隨著《信托公司管理辦法》時(shí)隔18年首迎大修，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型也進(jìn)入全新階段。

第一財(cái)經(jīng)記者近期調(diào)研了解到，自2023年10月中央金融工作會(huì)議提出做好金融“五篇大文章”以來，信托公司普遍加大了相關(guān)領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局。但相比綠色金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融等領(lǐng)域，信托行業(yè)在普惠金融上的業(yè)務(wù)分化更為明顯。

近日，記者在中國信托業(yè)協(xié)會(huì)開展的“媒體走進(jìn)信托公司”調(diào)研活動(dòng)中了解到，隨著數(shù)字化場(chǎng)景普及，與頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作成為信托公司發(fā)力普惠金融、提振消費(fèi)的一個(gè)重要方向，但也考驗(yàn)著信托公司的專業(yè)能力和技術(shù)能力。

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、專職副會(huì)長（常務(wù)）劉峰在活動(dòng)上表示，隨著轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，信托行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新的發(fā)展階段，制度環(huán)境也在逐步完善，信托公司亟須強(qiáng)化自身能力，在信托文化和專業(yè)人才方面盡快補(bǔ)齊短板，在轉(zhuǎn)型中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。在布局長期權(quán)益類產(chǎn)品、培育耐心資本方面，信托業(yè)務(wù)有市場(chǎng)、有需求，尤其是科技創(chuàng)新類企業(yè)對(duì)耐心資本需求很大，信托公司需要認(rèn)真研究，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)做好“補(bǔ)位”。

信托公司如何做好消費(fèi)金融

經(jīng)歷春節(jié)后的低潮期，信托發(fā)行出現(xiàn)回暖跡象，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)成為重要支撐之一。

用益金融信托研究院數(shù)據(jù)顯示，3月發(fā)行信托產(chǎn)品2772款，環(huán)比增長32.51%；已披露發(fā)行規(guī)模達(dá)1511.21億元，環(huán)比增長57.41%。同比方面，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模分別同比增長13.05%、14.61%。

資產(chǎn)管理信托方面，3月共成立產(chǎn)品2464款，環(huán)比增長53.52%；已披露成立規(guī)模為841.21億元，環(huán)比增長132.49%。當(dāng)月非標(biāo)信托成立數(shù)量環(huán)比增長50.68%，已披露成立規(guī)模環(huán)比激增190.28%，產(chǎn)品平均募集規(guī)模環(huán)比上升94.30%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，非標(biāo)金融類產(chǎn)品和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品是助推3月資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)回暖的重要因素，其中前者主要受消費(fèi)金融業(yè)務(wù)規(guī)模大增的影響。

信托公司如何做好消費(fèi)金融？“信托公司要發(fā)揮好貸款功能，做消費(fèi)金融，如果有合適的介入途徑，其實(shí)有很多事情可以做。（信托公司）以前很難觸達(dá)消費(fèi)金融的長尾客群，但現(xiàn)在很多業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了線上化，這個(gè)方向就有了更多可能，是信托公司更好地踐行金融惠民的重要方向。”華鑫信托董事長朱勇在調(diào)研期間指出，數(shù)字化的普及是信托公司發(fā)力消費(fèi)金融乃至普惠金融的重要條件，國內(nèi)促消費(fèi)的大背景則為此提供了重要契機(jī)。

在朱勇看來，這是信托公司在新生態(tài)中重新尋找定位的過程，介入途徑很關(guān)鍵。他認(rèn)為，相比傳統(tǒng)主流業(yè)務(wù)更多面對(duì)B端客戶，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)中面對(duì)的C端消費(fèi)客戶透明度更高，在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)等數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善的當(dāng)下，信托公司不再是信息劣勢(shì)的一方，市場(chǎng)空間可觀。他以公司和美團(tuán)合作的定向服務(wù)場(chǎng)景的小額消費(fèi)貸舉例說，信托公司作為貸款機(jī)構(gòu)參與其中，一方面可以助力促消費(fèi)，另一方面也能支持商戶等小微企業(yè)發(fā)展。

美團(tuán)是華鑫信托在消費(fèi)金融領(lǐng)域合作的首家平臺(tái)機(jī)構(gòu)。據(jù)美團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，目前雙方合作項(xiàng)目覆蓋了7200多萬用戶，主要為小額支付場(chǎng)景，部分產(chǎn)品筆均放款金額只有45元。另據(jù)記者從華鑫信托方面了解，截至去年末，公司普惠金融規(guī)模約為500億元，業(yè)務(wù)累計(jì)授信個(gè)人客戶4.2億人，小微企業(yè)客戶超420萬家，融資利率下降了53.32%。

回顧來看，從資管新規(guī)到“兩壓一降”，再到信托業(yè)務(wù)三分類新規(guī)，近年來，信托行業(yè)在監(jiān)管導(dǎo)向下持續(xù)改革轉(zhuǎn)型。業(yè)務(wù)回歸本源的過程中，面對(duì)客戶流失、盈利下滑等壓力，信托公司都在尋找一條適合自己的特色化道路。但相比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，普惠金融信托業(yè)務(wù)的發(fā)展仍面臨不少挑戰(zhàn)。

華鑫信托普惠金融總部總經(jīng)理葛楠對(duì)記者表示，相比消費(fèi)金融公司、銀行等傳統(tǒng)出資方，信托公司基于產(chǎn)品發(fā)行能力及金融科技的持續(xù)投入，在對(duì)授信用戶選擇上差異化，在客群覆蓋上可以形成一定補(bǔ)位。

但她強(qiáng)調(diào)，普惠金融對(duì)信托公司來說也意味著從傳統(tǒng)to B模式向to C模式轉(zhuǎn)型，這其中考驗(yàn)著信托公司科技能力的迭代、對(duì)政策變化的應(yīng)對(duì)、對(duì)行業(yè)資源集散的把握等。另一方面，在資金端和資產(chǎn)端，從貸款發(fā)放到產(chǎn)品銷售、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行等，消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)的鏈條更長，涉及的業(yè)務(wù)模式更多元，同樣考驗(yàn)著信托公司的專業(yè)能力。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在促消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需和解決小微企業(yè)融資難等問題的過程中，消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)是一股不可或缺的力量。但基于其小額分散及自動(dòng)化的特性，相關(guān)業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展也尤為重要。在信托業(yè)務(wù)新三分類體系下，消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)有望發(fā)展出更新更有利的業(yè)務(wù)模式，比如可以通過“其他資產(chǎn)服務(wù)信托”更好地解決消費(fèi)金融項(xiàng)下的不良資產(chǎn)難題。

信托推動(dòng)中長期資金入市的空間和挑戰(zhàn)

資管新規(guī)實(shí)施以來，推進(jìn)標(biāo)品化、凈值化轉(zhuǎn)型，提升權(quán)益投資能力，完善相關(guān)產(chǎn)品線，是信托行業(yè)轉(zhuǎn)型的主要方向。從信托業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)來看，近年來，信托公司在權(quán)益市場(chǎng)的布局力度明顯加大，資金“搬家”現(xiàn)象明顯。

截至2024年二季度末，信托業(yè)資金信托總規(guī)模達(dá)到19.95萬億元，其中投向證券市場(chǎng)（含股票、基金、債券）的規(guī)模突破8萬億元，合計(jì)為8.34萬億元，在資金信托總規(guī)模中合計(jì)占比提升至41.81%。

去年以來，監(jiān)管部門多次發(fā)文推動(dòng)中長期資金入市。中央金融辦、中國證監(jiān)會(huì)去年9月聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見》提出，鼓勵(lì)銀行理財(cái)和信托資金積極參與資本市場(chǎng)，優(yōu)化激勵(lì)考核機(jī)制，暢通入市渠道，提升權(quán)益投資規(guī)模。國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在當(dāng)月國新辦新聞發(fā)布會(huì)上提到，鼓勵(lì)理財(cái)公司、信托公司加強(qiáng)權(quán)益投資能力建設(shè)，發(fā)行更多長期限權(quán)益產(chǎn)品，積極參與資本市場(chǎng)，多渠道培育壯大耐心資本。

而在去年4月，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》就明確提出，鼓勵(lì)信托等資金積極參與資本市場(chǎng)，被業(yè)內(nèi)視為信托參與資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的重要節(jié)點(diǎn)。

在此背景下，信托公司紛紛通過多種方式參與中長期資金入市，包括直接投資和通過私募基金等方式。比如，北京信托參與了北汽藍(lán)谷子公司北汽新能源的增資項(xiàng)目，并持有其股份；參與上海百聯(lián)國泰君安創(chuàng)領(lǐng)私募基金合伙企業(yè)出資。西藏信托則成為杭州凌智股權(quán)投資合伙企業(yè)的大股東‌。此外，還有建信信托、百瑞信托、云南信托、上海國際信托、交銀國信等在并購基金、成長資金、創(chuàng)業(yè)基金等出資。另外，包括光大信托、平安信托在內(nèi)的多家信托公司表態(tài)，將積極通過資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托等推動(dòng)信托資金入市。

朱勇提到，近年來，華鑫信托也多次在一二級(jí)市場(chǎng)參與投資，其中包括以財(cái)團(tuán)專戶形式參與某汽車頭部上市公司定增，給予了較大金額的注資支持。

但他也表示，信托資金來源廣，市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)很多，信托資金入市本身并非難事，關(guān)鍵在于投資之后面臨的不確定性和資金退出等問題能否科學(xué)有效解決，未來期待司法環(huán)境等方面得到進(jìn)一步優(yōu)化。

今年以來，信托行業(yè)密集迎來新規(guī)文件，制度環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。

1月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)金融監(jiān)管總局《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，明確指出信托業(yè)是我國金融體系的重要組成部分，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民美好生活方面具有重要作用，并提出構(gòu)建加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的制度體系和長效機(jī)制，服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局。

4月，金融監(jiān)管總局就《信托公司管理辦法（修訂征求意見稿）》公開征求意見，修訂稿從多方面對(duì)信托公司管理要求作出修訂完善，包括調(diào)整信托公司業(yè)務(wù)范圍，進(jìn)一步明確經(jīng)營原則、股東責(zé)任、公司治理、業(yè)務(wù)規(guī)則、監(jiān)管要求、風(fēng)險(xiǎn)處置安排等。

近日，金融監(jiān)管總局公布2025年規(guī)章制定工作計(jì)劃，其中提到，2025年將重新修訂《信托公司管理辦法》，同時(shí)制定《資產(chǎn)管理信托管理辦法》。

在業(yè)內(nèi)人士看來，接下來，信托公司需要抓住契機(jī)，深耕主業(yè)，發(fā)揮信托功能優(yōu)勢(shì)，在服務(wù)方向上結(jié)合自身特點(diǎn)加大重點(diǎn)領(lǐng)域支持，打造排他性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。