（作者趙偉，申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家；賈東旭，申萬(wàn)宏源證券高級(jí)宏觀分析師；侯倩楠，申萬(wàn)宏源證券宏觀分析師）

時(shí)隔三年，我國(guó)再度取消、下調(diào)部分商品的出口退稅率，且包含了“新三樣”中的光伏。這一變化傳遞了什么信號(hào)？有什么效果？本文提供一個(gè)歷史比較視角，供參考。

歷史上，出口退稅調(diào)整有何目的？2004年以來(lái)有明顯的產(chǎn)業(yè)政策屬性

出口退稅的存在是為避免國(guó)際間雙重征稅，是WTO允許的國(guó)際稅收制度。出口退稅是指一國(guó)在商品出口后將該商品在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)所繳納的間接稅予以退還的制度。其設(shè)立初衷是為了避免雙重稅負(fù)，出口商品可以以不含稅價(jià)格進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

我國(guó)出口退稅制度從1983年開始實(shí)施，經(jīng)過(guò)探索調(diào)整、全面調(diào)整、結(jié)構(gòu)調(diào)整三個(gè)階段。一是1983年-1993年的探索調(diào)整階段；二是1994年-2003年的全面調(diào)整階段，由于退稅規(guī)模超出財(cái)政負(fù)擔(dān)能力等問題，出口退稅率全面下調(diào)，但在1998年亞洲金融危機(jī)期間又全面提高；三是2004年后結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，出口退稅率分不同商品分檔設(shè)定。

2004年以來(lái)，我國(guó)出口退稅的調(diào)整有明顯的產(chǎn)業(yè)政策屬性，其中下調(diào)出口退稅率商品主要集中在高污染和易引起貿(mào)易摩擦兩方面。在出口相對(duì)穩(wěn)定期，財(cái)政會(huì)對(duì)商品退稅率進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，呈現(xiàn)出對(duì)高科技商品的鼓勵(lì)，對(duì)高污染等、貿(mào)易摩擦類商品的抑制。2024年本輪出口退稅率取消和下調(diào)也同樣可以歸類為高污染商品和易引起貿(mào)易摩擦商品。

出口退稅取消或下調(diào)效果如何？要考慮海外需求整體情況和相關(guān)商品的需求價(jià)格彈性

我們可以通過(guò)歷史上對(duì)出口退稅稅率取消和上調(diào)最多的2007年來(lái)考察。在退稅率變動(dòng)后，高污染商品出口增速相對(duì)上行較明顯，貿(mào)易摩擦商品出口相對(duì)增速也有改善。但若考察價(jià)格，變化并不同步，高污染商品出口價(jià)格相對(duì)抬升，貿(mào)易摩擦商品出口價(jià)格相對(duì)下降。兩類價(jià)格變化相反，或源于其需求價(jià)格彈性不同。

再考察2021年鋼鐵出口退稅率調(diào)整情況。取消出口退稅后，相關(guān)商品的出口金額增速見頂回落。價(jià)格指標(biāo)來(lái)看，出口退稅取消后，相關(guān)鋼鐵出口價(jià)格先上后下。進(jìn)一步分析來(lái)看，相關(guān)鋼鐵出口價(jià)格更多是受國(guó)際鋼價(jià)影響，退稅調(diào)整對(duì)鋼鐵整體出口的節(jié)奏影響相對(duì)有限。

綜合以上兩個(gè)案例的分析，出口退稅下調(diào)或者取消對(duì)相關(guān)商品出口的影響是跟海外整體需求和對(duì)價(jià)格彈性有關(guān)的。當(dāng)海外整體需求相對(duì)旺盛，價(jià)格快速改善，海外的需求就成為影響我國(guó)出口的最主要因素，國(guó)內(nèi)出口退稅取消或者下調(diào)對(duì)相關(guān)商品出口影響有限。而當(dāng)海外需求整體相對(duì)穩(wěn)定，出口退稅取消或者下調(diào)對(duì)相關(guān)商品的影響要考慮需求價(jià)格彈性。

本次出口退稅調(diào)整意在何為？財(cái)政或非主要，更多聚焦理順相關(guān)行業(yè)和修復(fù)經(jīng)貿(mào)關(guān)系

從規(guī)模上看，靜態(tài)測(cè)算影響財(cái)政收入830億元，占2023年一般公共預(yù)算收入的0.4%，對(duì)財(cái)政影響或并不是主要方面。出口退稅初衷是保持稅收中性，避免國(guó)際雙重征稅，未來(lái)全部取消的概率較低。如果出口退稅全部取消，看似對(duì)財(cái)政收入的節(jié)省，實(shí)際上反而將明顯增加我國(guó)商品在進(jìn)口國(guó)國(guó)內(nèi)的含稅價(jià)，降低我國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)性。

本輪調(diào)整中和歷史不同的是將光伏這一新興商品納入，一方面是梳理行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，目的是將中下游行業(yè)從產(chǎn)能利用率偏低的困境中解放出來(lái)。前期光伏行業(yè)就“強(qiáng)化行業(yè)自律，防止‘內(nèi)卷式’惡性競(jìng)爭(zhēng)”達(dá)成共識(shí)。本輪光伏出口退稅下調(diào)，在重新理順行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，達(dá)成光伏行業(yè)新的供需平衡將有明顯的引導(dǎo)作用。

另一方面，本輪出口退稅下調(diào)或更多針對(duì)中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系，主動(dòng)修復(fù)以應(yīng)對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的未來(lái)不確定性。本輪出口退稅率下調(diào)的光伏、電池等商品出口第一大目的地就是歐盟。這有助于中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系的修復(fù)，并在未來(lái)更復(fù)雜的海外經(jīng)貿(mào)關(guān)系中，降低我國(guó)出口不確定性。

風(fēng)險(xiǎn)提示

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)變化超預(yù)期。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）