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（本文作者管清友，如是金融研究院院長(zhǎng)、華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)）

今年政府工作報(bào)告呈現(xiàn)諸多政策亮點(diǎn)，經(jīng)梳理形成十大核心看點(diǎn)：

看點(diǎn)一：經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定還是“5%左右”。今年政府工作報(bào)告將2025年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為“5%左右”，與上年目標(biāo)持平。這一目標(biāo)設(shè)定具有較強(qiáng)挑戰(zhàn)性，主要是由于去年第二、三季度曾出現(xiàn)增速回落，最終是通過(guò)第三季度末推出的一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策，方才達(dá)成全年目標(biāo)。因此可以看出，實(shí)現(xiàn)今年目標(biāo)需配套更具力度的增量政策。

看點(diǎn)二：物價(jià)調(diào)控目標(biāo)的表述出現(xiàn)變化。之前幾年，因?yàn)椴](méi)有明顯的所謂“類(lèi)通縮”現(xiàn)象，所以在報(bào)告里一般都表述為“3%以下”。而今年這個(gè)表述出現(xiàn)了變化，變成了“居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右”，說(shuō)明管理部門(mén)已經(jīng)意識(shí)到并且重視當(dāng)前的“類(lèi)通縮”問(wèn)題，后續(xù)可能會(huì)通過(guò)系列政策將物價(jià)水平推到2%左右。

看點(diǎn)三：貨幣政策表述出現(xiàn)重要轉(zhuǎn)變。首次未沿用“穩(wěn)健”表述，改為“實(shí)施適度寬松的貨幣政策”。相較于2023年“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”及此前“靈活適度、精準(zhǔn)有效”等表述，本次明確提出“適時(shí)降準(zhǔn)降息”，貨幣政策工具的結(jié)構(gòu)性運(yùn)用值得密切關(guān)注。

看點(diǎn)四：財(cái)政政策力度保持較強(qiáng)水平。今年的表述是“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，統(tǒng)籌安排收入、債券等各類(lèi)財(cái)政資金，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力”。值得關(guān)注的是數(shù)字：今年赤字率擬按4%左右安排、比上年提高1個(gè)百分點(diǎn)，赤字規(guī)模5.66萬(wàn)億元、比上年增加1.6萬(wàn)億元。一般公共預(yù)算支出規(guī)模29.7萬(wàn)億元、比上年增加1.2萬(wàn)億元。今年合計(jì)新增政府債務(wù)總規(guī)模11.86萬(wàn)億元、比上年增加2.9萬(wàn)億元；并且地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券4.4萬(wàn)億元、比上年增加5000億元，財(cái)政支出強(qiáng)度明顯加大。

看點(diǎn)五：繼續(xù)增發(fā)超長(zhǎng)期特別國(guó)債。工作報(bào)告中提到了擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億元，較上年增加3000億元。其中擬發(fā)行特別國(guó)債5000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，在銀行的貸款利率持續(xù)下行背景下，之后利率繼續(xù)下降是大概率事件，這樣一來(lái)銀行息差減小，利潤(rùn)空間被大規(guī)模壓縮。這次補(bǔ)充資本金之后，銀行就有更大的降息空間。

除宏觀經(jīng)濟(jì)政策外，多個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域政策導(dǎo)向同樣值得關(guān)注：

看點(diǎn)六：消費(fèi)刺激政策加碼升級(jí)。本次的表述更為明確，直接安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債3000億元支持消費(fèi)品以舊換新。這次的3000億特別國(guó)債用于補(bǔ)貼家電等產(chǎn)品的消費(fèi)。后續(xù)是否會(huì)加大補(bǔ)貼力度，十分值得關(guān)注。

看點(diǎn)七：房地產(chǎn)市場(chǎng)明確止跌導(dǎo)向。首次提出"推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)"政策目標(biāo)，配套措施包括存量用地盤(pán)活、商品房收儲(chǔ)機(jī)制及房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范等組合拳，后續(xù)增量政策空間值得期待。

看點(diǎn)八：教育體系布局前瞻調(diào)整。比如報(bào)告中提到了“擴(kuò)大高中階段教育學(xué)位供給”及“逐步推行免費(fèi)學(xué)前教育”，均是在為人口結(jié)構(gòu)變化之后，教育更加全面化、普惠化做準(zhǔn)備。

看點(diǎn)九：人工智能的分量非常重。這次對(duì)科技產(chǎn)業(yè)的表述是“推動(dòng)商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展”“培育生物制造、量子科技、人工智能、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè)”，并且還單獨(dú)說(shuō)到“持續(xù)推進(jìn)‘人工智能+’行動(dòng)，將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)更好結(jié)合起來(lái)，支持大模型廣泛應(yīng)用，大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)、人工智能手機(jī)和電腦、智能機(jī)器人等新一代智能終端以及智能制造裝備”。

看點(diǎn)十：強(qiáng)調(diào)了“繼續(xù)”推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)。明確“加快構(gòu)建碳排放雙控制度體系，擴(kuò)大全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)行業(yè)覆蓋范圍；開(kāi)展碳排放統(tǒng)計(jì)核算，建立產(chǎn)品碳足跡管理體系、碳標(biāo)識(shí)認(rèn)證制度”，這表明之后的碳稅、碳交易，還會(huì)陸續(xù)加碼，企業(yè)需高度關(guān)注。

本文僅代表作者觀點(diǎn)。