亞太股市受到美股“黑色星期一”影響，周二同樣大幅下跌。投資者越來越擔(dān)心特朗普關(guān)稅政策導(dǎo)致廣泛的全球貿(mào)易沖突，令美國經(jīng)濟放緩，甚至使美國陷入衰退。美國總統(tǒng)特朗此前在接受媒體采訪時談到“過渡期”，同時拒絕預(yù)測關(guān)稅政策會否導(dǎo)致美國經(jīng)濟衰退。這進一步加劇市場擔(dān)憂，風(fēng)險資產(chǎn)遭遇拋售，也對美元和美國國債收益率構(gòu)成壓力。

高盛首席經(jīng)濟學(xué)家哈組斯（Jan Hatzius）在周一發(fā)布的研究報告中預(yù)計，今年美國的平均關(guān)稅稅率將上升10個百分點，較之前的預(yù)測翻倍，是特朗普第一任期的五倍。基于此，他將2025年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長預(yù)期從2.4%下調(diào)至1.7%。“下調(diào)預(yù)測的原因是，美國的貿(mào)易政策假設(shè)已經(jīng)變得相當(dāng)不利。”他寫道。高盛還上調(diào)了對美國個人消費支出價格指數(shù)（PCE）的預(yù)測，預(yù)計核心PCE將在年底達(dá)到3%，高于此前預(yù)測的2%中值。

品浩（PIMCO）前首席執(zhí)行官埃里安（Mohamed El-Erian）也預(yù)計，美國今年陷入衰退的概率已上升至25%-30%，而在特朗普政府關(guān)稅政策出臺前，這一可能性僅為10%。

日經(jīng)225失守36000點，中國股指止跌反彈

周二（11日）亞太主要股指普遍低開低走，MSCI亞太指數(shù)跌超2%。日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)跌亞太股指，去年9月來首次失守36000點，東證指數(shù)同樣跌超2%。日本機械股普跌，荏原制作所跌超6%，川崎重工跌超5%，三井造船、三菱重工跌超3%。日本工業(yè)股也持續(xù)走低，藤倉跌近8%，日本制鋼跌逾7%，日本電氣、古河電氣工業(yè)跌逾6%。今日公布的日本去年第四季度修訂后的GDP年化增長率為2.2%，低于市場預(yù)期和未修訂前的2.8%。

其他亞太主要股指中，富時新加坡海峽指數(shù)同樣低開1.3%。

澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)下跌1.48。

韓國KOSPI綜合股指下跌1.97%，小盤股指數(shù)跌1.92%。韓國財長崔相穆表示，在對等關(guān)稅生效之前，與美國的談判時機已經(jīng)到來，特朗普的“美國優(yōu)先”政策已瞄準(zhǔn)了韓國。

中國股指止跌反彈。香港恒生指數(shù)開盤跌2.14%報23274.86點，跌幅一度擴大至3%左右。隨后，Wind數(shù)據(jù)顯示，南向資金凈買入額超30億港元。恒生指數(shù)隨即收窄跌幅并轉(zhuǎn)漲，新能源汽車股領(lǐng)漲，芯片股快速拉升。截至記者發(fā)稿時，恒生科技指數(shù)漲幅擴大至1%，蔚來-SW漲超11%，小鵬汽車-W漲超7%，快手-W漲逾6%。

中國滬深300指數(shù)開盤下跌0.98%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌約1%。不過，截至11點，富時中國A50指數(shù)期貨轉(zhuǎn)漲，此前一度跌近1%。MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨跌幅收窄至0.3%。AI醫(yī)療概念股再度走強，東軟集團漲停，潤達(dá)醫(yī)療漲逾7%。機器人概念股反復(fù)活躍，聯(lián)誠精密、金自天正漲停，襄陽軸承漲逾7%。在岸人民幣對美元漲近150個基點，離岸人民幣對美元漲逾130個基點，雙雙收復(fù)7.25關(guān)口。

奧本海默資管（Oppenheimer Asset Management）首席投資策略師斯托弗斯（John Stoltzfus）表示：“今年年初以來，全球各地的海外市場，特別是歐洲市場表現(xiàn)優(yōu)于美國股市，因為全球投資者擔(dān)心特朗普政府廣泛部署關(guān)稅的潛在影響。但具有諷刺意味的是，我們認(rèn)為，歐洲、亞洲和拉丁美洲的海外企業(yè)可能比美國企業(yè)更容易受到關(guān)稅的影響。”

標(biāo)普500指數(shù)周一下跌2.7%，錄得今年最大單日跌幅；納斯達(dá)克指數(shù)下跌4.0%，為2022年9月以來最大單日百分比跌幅。11日亞太交易時段，美股期貨也止跌反彈。亞太市場剛開盤時，納指期貨跌1.5%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1%，道指期貨跌0.6%。但至11點左右，三大股指期貨均轉(zhuǎn)漲。

雖然如此，花旗仍將美國股票評級從增持下調(diào)至中性，同時將中國股票評級上調(diào)至增持。該行策略師團隊在報告中稱，“美國例外論”的中斷現(xiàn)在變得更加明顯，預(yù)計美國的增長勢頭將低于全球其他地區(qū)。而考慮到中國科技行業(yè)的實力、政府對該行業(yè)的支持以及估值，即便在股市大漲之后，中國股市仍顯得頗具吸引力。美國期貨市場上，越來越多合約押注美聯(lián)儲將在6月、7月和10月各進行一次25個基點的降息。倫敦證交所數(shù)據(jù)顯示，交易員目前預(yù)計美聯(lián)儲今年將降息88個基點，而周一該預(yù)期還為75個基點。

歐洲期貨走勢也預(yù)示著，歐洲股市今日可能低開。DAX期貨下跌0.8%，Eurostoxx期貨下跌0.9%。道明證券的亞太區(qū)高級利率策略師奴哪哈（Prashant Newnaha）表示，投資者目前仍普遍認(rèn)為，如果全球股市暴跌，特朗普會最終不得不“眨眼”。

在大宗商品方面，油價周二連續(xù)第二天下跌，因為投資者擔(dān)心美國關(guān)稅會減緩全球經(jīng)濟，損害能源需求，而產(chǎn)油國組織（OPEC+）又可能增加供應(yīng)。布倫特原油期貨下跌0.65%，至每桶68.83美元，而美國WTI原油期貨下跌0.82%，至每桶65.49美元。

避險資產(chǎn)需求旺盛

風(fēng)險資產(chǎn)遭遇拋售的同時，避險資產(chǎn)需求繼續(xù)旺盛。今日亞太交易時段，日元在盤中觸及五個月來最高水平，對美元匯率從上周的150附近升至146。2025年，日元對美元匯率已整體上漲7%。對此，日本財務(wù)大臣加藤勝信今日表示，外匯走勢可能會影響日本經(jīng)濟，并通過進口成本影響民眾生活；將在關(guān)注外匯市場影響的同時，采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施。同為避險資產(chǎn)的瑞士法郎，今日亞太交易時段也繼續(xù)走強，徘徊在周一觸及的三個月高點附近。美元指數(shù)接近四個月低點，今年至今該指數(shù)已累計跌超4%。

基準(zhǔn)10年期美國國債收益率在亞太交易時段下跌5個基點，前一交易日下跌10個基點，錄得近一個月來最大單日跌幅。兩年期美債收益率也繼續(xù)下跌5個基點，至五個月低點。

荷蘭國際（IG）的市場分析師撒卡姆（Tony Sycamore）稱：“在持續(xù)的政策不確定性和源源不斷的疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)的推動下，市場情緒迅速從選舉后的樂觀情緒轉(zhuǎn)變?yōu)閷?jīng)濟衰退的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。”他補充稱:“特朗普警告稱，對加拿大乳制品和木材征收對等關(guān)稅可能迫在眉睫，這相當(dāng)于給已經(jīng)燃燒得非常激烈的關(guān)稅政策火上澆油。”