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第一財(cái)經(jīng) 2025-03-11 12:56:49 聽(tīng)新聞
作者:后歆桐 責(zé)編:盛媛
亞太股市受到美股“黑色星期一”影響,周二同樣大幅下跌。投資者越來(lái)越擔(dān)心特朗普關(guān)稅政策導(dǎo)致廣泛的全球貿(mào)易沖突,令美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩,甚至使美國(guó)陷入衰退。美國(guó)總統(tǒng)特朗此前在接受媒體采訪時(shí)談到“過(guò)渡期”,同時(shí)拒絕預(yù)測(cè)關(guān)稅政策會(huì)否導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。這進(jìn)一步加劇市場(chǎng)擔(dān)憂,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇拋售,也對(duì)美元和美國(guó)國(guó)債收益率構(gòu)成壓力。
高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈組斯(Jan Hatzius)在周一發(fā)布的研究報(bào)告中預(yù)計(jì),今年美國(guó)的平均關(guān)稅稅率將上升10個(gè)百分點(diǎn),較之前的預(yù)測(cè)翻倍,是特朗普第一任期的五倍。基于此,他將2025年美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)預(yù)期從2.4%下調(diào)至1.7%。“下調(diào)預(yù)測(cè)的原因是,美國(guó)的貿(mào)易政策假設(shè)已經(jīng)變得相當(dāng)不利。”他寫(xiě)道。高盛還上調(diào)了對(duì)美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)的預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)核心PCE將在年底達(dá)到3%,高于此前預(yù)測(cè)的2%中值。
品浩(PIMCO)前首席執(zhí)行官埃里安(Mohamed El-Erian)也預(yù)計(jì),美國(guó)今年陷入衰退的概率已上升至25%-30%,而在特朗普政府關(guān)稅政策出臺(tái)前,這一可能性僅為10%。
日經(jīng)225失守36000點(diǎn),中國(guó)股指止跌反彈
周二(11日)亞太主要股指普遍低開(kāi)低走,MSCI亞太指數(shù)跌超2%。日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)跌亞太股指,去年9月來(lái)首次失守36000點(diǎn),東證指數(shù)同樣跌超2%。日本機(jī)械股普跌,荏原制作所跌超6%,川崎重工跌超5%,三井造船、三菱重工跌超3%。日本工業(yè)股也持續(xù)走低,藤倉(cāng)跌近8%,日本制鋼跌逾7%,日本電氣、古河電氣工業(yè)跌逾6%。今日公布的日本去年第四季度修訂后的GDP年化增長(zhǎng)率為2.2%,低于市場(chǎng)預(yù)期和未修訂前的2.8%。
其他亞太主要股指中,富時(shí)新加坡海峽指數(shù)同樣低開(kāi)1.3%。
澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)下跌1.48。
韓國(guó)KOSPI綜合股指下跌1.97%,小盤(pán)股指數(shù)跌1.92%。韓國(guó)財(cái)長(zhǎng)崔相穆表示,在對(duì)等關(guān)稅生效之前,與美國(guó)的談判時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái),特朗普的“美國(guó)優(yōu)先”政策已瞄準(zhǔn)了韓國(guó)。
中國(guó)股指止跌反彈。香港恒生指數(shù)開(kāi)盤(pán)跌2.14%報(bào)23274.86點(diǎn),跌幅一度擴(kuò)大至3%左右。隨后,Wind數(shù)據(jù)顯示,南向資金凈買(mǎi)入額超30億港元。恒生指數(shù)隨即收窄跌幅并轉(zhuǎn)漲,新能源汽車(chē)股領(lǐng)漲,芯片股快速拉升。截至記者發(fā)稿時(shí),恒生科技指數(shù)漲幅擴(kuò)大至1%,蔚來(lái)-SW漲超11%,小鵬汽車(chē)-W漲超7%,快手-W漲逾6%。
中國(guó)滬深300指數(shù)開(kāi)盤(pán)下跌0.98%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌約1%。不過(guò),截至11點(diǎn),富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨轉(zhuǎn)漲,此前一度跌近1%。MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨跌幅收窄至0.3%。AI醫(yī)療概念股再度走強(qiáng),東軟集團(tuán)漲停,潤(rùn)達(dá)醫(yī)療漲逾7%。機(jī)器人概念股反復(fù)活躍,聯(lián)誠(chéng)精密、金自天正漲停,襄陽(yáng)軸承漲逾7%。在岸人民幣對(duì)美元漲近150個(gè)基點(diǎn),離岸人民幣對(duì)美元漲逾130個(gè)基點(diǎn),雙雙收復(fù)7.25關(guān)口。
奧本海默資管(Oppenheimer Asset Management)首席投資策略師斯托弗斯(John Stoltzfus)表示:“今年年初以來(lái),全球各地的海外市場(chǎng),特別是歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于美國(guó)股市,因?yàn)槿蛲顿Y者擔(dān)心特朗普政府廣泛部署關(guān)稅的潛在影響。但具有諷刺意味的是,我們認(rèn)為,歐洲、亞洲和拉丁美洲的海外企業(yè)可能比美國(guó)企業(yè)更容易受到關(guān)稅的影響。”
標(biāo)普500指數(shù)周一下跌2.7%,錄得今年最大單日跌幅;納斯達(dá)克指數(shù)下跌4.0%,為2022年9月以來(lái)最大單日百分比跌幅。11日亞太交易時(shí)段,美股期貨也止跌反彈。亞太市場(chǎng)剛開(kāi)盤(pán)時(shí),納指期貨跌1.5%,標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1%,道指期貨跌0.6%。但至11點(diǎn)左右,三大股指期貨均轉(zhuǎn)漲。
雖然如此,花旗仍將美國(guó)股票評(píng)級(jí)從增持下調(diào)至中性,同時(shí)將中國(guó)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至增持。該行策略師團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中稱,“美國(guó)例外論”的中斷現(xiàn)在變得更加明顯,預(yù)計(jì)美國(guó)的增長(zhǎng)勢(shì)頭將低于全球其他地區(qū)。而考慮到中國(guó)科技行業(yè)的實(shí)力、政府對(duì)該行業(yè)的支持以及估值,即便在股市大漲之后,中國(guó)股市仍顯得頗具吸引力。美國(guó)期貨市場(chǎng)上,越來(lái)越多合約押注美聯(lián)儲(chǔ)將在6月、7月和10月各進(jìn)行一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。倫敦證交所數(shù)據(jù)顯示,交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息88個(gè)基點(diǎn),而周一該預(yù)期還為75個(gè)基點(diǎn)。
歐洲期貨走勢(shì)也預(yù)示著,歐洲股市今日可能低開(kāi)。DAX期貨下跌0.8%,Eurostoxx期貨下跌0.9%。道明證券的亞太區(qū)高級(jí)利率策略師奴哪哈(Prashant Newnaha)表示,投資者目前仍普遍認(rèn)為,如果全球股市暴跌,特朗普會(huì)最終不得不“眨眼”。
在大宗商品方面,油價(jià)周二連續(xù)第二天下跌,因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心美國(guó)關(guān)稅會(huì)減緩全球經(jīng)濟(jì),損害能源需求,而產(chǎn)油國(guó)組織(OPEC+)又可能增加供應(yīng)。布倫特原油期貨下跌0.65%,至每桶68.83美元,而美國(guó)WTI原油期貨下跌0.82%,至每桶65.49美元。
避險(xiǎn)資產(chǎn)需求旺盛
風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇拋售的同時(shí),避險(xiǎn)資產(chǎn)需求繼續(xù)旺盛。今日亞太交易時(shí)段,日元在盤(pán)中觸及五個(gè)月來(lái)最高水平,對(duì)美元匯率從上周的150附近升至146。2025年,日元對(duì)美元匯率已整體上漲7%。對(duì)此,日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信今日表示,外匯走勢(shì)可能會(huì)影響日本經(jīng)濟(jì),并通過(guò)進(jìn)口成本影響民眾生活;將在關(guān)注外匯市場(chǎng)影響的同時(shí),采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施。同為避險(xiǎn)資產(chǎn)的瑞士法郎,今日亞太交易時(shí)段也繼續(xù)走強(qiáng),徘徊在周一觸及的三個(gè)月高點(diǎn)附近。美元指數(shù)接近四個(gè)月低點(diǎn),今年至今該指數(shù)已累計(jì)跌超4%。
基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率在亞太交易時(shí)段下跌5個(gè)基點(diǎn),前一交易日下跌10個(gè)基點(diǎn),錄得近一個(gè)月來(lái)最大單日跌幅。兩年期美債收益率也繼續(xù)下跌5個(gè)基點(diǎn),至五個(gè)月低點(diǎn)。
荷蘭國(guó)際(IG)的市場(chǎng)分析師撒卡姆(Tony Sycamore)稱:“在持續(xù)的政策不確定性和源源不斷的疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的推動(dòng)下,市場(chǎng)情緒迅速?gòu)倪x舉后的樂(lè)觀情緒轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。”他補(bǔ)充稱:“特朗普警告稱,對(duì)加拿大乳制品和木材征收對(duì)等關(guān)稅可能迫在眉睫,這相當(dāng)于給已經(jīng)燃燒得非常激烈的關(guān)稅政策火上澆油。”
啟動(dòng)加征進(jìn)口關(guān)稅成為了特朗普回歸白宮后的首要且最優(yōu)政策選項(xiàng)。
亞太市場(chǎng)反彈,日經(jīng)225指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲0.2%,盤(pán)中漲幅擴(kuò)大至0.48%,韓國(guó)KOSPI綜合指數(shù)同樣高開(kāi)高走。
在美股隔夜遭遇3月開(kāi)門(mén)黑后,今日亞太交易時(shí)段,市場(chǎng)巨震持續(xù)。
俄烏停戰(zhàn)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)是否意味著“和平紅利”?
“美國(guó)例外論”在2023-2024年得到強(qiáng)化,但隨后因美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱、特朗普政策不確定性增加以及中國(guó)科技突圍等因素,導(dǎo)致這一觀點(diǎn)出現(xiàn)反轉(zhuǎn),全球資產(chǎn)配置策略面臨調(diào)整。