作者周道洪，上海國(guó)盛資本管理有限公司總經(jīng)理，上海盛石資本管理有限公司聯(lián)席董事長(zhǎng)

 

今年的政府工作報(bào)告、預(yù)算報(bào)告和計(jì)劃報(bào)告圍繞防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出多項(xiàng)部署，呼應(yīng)了市場(chǎng)和社會(huì)的關(guān)注。我國(guó)地方債務(wù)總體可控，更多是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，區(qū)域性問(wèn)題，層級(jí)性問(wèn)題，流動(dòng)性問(wèn)題和化解方法問(wèn)題，如果及時(shí)出手，完全可以妥善解決。地方化債化險(xiǎn)關(guān)鍵是狠準(zhǔn)快，必須當(dāng)機(jī)立斷、快刀斬亂麻，與時(shí)間賽跑，絕不能聽任風(fēng)險(xiǎn)蔓延、加劇。

本文從一個(gè)全新的視角支招地方化債化險(xiǎn)。應(yīng)當(dāng)看到，過(guò)去地方債務(wù)積累的過(guò)程也是地方財(cái)政國(guó)資化、國(guó)資高速擴(kuò)容的過(guò)程，當(dāng)下地方化債化險(xiǎn)勢(shì)必要求深化以管資本為主的國(guó)資國(guó)企改革，促進(jìn)國(guó)資適度財(cái)政化，讓國(guó)資及時(shí)回流、反哺財(cái)政，形成國(guó)資與財(cái)政的良性循環(huán)。這才是地方化債化險(xiǎn)的良方和治本之策，也是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展棋局中牽一發(fā)而動(dòng)全身的戰(zhàn)略活棋。

國(guó)資家底隱含玄機(jī)

讀懂國(guó)資家底，我國(guó)經(jīng)濟(jì)很多現(xiàn)象可以得到解釋，很多問(wèn)題可以找到癥結(jié)，出路和對(duì)策往往也隱含其中。根據(jù)國(guó)務(wù)院向全國(guó)人大常委會(huì)報(bào)告的國(guó)有資產(chǎn)管理情況，稍作分析，就能看出其中的端倪和玄機(jī)：2017-2022年，按國(guó)有企業(yè)、國(guó)有金融企業(yè)、行政事業(yè)單位三大類國(guó)資口徑，全國(guó)國(guó)資家底變化情況如下：國(guó)有資產(chǎn)總量從454.5萬(wàn)億元升至800.2萬(wàn)億元，負(fù)債從345.3萬(wàn)億元升至589.2萬(wàn)億元，國(guó)有資本及權(quán)益從87萬(wàn)億元升至169.7萬(wàn)億元，升幅分別為76.06%、70.63%和95.06%。期間，我國(guó)GDP總量從82.08萬(wàn)億元升至120.47萬(wàn)億元，升幅46.77%。全國(guó)國(guó)資總量、負(fù)債及權(quán)益增長(zhǎng)均遠(yuǎn)高于同期GDP增速，分別高出29.29、23.86和48.29個(gè)百分點(diǎn)。

進(jìn)一步按中央和地方，同時(shí)區(qū)分國(guó)企、金融企業(yè)及行政事業(yè)單位三大類國(guó)資深入分析：2017-2022年，中央國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)從76.2萬(wàn)億元升至109.4萬(wàn)億元，負(fù)債從51.9萬(wàn)億元升至73.7萬(wàn)億元，國(guó)有資本及權(quán)益從16.2萬(wàn)億元升至21.8萬(wàn)億元，升幅分別為43.56%、42%和34.57%。平均資產(chǎn)負(fù)債率從68.1%微降至67.3%；中央行政事業(yè)單位資產(chǎn)從4.2萬(wàn)億元升至6.5萬(wàn)億元，負(fù)債從0.9萬(wàn)億元升至2.0萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)從3.3萬(wàn)億元升至4.5萬(wàn)億元，升幅分別為54.76%、122.22%和36.37%。地方國(guó)企資產(chǎn)從107.3萬(wàn)億元升至230.1萬(wàn)億元，負(fù)債從66.6萬(wàn)億元升至145.0萬(wàn)億元，國(guó)有資本及權(quán)益從34.1萬(wàn)億元升至72.9萬(wàn)億元，升幅分別達(dá)114.45%、117.72%和113.78%。平均資產(chǎn)負(fù)債率從62%微升至63.0%；地方行政事業(yè)單位資產(chǎn)從25.7萬(wàn)億元升至53.3萬(wàn)億元，負(fù)債從8.6萬(wàn)億元升至10.4萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)從17.1萬(wàn)億元升至42.9萬(wàn)億元，升幅分別達(dá)107.39%、20.93%和150.88%。

2017-2022年，全國(guó)國(guó)有金融資本權(quán)益從16.2萬(wàn)億元增長(zhǎng)至27.6萬(wàn)億元，金融企業(yè)資產(chǎn)總額從241.0萬(wàn)億元增長(zhǎng)至400.9萬(wàn)億元，負(fù)債總額從217.3萬(wàn)億元增長(zhǎng)至358.2萬(wàn)億元，增幅分別達(dá)70.37%、66.35%和64.84%，低于同期全國(guó)國(guó)資總體增速，但仍遠(yuǎn)高于同期GDP的增速。由于金融企業(yè)負(fù)債主要體現(xiàn)為企業(yè)、政府及居民的儲(chǔ)蓄，且國(guó)有金融資本權(quán)益保持凈增長(zhǎng)，不在本文討論之列。

通過(guò)比較可以發(fā)現(xiàn)，地方國(guó)企資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益增長(zhǎng)均達(dá)同期GDP增速一倍以上，高出67-70個(gè)百分點(diǎn)，而中央國(guó)企資產(chǎn)、負(fù)債增幅均低于GDP增速，權(quán)益增幅更低超12個(gè)百分點(diǎn)；行政事業(yè)性資產(chǎn)方面，中央單位總量不大，但地方單位總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)增幅分別超出GDP增速一倍和二倍，高出60個(gè)、104個(gè)百分點(diǎn)。

可見，全國(guó)國(guó)資總量擴(kuò)張實(shí)質(zhì)是地方國(guó)資一騎絕塵高速擴(kuò)容，歸根結(jié)底是地方財(cái)政國(guó)資化所致。近年來(lái)我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策，政府特別是地方政府持續(xù)加大財(cái)政投入刺激經(jīng)濟(jì)（近年來(lái)民間投資銳減），加速了國(guó)資總量和國(guó)資權(quán)益的積累，國(guó)資家底持續(xù)增厚。可見，伴隨地方債務(wù)加重，地方政府資產(chǎn)持有量也在快速增長(zhǎng)，且并未出現(xiàn)資不抵債的情況。只是表現(xiàn)為，地方政府舉債，財(cái)政負(fù)擔(dān)加重，但地方國(guó)資總量也在增長(zhǎng)，而且增長(zhǎng)更快。這和企業(yè)集團(tuán)母公司舉債用于子公司業(yè)務(wù)發(fā)展，最終造成“母貧子富”的情形頗為相似。因此，地方債務(wù)本質(zhì)上是流動(dòng)性問(wèn)題，騰挪空間很大。這里特別值得一提的是，從上述國(guó)有企業(yè)總體債務(wù)情況看，地方城投平臺(tái)債務(wù)并沒有社會(huì)輿論上說(shuō)得那么危言聳聽，它們并未游離在國(guó)企資產(chǎn)負(fù)債表之外，已在表內(nèi)基本得以揭示，除了政府、城投平臺(tái)及國(guó)企的擔(dān)保、隱性擔(dān)保及或有負(fù)債。嚴(yán)格意義上說(shuō)，一些輿論甚至文件所說(shuō)城投隱性債務(wù)的提法值得商榷，因?yàn)槌峭镀脚_(tái)絕大部分債務(wù)已經(jīng)反映在其作為國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中，只是沒有在政府預(yù)算中及時(shí)反映出來(lái)。這樣，由于政府對(duì)這些債務(wù)負(fù)有擔(dān)?；蚨档棕?zé)任，政府財(cái)政支付負(fù)擔(dān)顯著加重了，卻沒有在預(yù)算時(shí)及時(shí)作出響應(yīng)。真正的隱性負(fù)債應(yīng)該是指資產(chǎn)負(fù)債表之外的，政府負(fù)有擔(dān)保、隱性擔(dān)保責(zé)任，以及體現(xiàn)為或有負(fù)債的。

現(xiàn)實(shí)的障礙是，國(guó)資與財(cái)政的循環(huán)回路沒有打通，財(cái)政國(guó)資化夯實(shí)國(guó)資家底后，國(guó)資較多以國(guó)有資產(chǎn)或國(guó)有企業(yè)形式體現(xiàn)出來(lái)，流動(dòng)性欠佳，而且沒有機(jī)制及時(shí)回流到財(cái)政。盡管全國(guó)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入近年整體呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但絕對(duì)規(guī)模仍然不大，譬如2022年才5688.6億元，其中中央預(yù)算收入2343.31億元，地方預(yù)算本級(jí)收入3345.29億元。這與規(guī)模龐大的國(guó)資總量是極不相稱的。

地方財(cái)政何以解憂？

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)期，土地財(cái)政持續(xù)發(fā)力一馬當(dāng)先獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。那個(gè)時(shí)期，財(cái)政國(guó)資化不僅不是問(wèn)題，而且成為地方綜合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。彼時(shí)，政府自身及通過(guò)城投等融資平臺(tái)舉債，大量投入基礎(chǔ)設(shè)施及發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)土地持續(xù)升值，納入地方政府性基金預(yù)算的國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入賺得盆滿缽滿，這種情形下財(cái)政投入是算得過(guò)來(lái)賬的。而且土地財(cái)政變現(xiàn)非常直接，土地出讓收入回流、反哺財(cái)政見效很快。當(dāng)?shù)胤截?cái)政出現(xiàn)缺口，賣幾塊地輕輕松松就填上了。

土地財(cái)政退潮后，地方財(cái)政何以解憂？必由之路就是推動(dòng)地方政府預(yù)算從過(guò)度依賴土地財(cái)政向土地財(cái)政、股權(quán)財(cái)政、產(chǎn)業(yè)財(cái)政三馬齊驅(qū)的全新格局轉(zhuǎn)型。這也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段切換、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。產(chǎn)業(yè)財(cái)政顯而易見，其內(nèi)在邏輯是通過(guò)產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造稅收，帶動(dòng)就業(yè)和居民收入增長(zhǎng)。如果說(shuō)土地財(cái)政得以長(zhǎng)期維系主要基于土地是我國(guó)體量最大的國(guó)有資產(chǎn)，那么股權(quán)財(cái)政則有賴于總量規(guī)模龐大的國(guó)資國(guó)企，這是繼土地之后又一塊最大的國(guó)有資產(chǎn)。股權(quán)財(cái)政內(nèi)在運(yùn)行邏輯是：國(guó)資國(guó)企落實(shí)以管資本為主的混合所有制改革，優(yōu)化國(guó)有資本布局，切實(shí)提高國(guó)有資本流動(dòng)性和含金量，提升國(guó)有資產(chǎn)投資回報(bào)率，創(chuàng)造更多分紅收益；大幅提升國(guó)資證券化率，并結(jié)合中特估值體系建設(shè)，推動(dòng)控參股上市國(guó)企回歸合理估值，國(guó)有股權(quán)增值后減持或退出可望創(chuàng)造更大的資本回報(bào)。區(qū)別于土地財(cái)政的債性思維，股權(quán)財(cái)政是典型的權(quán)益思維。當(dāng)然，股權(quán)屬于金融資產(chǎn)，市場(chǎng)波動(dòng)性很大，政府應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化金融思維、資本思維、權(quán)益思維，通過(guò)久期搭配、投資組合及基金化運(yùn)作來(lái)燙平股權(quán)財(cái)政的市場(chǎng)波動(dòng)。事實(shí)上，產(chǎn)業(yè)財(cái)政和股權(quán)財(cái)政完全可以兼得。通過(guò)財(cái)政投入資本化轉(zhuǎn)型，國(guó)資國(guó)企落實(shí)管資本，以及國(guó)資基金化運(yùn)作等途徑，引導(dǎo)、動(dòng)員各類社會(huì)資本、民間資本及產(chǎn)業(yè)資本，結(jié)合地方產(chǎn)業(yè)規(guī)劃進(jìn)行投資和資本招商，可望做大做強(qiáng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)、繁榮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，既創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，又?jǐn)U大稅收來(lái)源，國(guó)有股權(quán)還有豐厚回報(bào)，形成“國(guó)有資本、財(cái)政資金投入——產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)——產(chǎn)業(yè)財(cái)政、股權(quán)財(cái)政增收——資本再投入”的良性循環(huán)。深圳、蘇州、合肥等地產(chǎn)業(yè)財(cái)政和股權(quán)財(cái)政雙豐收，堪稱成功的實(shí)踐樣本，完全可以推而廣之。

國(guó)資適度財(cái)政化：股權(quán)財(cái)政的機(jī)制安排

應(yīng)當(dāng)看到，產(chǎn)業(yè)財(cái)政見效難以一蹴而就，需要假以時(shí)日，久久為功。當(dāng)下還得仰仗股權(quán)財(cái)政為地方化債化險(xiǎn)提供“神助攻”，這就需要?jiǎng)?chuàng)新國(guó)資回流、反哺財(cái)政的機(jī)制安排，實(shí)現(xiàn)國(guó)資適度財(cái)政化。財(cái)政和國(guó)資本質(zhì)上是一體兩面、孿生兄弟，公共預(yù)算和國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算是政府預(yù)算的“左口袋”和“右口袋”。就國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算而言，預(yù)算收入主要來(lái)源于國(guó)家以國(guó)有資本所有者身份取得的各種國(guó)有資本收益，包括國(guó)企上繳的利潤(rùn)，國(guó)有股份紅利收入，國(guó)有資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入，國(guó)企清算收入等。這些收入列入同級(jí)政府預(yù)算，原則上由中央或地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門自行積累，無(wú)需也不宜上交同級(jí)財(cái)政部門。國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算支出主要用于國(guó)有資本的再投入、擴(kuò)大投資，包括國(guó)有經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)新建項(xiàng)目的資本金投入，向不同所有制企業(yè)參股控股，境外戰(zhàn)略資源權(quán)益投資，國(guó)企重大技術(shù)創(chuàng)新、節(jié)能減排、改革重組補(bǔ)助支出，對(duì)國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行貼息，及國(guó)有企業(yè)災(zāi)后恢復(fù)生產(chǎn)重建等。

從預(yù)算收支結(jié)構(gòu)看，公共預(yù)算和國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算既有分工又有銜接，在明晰確定兩者的外在邊界后，兩者應(yīng)當(dāng)密切銜接、適度互通、相互借力。在政府預(yù)算這個(gè)大盤子中，財(cái)政與國(guó)資是一個(gè)有機(jī)整體，兩者應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌考慮，綜合平衡，兩者要同頻共振，合奏合唱，共同譜寫經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的協(xié)奏曲。

現(xiàn)實(shí)情況是，在政府預(yù)算大口徑內(nèi)，財(cái)政流向國(guó)資也就是財(cái)政國(guó)資化的過(guò)程基本順暢。一般說(shuō)來(lái)，地方政府出于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀調(diào)控的需要，往往會(huì)根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策要求，在公共預(yù)算中通過(guò)轉(zhuǎn)移支付，安排財(cái)政對(duì)國(guó)有資本進(jìn)行投資。如公共預(yù)算撥出專項(xiàng)投資或采取補(bǔ)貼辦法，鼓勵(lì)國(guó)有資本在外部性和公益性比較強(qiáng)的領(lǐng)域進(jìn)行投資，彌補(bǔ)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的損失等。

當(dāng)務(wù)之急要解決的問(wèn)題是財(cái)政國(guó)資化之后積累起來(lái)的國(guó)資如何回流、反哺財(cái)政。如果國(guó)資通過(guò)適度財(cái)政化切實(shí)提升國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入，這樣當(dāng)?shù)胤秸疄橹С纸?jīng)濟(jì)改革而支付的成本使公共財(cái)政支出與社會(huì)保障支出面臨巨大資金缺口時(shí)，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入就能夠及時(shí)補(bǔ)位補(bǔ)缺。這些缺口主要包括：各級(jí)政府承接國(guó)有企業(yè)剝離的社會(huì)職能必然加大公共財(cái)政支出；過(guò)去積極財(cái)政政策形成的后續(xù)工程和穩(wěn)健（中性）財(cái)政政策執(zhí)行所導(dǎo)致的公共財(cái)政缺口；為化解基層財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的潛在公共財(cái)政支出缺口；中央財(cái)政為降低國(guó)有商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)必須支付的成本等。

現(xiàn)實(shí)可行的建議是，在公共預(yù)算和國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收支科目?jī)?nèi)，分別設(shè)置專門銜接科目，并要求一定期限內(nèi)公共財(cái)政預(yù)算對(duì)國(guó)有資本的投資和國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入大致實(shí)現(xiàn)平衡?？紤]到投入與產(chǎn)出存在時(shí)間差，應(yīng)當(dāng)允許跨年度、跨期平衡，在一定期限內(nèi)達(dá)到基本平衡、大致平衡、動(dòng)態(tài)平衡即可。但這種平衡在一定期限內(nèi)應(yīng)當(dāng)構(gòu)成硬約束，政府要硬化預(yù)算，有效提升國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入，倒逼國(guó)資國(guó)企改革，確保一定量的國(guó)資回流財(cái)政，彌補(bǔ)財(cái)政支付缺口。初步估計(jì)，通過(guò)國(guó)資適度財(cái)政化，連續(xù)幾個(gè)年度將國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入提升1-2萬(wàn)億元左右，同時(shí)結(jié)合轉(zhuǎn)移支付、借新還舊、展期、短債變長(zhǎng)債、壓降債務(wù)成本、城投融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型等辦法，類似城投債等地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可望迎刃而解，地方也就可以甩開包袱輕裝上陣，一門心思謀發(fā)展了。就國(guó)資財(cái)政化助攻地方化債化險(xiǎn)而言，行政層級(jí)越低，騰挪空間越小，應(yīng)當(dāng)以省直轄市為主體，舉省直轄市之力，提級(jí)管理，降維打擊。與此同時(shí)，各級(jí)政府應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到，國(guó)資適度財(cái)政化支持化債本質(zhì)上是一種外部性很強(qiáng)的政府投資，是一種營(yíng)商環(huán)境和政府信用投資，而且比一般政府投資成效更大，帶來(lái)更大的乘數(shù)效應(yīng)，對(duì)于暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展也具有重大戰(zhàn)略意義。譬如，實(shí)踐表明，地方通過(guò)化債解決政府和融資平臺(tái)對(duì)市場(chǎng)主體的賬款拖欠和連環(huán)債務(wù)問(wèn)題，往往可以起到4-5倍的清欠效果，也就是投入1元流動(dòng)性，可以清欠4-5元市場(chǎng)連環(huán)債務(wù)。

從另一個(gè)角度看，當(dāng)下地方化債化險(xiǎn)其實(shí)也是倒逼國(guó)資國(guó)企改革的契機(jī)，完全可以壞事變好事，壓力變動(dòng)力，打開一個(gè)新局面。國(guó)資國(guó)企改革為什么要堅(jiān)持以管資本為主？為什么要確立價(jià)值形態(tài)的國(guó)有資本在國(guó)有經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位，推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)方式的資本化？從城投平臺(tái)債務(wù)及國(guó)資家底看過(guò)來(lái)，如果以國(guó)有資產(chǎn)、國(guó)有企業(yè)作為國(guó)有經(jīng)濟(jì)的主要實(shí)現(xiàn)方式，我們?cè)诜e累資產(chǎn)的同時(shí)，也合并了龐大的負(fù)債，如果經(jīng)營(yíng)成效欠佳，最終必將成為尾大不掉的包袱。由于國(guó)資國(guó)企與政府的緊密關(guān)系，今天城投平臺(tái)債務(wù)成為政府巨大的負(fù)擔(dān)，當(dāng)下國(guó)企如此龐大的債務(wù)今后終將成為政府的巨大壓力。這是我們當(dāng)下就要居安思危從長(zhǎng)計(jì)議的問(wèn)題。而管資本是一種權(quán)益思維，是出資人、股東基于價(jià)值的管理，這一模式下，市場(chǎng)化治理、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)有保障，績(jī)效得以提升，負(fù)債也市場(chǎng)化了。可見，從債務(wù)角度看管資本，有助于透過(guò)現(xiàn)象直達(dá)本質(zhì)、直達(dá)要害，更加振聾發(fā)聵，國(guó)資國(guó)企改革堅(jiān)持管資本的方向其實(shí)是通過(guò)市場(chǎng)化手段解決國(guó)企痛點(diǎn)、痼疾和隱患的治本之策。國(guó)資國(guó)企改革應(yīng)當(dāng)真正實(shí)現(xiàn)從“管資產(chǎn)”、“管企業(yè)”向“管資本”的根本轉(zhuǎn)變，加快國(guó)企資本化進(jìn)程，深化混合所有制改革，踐行國(guó)資基金化運(yùn)作，推動(dòng)國(guó)有資本優(yōu)化布局，全面提升國(guó)有資產(chǎn)證券化率，大幅提高國(guó)有資本流動(dòng)性，并借助資本市場(chǎng)充分發(fā)現(xiàn)價(jià)值、提升價(jià)值，全面提升國(guó)有資本回報(bào)率。國(guó)資國(guó)企改革落實(shí)管資本以后，將有利于構(gòu)建健康的國(guó)有長(zhǎng)期資本形成機(jī)制，可望為實(shí)體經(jīng)濟(jì)引入源頭活水，為科技創(chuàng)新引入創(chuàng)新資本，成為資本市場(chǎng)的定海神針和穩(wěn)定之錨，并從根本上解決民營(yíng)企業(yè)及中小微企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題，從而匯聚成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的澎湃偉力。這正是我國(guó)經(jīng)濟(jì)突圍、突破的重大戰(zhàn)略活棋。一著妙棋，滿盤皆活，國(guó)資這座“金山”的巨大潛力、潛能充分釋放出來(lái)，或?qū)⒁I(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新邁向繁榮。

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