市場(chǎng)點(diǎn)金

黃金可以在動(dòng)蕩中成為投資者的避風(fēng)港

洪灝 中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事

最新數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策很可能將再次重回寬松；與此同時(shí)，歐洲各國紛紛在財(cái)政政策層面大興土木。

這一切無不預(yù)示著，在未來數(shù)月內(nèi)，金融市場(chǎng)將繼續(xù)迎來一輪波動(dòng)性的大洗牌，而黃金將在這亂紀(jì)元中繼續(xù)熠熠生輝。黃金價(jià)格的不斷攀升，恰恰預(yù)示著全球股市迎來了一個(gè)動(dòng)蕩的時(shí)代。

匯率、美債日債、石油及近期暴跌的美股，都似乎在悄然醞釀著更大規(guī)模的波動(dòng)。歷史多次證明，金價(jià)波動(dòng)率持續(xù)上揚(yáng)，往往預(yù)示著全球股市的大幅波動(dòng)遠(yuǎn)未結(jié)束，美國出現(xiàn)至少一次技術(shù)性衰退的概率飆升。

在這金融風(fēng)云變幻之時(shí)，黃金可以在動(dòng)蕩中成為投資者的一個(gè)安全的避風(fēng)港。

 

 

 

宏觀慧眼

一季度GDP何以超預(yù)期

溫彬 中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

一季度GDP表現(xiàn)之所以超出預(yù)期，與三個(gè)因素密不可分：

一是出口繼續(xù)暢旺。美國加征關(guān)稅擾亂全球貿(mào)易市場(chǎng)秩序，但貿(mào)易商加緊搶出口，使得一季度出口并未失速，凈出口繼續(xù)發(fā)揮較強(qiáng)支撐作用。

二是政策加力擴(kuò)圍。以舊換新政策持續(xù)拉動(dòng)耐用品消費(fèi)，設(shè)備更新政策推動(dòng)工器具購置增速創(chuàng)歷史新高，政府債加快發(fā)行托底基建投資，一系列穩(wěn)地產(chǎn)政策推動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)“小陽春”，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力帶

動(dòng)高技術(shù)行業(yè)快速發(fā)展等，這些都凸顯出政策的積極效果。

三是市場(chǎng)活力信心增強(qiáng)。3月份制造業(yè)PMI和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均有提升，特別是中小企業(yè)景氣度明顯回升；3月末M1增速回升至1.6%，達(dá)到近一年來的最高水平；消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)回升，顯示市場(chǎng)主體對(duì)未來預(yù)期有明顯改善，有利于提升經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能。

“關(guān)稅風(fēng)暴”下中國企業(yè)如何抓住關(guān)鍵窗口期

徐廉政 贏政通創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)

很多出口型企業(yè)在外需受阻后開始加速“轉(zhuǎn)內(nèi)銷”，當(dāng)外需收縮迫使企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)，一些大型商超率先展開行動(dòng) —— 通過定制化采購對(duì)接、供應(yīng)鏈優(yōu)化支持、線上線下渠道開放等方式，為受關(guān)稅沖擊的出口企業(yè)提供短期緩沖。這也表明了這些大型企業(yè)的社會(huì)責(zé)任心和風(fēng)險(xiǎn)捕捉能力。

我認(rèn)為最重要的是什么？重構(gòu) “價(jià)值創(chuàng)造邏輯”：從海外市場(chǎng)的 “成本交付導(dǎo)向” 轉(zhuǎn)向 “需求解決方案導(dǎo)向”。國內(nèi)消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的期待已超越功能層面可以在一個(gè)更可持續(xù)的節(jié)奏里成長(zhǎng)。建立 “可持續(xù)成長(zhǎng)節(jié)奏”：摒棄出口業(yè)務(wù)的 “訂單沖刺模式”，適應(yīng)國內(nèi)市場(chǎng)的 “品牌長(zhǎng)跑規(guī)律”。

離境退稅“即買即退”政策是“四兩撥千斤”

付一夫 蘇商銀行特約研究員

總而言之，此次離境退稅“即買即退”政策的出臺(tái)，堪稱是“四兩撥千斤”的又一代表作：對(duì)外彰顯出大國的自信和格局，維護(hù)和促進(jìn)了全球經(jīng)貿(mào)往來；對(duì)內(nèi)則是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)的同時(shí)，助力中國品牌走向世界。如此一舉多得，著實(shí)是令人稱贊不已。

展望后續(xù)，隨著離境退稅“即買即退”服務(wù)措施的全面推廣，預(yù)計(jì)我國入境游將迎來較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，相關(guān)消費(fèi)行為也有望成為拉動(dòng)我國內(nèi)需的重要補(bǔ)充力量，而免稅經(jīng)濟(jì)、零售酒旅、優(yōu)質(zhì)國貨品牌等或?qū)㈤L(zhǎng)期受益。

 

消費(fèi)新聲

消費(fèi)升級(jí)：解碼境外游客的消費(fèi)決策心理

王鵬 北京市社會(huì)科學(xué)院研究員

“即買即退”政策的效果不僅在于流程簡(jiǎn)化，更在于精準(zhǔn)擊中了境外游客的消費(fèi)心理痛點(diǎn)。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“即時(shí)滿足”效應(yīng)在此得到充分驗(yàn)證：當(dāng)境外游客意識(shí)到退稅款可立即用于二次消費(fèi)時(shí)，消費(fèi)決策的負(fù)罪感顯著降低。成都IFS商場(chǎng)的調(diào)研顯示，63%的游客會(huì)將退稅款直接用于餐飲、娛樂等即時(shí)體驗(yàn)類消費(fèi)，形成“購物—退稅—再消費(fèi)”的閉環(huán)。

另一個(gè)心理機(jī)制是“損失厭惡”的規(guī)避。傳統(tǒng)退稅模式下，境外游客因流程復(fù)雜或時(shí)間緊張而放棄退稅的比例高達(dá)40%，相當(dāng)于變相承受了一部分“隱形損失”。而“即買即退”通過現(xiàn)場(chǎng)現(xiàn)金返還，將抽象的退稅權(quán)益轉(zhuǎn)化為觸手可及的利益，激發(fā)了境外游客的消費(fèi)參與意愿。南京德基廣場(chǎng)試點(diǎn)后，境外游客的退稅申請(qǐng)率從68%躍升至97%。

 

 

海外觀察

未來10年看不到美國替代當(dāng)前我國50%以上產(chǎn)能出現(xiàn)的可能

張一 恒泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

中國的產(chǎn)能，是一直以來的集中力量辦大事的結(jié)果，不僅體現(xiàn)為勞動(dòng)成本優(yōu)勢(shì)，更有全球獨(dú)一份的產(chǎn)業(yè)鏈響應(yīng)速度。在基本同等價(jià)格水平下，在特朗普經(jīng)這種不確定性極強(qiáng)的策略導(dǎo)致新增產(chǎn)能和轉(zhuǎn)移投資極為謹(jǐn)慎的背景下，未來10年看不到替代當(dāng)前我國50%以上產(chǎn)能出現(xiàn)的可能。如果持續(xù)對(duì)我國高關(guān)稅打擊，那么或者美國出現(xiàn)大幅衰退導(dǎo)致需求的快速萎縮，要么美國消費(fèi)者持續(xù)承受高價(jià)格水平。