熊園：美國(guó)就業(yè)再超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)可能不遠(yuǎn)
美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期明顯下調(diào)，目前市場(chǎng)預(yù)期2025年美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)降息1次，時(shí)點(diǎn)最快在6月。
美國(guó)11月就業(yè)大幅改善，降息節(jié)奏怎么看？
美國(guó)11月新增就業(yè)大幅反彈，失業(yè)率略有上升，但整體就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期小幅升溫。
熊園：美國(guó)就業(yè)大幅改善，降息節(jié)奏怎么看
美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期小幅升溫。
干字當(dāng)頭—2025年經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)展望
2025年經(jīng)濟(jì)展望：政策更積極擴(kuò)張，財(cái)政赤字率或創(chuàng)新高，GDP目標(biāo)保5%，關(guān)注中美關(guān)稅、地產(chǎn)基建走勢(shì)及改革進(jìn)展。
近期房產(chǎn)銷售重點(diǎn)數(shù)據(jù)分析
基于“6大維度”，近半月高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍在企穩(wěn)回升，但有部分?jǐn)?shù)據(jù)再度走弱，尤其是地產(chǎn)銷售和生產(chǎn)端指標(biāo)：近半月新房銷售、近1周二手房銷售環(huán)比均明顯走弱；高爐、水泥、汽車等工業(yè)生產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)多數(shù)回落，可能跟接近年末有關(guān)；鋼材、水泥等需求延續(xù)下降等。
特朗普會(huì)改變鮑威爾嗎？—美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議點(diǎn)評(píng)
美聯(lián)儲(chǔ)在11月議息會(huì)議上如期降息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾延續(xù)“邊走邊看”的政策思路，整體基調(diào)偏中性，預(yù)計(jì)12月大概率再降息25個(gè)基點(diǎn)，而2025年降息節(jié)奏可能放緩。
若特朗普當(dāng)選后加征關(guān)稅，出口有多大影響？
11月、12月出口預(yù)計(jì)仍有韌性，2025年出口不確定性將大增。
新政滿月，地產(chǎn)穩(wěn)住了嗎？
5%穩(wěn)了嗎？—10月PMI重回線上的信號(hào)
10月制造業(yè)PMI升至50.1%，為4月以來(lái)首次進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間，顯示經(jīng)濟(jì)景氣水平繼續(xù)回升向好，可能受到一攬子增量政策效應(yīng)的影響。
央行創(chuàng)設(shè)買斷式逆回購(gòu)的4點(diǎn)理解
短期買斷式逆回購(gòu)配合互換便利更易為股市提供增量資金，對(duì)股票市場(chǎng)偏利好，中期看基本面仍是核心，仍需緊盯財(cái)政發(fā)力程度及其落地效果。
熊園：大力度下調(diào)LPR，中央加杠桿想象空間明顯打開
本次降息有助于提振信心，但經(jīng)濟(jì)能否實(shí)質(zhì)性企穩(wěn)仍需緊盯財(cái)政擴(kuò)張幅度、落地效果。
轉(zhuǎn)向的開始，一攬子政策的4點(diǎn)理解
9月24日，央行、證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管總局發(fā)布了一系列增量政策，包括降準(zhǔn)、降息、降低存量房貸利率等措施，旨在穩(wěn)定市場(chǎng)信心、促進(jìn)房地產(chǎn)和消費(fèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定，并對(duì)股債市場(chǎng)產(chǎn)生偏利好影響。
美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息50bp的背后
短期內(nèi)大類資產(chǎn)價(jià)格可能波動(dòng)較大，后續(xù)緊盯美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹、就業(yè)等各項(xiàng)數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn)，也要緊盯大選進(jìn)展。
我國(guó)消費(fèi)何時(shí)能回升？——日本地產(chǎn)周期的啟示
參考日本經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)在居民財(cái)富占比降至50%以下且房?jī)r(jià)跌幅收窄至1-2%時(shí)，消費(fèi)傾向可能對(duì)地產(chǎn)下行“脫敏”并回升。結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀，未來(lái)兩年內(nèi)地產(chǎn)對(duì)消費(fèi)傾向的拖累預(yù)計(jì)仍顯著，消費(fèi)可能持續(xù)偏弱。
新一輪“放水”可能在路上
中央加杠桿的必要性和迫切性提升，可能的政策包括：增加預(yù)算、擴(kuò)赤字，增發(fā)特別國(guó)債；再降準(zhǔn)降息；支持地方化債；降房貸利率；地產(chǎn)收儲(chǔ)擴(kuò)容等。
新變化、新思路—逐句解讀7.30政治局會(huì)議
2024年7月30日的政治局會(huì)議分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并部署了下半年的經(jīng)濟(jì)工作，強(qiáng)調(diào)了提振市場(chǎng)信心、應(yīng)對(duì)發(fā)展中轉(zhuǎn)型中的問題、調(diào)整政策重心、推出增量政策、增強(qiáng)底線思維等方面的重要性，并審議了《整治形式主義為基層減負(fù)若干規(guī)定》。
短期緊盯地產(chǎn)增量政策、降準(zhǔn)降息，還有哪些政策可期待？
消費(fèi)低位小幅回升，可能與五一假期、618提前開賣、二手房銷售好轉(zhuǎn)有關(guān)。
熊園：美國(guó)就業(yè)人數(shù)大增、失業(yè)率反升，如何理解？
美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑仍存在較大不確定性，未來(lái)3個(gè)月將是重要的觀察窗口。
熊園：專項(xiàng)債發(fā)行偏慢的影響正加速顯現(xiàn)
當(dāng)前需求不足的問題仍突出，亟待財(cái)政進(jìn)一步發(fā)力。
是“滯脹”嗎？—美國(guó)一季度GDP大降的表與里
熊園
國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家