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（熊園系國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事）

事件：2025年3月5日上午，《2025年政府工作報(bào)告》出爐（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）。

1、這是一次“直面困難”的會(huì)議：對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍擔(dān)心，首提“外部可能更大沖擊我國(guó)貿(mào)易、科技等領(lǐng)域”，著重強(qiáng)調(diào)消費(fèi)不振、企業(yè)經(jīng)營(yíng)和地方財(cái)政困難等，并直言實(shí)現(xiàn)今年目標(biāo)“很不容易”。

2、這是一次“務(wù)實(shí)進(jìn)取”的會(huì)議：GDP目標(biāo)延續(xù)5%左右偏高水平；赤字率升至4%左右、政府債務(wù)總規(guī)模新增2.9萬億元，全口徑赤字率為歷史最高，凸顯了中央加杠桿的決心；CPI目標(biāo)從3%左右下調(diào)至2%左右，從過去的偏約束性目標(biāo)變?yōu)槠A(yù)期性目標(biāo)（要努力實(shí)現(xiàn)）。

>GDP目標(biāo)仍定5%左右的偏高水平，凸顯“迎難而上”的決心。

>CPI目標(biāo)下調(diào)至2%左右（2004年以來均不低于3%），可謂“務(wù)實(shí)的進(jìn)取”。

>赤字率升至4%、專項(xiàng)債增至4.4萬億基本符合預(yù)期，特別國(guó)債1.8萬億（1.3萬億+0.5萬億）略低于預(yù)期，整體赤字規(guī)模升至11.8萬億，對(duì)應(yīng)全口徑赤字率8.4%、為歷史最高。

3、這是一次“狠抓落實(shí)”的會(huì)議：直指“政策落地偏慢、效果不及預(yù)期”，對(duì)政策工具、時(shí)機(jī)、力度、節(jié)奏有新要求，“能早則早、寧早勿晚,看準(zhǔn)了就一次性給足,提高政策實(shí)效”“塑造積極的社會(huì)預(yù)期”。

>政策制定上，對(duì)政策工具、時(shí)機(jī)、力度、節(jié)奏均有新要求，“能早則早,看準(zhǔn)了就一次性給足，提高政策實(shí)效”。

>政策實(shí)施上，加大政策協(xié)同、“注重傾聽市場(chǎng)聲音，塑造積極的社會(huì)預(yù)期”。

4、這是一次“對(duì)癥下藥”的會(huì)議：今年有10大重點(diǎn)工作，包括“擴(kuò)內(nèi)需、強(qiáng)產(chǎn)業(yè)、科教興國(guó)、促改革、擴(kuò)開放、防風(fēng)險(xiǎn)、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)調(diào)、綠色低碳、保民生”，延續(xù)去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議排序，但分項(xiàng)任務(wù)有所調(diào)整、由9項(xiàng)變?yōu)?0項(xiàng)，新增科教興國(guó)（同去年兩會(huì)）、鄉(xiāng)村振興單列、合并新型城鎮(zhèn)化和區(qū)域戰(zhàn)略。其中，最靠前的是擴(kuò)內(nèi)需、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和強(qiáng)科技，均是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“燃眉之急”。

>抓手一：中央加杠桿，松貨幣、寬財(cái)政，著力穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、防風(fēng)險(xiǎn)。

>抓手二：擴(kuò)內(nèi)需，促消費(fèi)重視程度提升、以舊換新規(guī)模翻倍達(dá)3000億，穩(wěn)地產(chǎn)重提“保主體”，新提地方化債“優(yōu)化考核和管控”配合擴(kuò)投資。

>抓手三：強(qiáng)產(chǎn)業(yè)，短期側(cè)重加大“人工智能+”應(yīng)用（大模型、智能機(jī)器人等）、優(yōu)化算力資源布局，首提加大具身智能、6G等未來產(chǎn)業(yè)投入。

>抓手四，促改革，推動(dòng)民營(yíng)、國(guó)企、財(cái)稅、統(tǒng)一大市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等“標(biāo)志性改革舉措加快落地”有新指向。

5、往后看，未來1-2個(gè)月屬于政策觀察期，緊盯4點(diǎn),包括各類發(fā)布會(huì)及“部長(zhǎng)通道”、主要數(shù)據(jù)公布（2月社融、1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）、各部委學(xué)習(xí)兩會(huì)精神&3月中下旬召開的國(guó)常會(huì)、地方“抓落實(shí)”。

風(fēng)險(xiǎn)提示：外部環(huán)境、政策力度、地緣博弈等超預(yù)期變化。

本文僅代表作者觀點(diǎn)。