huì)，商討烏克蘭危機(jī)以及增加國(guó)防預(yù)算等問(wèn)題。

非農(nóng)能否持續(xù)穩(wěn)固

繼上周綜合采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）疲軟，以及密歇根大學(xué)本月消費(fèi)者信心指數(shù)下降之后，1月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）符合預(yù)期，緩解了美聯(lián)儲(chǔ)政策壓力。利率市場(chǎng)定價(jià)顯示，今年美聯(lián)儲(chǔ)有望降息2次。

本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將出席芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院舉辦的美國(guó)貨幣政策論壇，就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。此外，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒、沃勒等官員也將露面發(fā)聲。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)。

數(shù)據(jù)方面，2月非農(nóng)報(bào)告將是焦點(diǎn)，這可能是未來(lái)利率走向的關(guān)鍵指標(biāo)。1月份的數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)增長(zhǎng)有所下降，但失業(yè)率從4.1%降至4.0%，工資增長(zhǎng)從3.8%微升至4.1%。一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題將是最近特朗普政府裁員對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響程度，這些可能為降息鋪平道路。荷蘭國(guó)際集團(tuán)在一份報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為，聯(lián)邦政府裁員至少還需要幾個(gè)月的時(shí)間才能在數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)出來(lái)。”

此外，就業(yè)市場(chǎng)健康狀況也可以從ADP私人就業(yè)數(shù)據(jù)和每周失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)中尋找線索。與此同時(shí)，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）將發(fā)布2月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動(dòng)報(bào)告，這可能是自特朗普宣布包括關(guān)稅在內(nèi)的大量政策計(jì)劃以來(lái)，市場(chǎng)情緒如何的關(guān)鍵參考。其他值得關(guān)注的指標(biāo)包括1月工廠訂單，貿(mào)易數(shù)據(jù)和去年四季度單位勞動(dòng)力成本。

財(cái)報(bào)方面，博通、好市多、塔吉特、羅斯百貨、百思買(mǎi)和終端安全廠商CrowdStrike等公司將公布季度業(yè)績(jī)。中概股理想汽車(chē)、京東財(cái)報(bào)也將出爐。

原油與黃金

國(guó)際油價(jià)承壓走弱，市場(chǎng)因?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)和特朗普政府關(guān)稅計(jì)劃導(dǎo)致的貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇而面臨壓力。WTI原油近月合約周跌0.91%，報(bào)69.76美元/桶，2月累計(jì)下跌3.82%，布倫特原油近月合約周跌1.68%，報(bào)73.18美元/桶，2月累計(jì)下跌4.43%。

機(jī)構(gòu)Sevens Report Research在一份報(bào)告中表示：“隨著全球經(jīng)濟(jì)健康狀況的不確定性日益增加，以及特朗普激進(jìn)的全球政策立場(chǎng)和對(duì)消費(fèi)需求下降的擔(dān)憂(yōu)日益增加，石油的基本前景已經(jīng)惡化。”報(bào)告寫(xiě)道，WTI在66美元/桶至69美元/桶之間的關(guān)鍵技術(shù)支撐仍然完好無(wú)損，但看跌賣(mài)空者開(kāi)始更緊迫地加以挑戰(zhàn)。

原油已經(jīng)連續(xù)六周下跌。市場(chǎng)擔(dān)心潛在的關(guān)稅可能對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生復(fù)雜的影響，美國(guó)的煉油廠嚴(yán)重依賴(lài)來(lái)自加拿大和墨西哥的進(jìn)口石油，征稅可能會(huì)提高石油成本。與此同時(shí)，關(guān)稅又對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)者信心和能源消費(fèi)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。道明證券大宗商品策略師嘉利（Daniel Ghali）表示，被稱(chēng)為商品交易顧問(wèn)CTA的算法驅(qū)動(dòng)型投資者正抓住市場(chǎng)低迷的機(jī)會(huì)自12月下旬以來(lái)的首次建立石油凈空頭頭寸。

國(guó)際金價(jià)大幅調(diào)整，紐約商品交易所3月交割的COMEX黃金期貨周跌3.53%，報(bào)2836.80美元/盎司，2月累計(jì)漲幅縮小至0.86%。

數(shù)據(jù)顯示，1月美國(guó)通貨膨脹率繼續(xù)上升，支持美聯(lián)儲(chǔ)保持利率穩(wěn)定。除此之外，人們還擔(dān)心特朗普的政策會(huì)重新引發(fā)通貨膨脹，這有助于美元從兩個(gè)多月低點(diǎn)復(fù)蘇。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)未來(lái)在粘性通脹下降息仍持謹(jǐn)慎態(tài)度?？八_斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德表示，最近的調(diào)查顯示消費(fèi)者通脹預(yù)期上升，央行必須繼續(xù)專(zhuān)注于全面遏制價(jià)格壓力。

歐央行料連續(xù)降息

歐洲央行將召開(kāi)議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)將降息25個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，歐洲央行還將發(fā)布季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和通脹的預(yù)測(cè)。

然而，4月及以后降息的前景尚不確定，投資者將密切關(guān)注歐洲央行關(guān)于未來(lái)降息可能速度的評(píng)論。歐盟國(guó)防開(kāi)支的增加可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟仍需進(jìn)一步謹(jǐn)慎降息。貨幣市場(chǎng)定價(jià)顯示，今年9月份存款利率預(yù)計(jì)將降至略低于2%的低點(diǎn)。

投資者將關(guān)注本周的歐元區(qū)2月份通脹數(shù)據(jù)。法國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月法國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.9%，較1月份的1.8%大幅下降。能源價(jià)格下跌在很大程度上彌補(bǔ)了這一跌幅，但服務(wù)價(jià)格也失去了速度。其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括法國(guó)、德國(guó)、意大利和歐元區(qū)2月份制造業(yè)、服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI終值。歐元區(qū)和意大利將公布1月失業(yè)數(shù)據(jù)，德國(guó)將公布1月份的制造業(yè)訂單數(shù)據(jù)。

英國(guó)央行副行長(zhǎng)拉姆斯登上周表示，面對(duì)就業(yè)市場(chǎng)和國(guó)際貿(mào)易實(shí)力的不確定性，英格蘭銀行應(yīng)堅(jiān)持“謹(jǐn)慎和漸進(jìn)”的方法來(lái)降低其關(guān)鍵利率。

除了2月PMI外，英國(guó)央行本周將公布1月份的消費(fèi)者信貸、抵押貸款和抵押貸款批準(zhǔn)數(shù)據(jù)。天達(dá)投顧在一份報(bào)告中表示：“在過(guò)去的幾個(gè)月里，抵押貸款批準(zhǔn)的上升趨勢(shì)已經(jīng)停滯。我們預(yù)計(jì)1月份會(huì)有更多類(lèi)似的情況。”

本周看點(diǎn)