亞太股市受到美股“黑色星期一”影響，周二同樣大幅下跌。投資者越來(lái)越擔(dān)心特朗普關(guān)稅政策導(dǎo)致廣泛的全球貿(mào)易沖突，令美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，甚至使美國(guó)陷入衰退。美國(guó)總統(tǒng)特朗此前在接受媒體采訪時(shí)談到“過(guò)渡期”，同時(shí)拒絕預(yù)測(cè)關(guān)稅政策會(huì)否導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。這進(jìn)一步加劇市場(chǎng)擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇拋售，也對(duì)美元和美國(guó)國(guó)債收益率構(gòu)成壓力。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈組斯（Jan Hatzius）在周一發(fā)布的研究報(bào)告中預(yù)計(jì)，今年美國(guó)的平均關(guān)稅稅率將上升10個(gè)百分點(diǎn)，較之前的預(yù)測(cè)翻倍，是特朗普第一任期的五倍。基于此，他將2025年美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)預(yù)期從2.4%下調(diào)至1.7%。“下調(diào)預(yù)測(cè)的原因是，美國(guó)的貿(mào)易政策假設(shè)已經(jīng)變得相當(dāng)不利。”他寫(xiě)道。高盛還上調(diào)了對(duì)美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)核心PCE將在年底達(dá)到3%，高于此前預(yù)測(cè)的2%中值。

品浩（PIMCO）前首席執(zhí)行官埃里安（Mohamed El-Erian）也預(yù)計(jì)，美國(guó)今年陷入衰退的概率已上升至25%-30%，而在特朗普政府關(guān)稅政策出臺(tái)前，這一可能性僅為10%。

日經(jīng)225失守36000點(diǎn)，中國(guó)股指止跌反彈

周二（11日）亞太主要股指普遍低開(kāi)低走，MSCI亞太指數(shù)跌超2%。日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)跌亞太股指，去年9月來(lái)首次失守36000點(diǎn)，東證指數(shù)同樣跌超2%。日本機(jī)械股普跌，荏原制作所跌超6%，川崎重工跌超5%，三井造船、三菱重工跌超3%。日本工業(yè)股也持續(xù)走低，藤倉(cāng)跌近8%，日本制鋼跌逾7%，日本電氣、古河電氣工業(yè)跌逾6%。今日公布的日本去年第四季度修訂后的GDP年化增長(zhǎng)率為2.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期和未修訂前的2.8%。

其他亞太主要股指中，富時(shí)新加坡海峽指數(shù)同樣低開(kāi)1.3%。

澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)下跌1.48。

韓國(guó)KOSPI綜合股指下跌1.97%，小盤(pán)股指數(shù)跌1.92%。韓國(guó)財(cái)長(zhǎng)崔相穆表示，在對(duì)等關(guān)稅生效之前，與美國(guó)的談判時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)，特朗普的“美國(guó)優(yōu)先”政策已瞄準(zhǔn)了韓國(guó)。

中國(guó)股指止跌反彈。香港恒生指數(shù)開(kāi)盤(pán)跌2.14%報(bào)23274.86點(diǎn)，跌幅一度擴(kuò)大至3%左右。隨后，Wind數(shù)據(jù)顯示，南向資金凈買(mǎi)入額超30億港元。恒生指數(shù)隨即收窄跌幅并轉(zhuǎn)漲，新能源汽車(chē)股領(lǐng)漲，芯片股快速拉升。截至記者發(fā)稿時(shí)，恒生科技指數(shù)漲幅擴(kuò)大至1%，蔚來(lái)-SW漲超11%，小鵬汽車(chē)-W漲超7%，快手-W漲逾6%。

中國(guó)滬深300指數(shù)開(kāi)盤(pán)下跌0.98%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌約1%。不過(guò)，截至11點(diǎn)，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨轉(zhuǎn)漲，此前一度跌近1%。MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨跌幅收窄至0.3%。AI醫(yī)療概念股再度走強(qiáng)，東軟集團(tuán)漲停，潤(rùn)達(dá)醫(yī)療漲逾7%。機(jī)器人概念股反復(fù)活躍，聯(lián)誠(chéng)精密、金自天正漲停，襄陽(yáng)軸承漲逾7%。在岸人民幣對(duì)美元漲近150個(gè)基點(diǎn)，離岸人民幣對(duì)美元漲逾130個(gè)基點(diǎn)，雙雙收復(fù)7.25關(guān)口。

奧本海默資管（Oppenheimer Asset Management）首席投資策略師斯托弗斯（John Stoltzfus）表示：“今年年初以來(lái)，全球各地的海外市場(chǎng)，特別是歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于美國(guó)股市，因?yàn)槿蛲顿Y者擔(dān)心特朗普政府廣泛部署關(guān)稅的潛在影響。但具有諷刺意味的是，我們認(rèn)為，歐洲、亞洲和拉丁美洲的海外企業(yè)可能比美國(guó)企業(yè)更容易受到關(guān)稅的影響。”

標(biāo)普500指數(shù)周一下跌2.7%，錄得今年最大單日跌幅；納斯達(dá)克指數(shù)下跌4.0%，為2022年9月以來(lái)最大單日百分比跌幅。11日亞太交易時(shí)段，美股期貨也止跌反彈。亞太市場(chǎng)剛開(kāi)盤(pán)時(shí)，納指期貨跌1.5%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1%，道指期貨跌0.6%。但至11點(diǎn)左右，三大股指期貨均轉(zhuǎn)漲。

雖然如此，花旗仍將美國(guó)股票評(píng)級(jí)從增持下調(diào)至中性，同時(shí)將中國(guó)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至增持。該行策略師團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中稱，“美國(guó)例外論”的中斷現(xiàn)在變得更加明顯，預(yù)計(jì)美國(guó)的增長(zhǎng)勢(shì)頭將低于全球其他地區(qū)。而考慮到中國(guó)科技行業(yè)的實(shí)力、政府對(duì)該行業(yè)的支持以及估值，即便在股市大漲之后，中國(guó)股市仍顯得頗具吸引力。美國(guó)期貨市場(chǎng)上，越來(lái)越多合約押注美聯(lián)儲(chǔ)將在6月、7月和10月各進(jìn)行一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。倫敦證交所數(shù)據(jù)顯示，交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息88個(gè)基點(diǎn)，而周一該預(yù)期還為75個(gè)基點(diǎn)。

歐洲期貨走勢(shì)也預(yù)示著，歐洲股市今日可能低開(kāi)。DAX期貨下跌0.8%，Eurostoxx期貨下跌0.9%。道明證券的亞太區(qū)高級(jí)利率策略師奴哪哈（Prashant Newnaha）表示，投資者目前仍普遍認(rèn)為，如果全球股市暴跌，特朗普會(huì)最終不得不“眨眼”。

在大宗商品方面，油價(jià)周二連續(xù)第二天下跌，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心美國(guó)關(guān)稅會(huì)減緩全球經(jīng)濟(jì)，損害能源需求，而產(chǎn)油國(guó)組織（OPEC+）又可能增加供應(yīng)。布倫特原油期貨下跌0.65%，至每桶68.83美元，而美國(guó)WTI原油期貨下跌0.82%，至每桶65.49美元。

避險(xiǎn)資產(chǎn)需求旺盛

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇拋售的同時(shí)，避險(xiǎn)資產(chǎn)需求繼續(xù)旺盛。今日亞太交易時(shí)段，日元在盤(pán)中觸及五個(gè)月來(lái)最高水平，對(duì)美元匯率從上周的150附近升至146。2025年，日元對(duì)美元匯率已整體上漲7%。對(duì)此，日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信今日表示，外匯走勢(shì)可能會(huì)影響日本經(jīng)濟(jì)，并通過(guò)進(jìn)口成本影響民眾生活；將在關(guān)注外匯市場(chǎng)影響的同時(shí)，采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施。同為避險(xiǎn)資產(chǎn)的瑞士法郎，今日亞太交易時(shí)段也繼續(xù)走強(qiáng)，徘徊在周一觸及的三個(gè)月高點(diǎn)附近。美元指數(shù)接近四個(gè)月低點(diǎn)，今年至今該指數(shù)已累計(jì)跌超4%。

基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率在亞太交易時(shí)段下跌5個(gè)基點(diǎn)，前一交易日下跌10個(gè)基點(diǎn)，錄得近一個(gè)月來(lái)最大單日跌幅。兩年期美債收益率也繼續(xù)下跌5個(gè)基點(diǎn)，至五個(gè)月低點(diǎn)。

荷蘭國(guó)際（IG）的市場(chǎng)分析師撒卡姆（Tony Sycamore）稱：“在持續(xù)的政策不確定性和源源不斷的疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的推動(dòng)下，市場(chǎng)情緒迅速?gòu)倪x舉后的樂(lè)觀情緒轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。”他補(bǔ)充稱:“特朗普警告稱，對(duì)加拿大乳制品和木材征收對(duì)等關(guān)稅可能迫在眉睫，這相當(dāng)于給已經(jīng)燃燒得非常激烈的關(guān)稅政策火上澆油。”