一季度GDP超預(yù)期，與3個(gè)因素密不可分|一財(cái)號(hào)每周思想薈（第14期）
關(guān)稅沖擊下，投資者更看好中國(guó)經(jīng)濟(jì) | 一財(cái)號(hào)每周思想薈（第13期）
“關(guān)稅風(fēng)暴”將如何影響全球市場(chǎng)？｜一財(cái)大V持續(xù)解讀
2025 年 4 月，美國(guó)政府單方面對(duì)中國(guó)、歐盟、越南等主要貿(mào)易伙伴加征最高 46% 關(guān)稅，聲稱(chēng)所謂 "對(duì)等關(guān)稅"，此舉嚴(yán)重違反世界貿(mào)易組織規(guī)則，引發(fā)全球產(chǎn)業(yè)鏈震蕩。美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅 ” 后續(xù)還會(huì)帶來(lái)哪些影響？一財(cái)號(hào)大V為你解讀。
中國(guó)股市估值重構(gòu)的三大驅(qū)動(dòng)因素 | 一財(cái)號(hào)每周思想薈（第12期）
消費(fèi)貸可圍繞縣域居民、新市民群體等發(fā)掘差異化的信貸需求 | 一財(cái)號(hào)每周思想薈（第11期）
一些發(fā)展中國(guó)家更傾向于接入中國(guó)主導(dǎo)的開(kāi)源生態(tài)，可能會(huì)重塑全球AI價(jià)值鏈 | 一財(cái)號(hào)每周思想薈（第10期）
本周大V觀點(diǎn)聚焦國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)變量與市場(chǎng)行情的獨(dú)立性。 宏觀層面，大V提示需警惕美國(guó)降息節(jié)奏對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策與匯率市場(chǎng)的傳導(dǎo)效應(yīng)，可以預(yù)留政策緩沖空間。市場(chǎng)策略方面，大V指出A股市場(chǎng)已形成獨(dú)立行情邏輯，建議關(guān)注內(nèi)需主導(dǎo)的消費(fèi)、基建板塊。在消費(fèi)領(lǐng)域，部分大V認(rèn)為存量房貸利率調(diào)整已緩解居民資產(chǎn)負(fù)債表壓力。另有大V預(yù)判，消費(fèi)有望從順周期變量轉(zhuǎn)變?yōu)槟嬷芷谧兞?，白酒、醫(yī)美等板塊處在低估值區(qū)間。
大V聚焦兩會(huì)后政策發(fā)力方向與市場(chǎng)新動(dòng)能 | 一財(cái)號(hào)每周思想薈（第9期）
本周一財(cái)大V聚焦解讀兩會(huì)后政策發(fā)力方向與市場(chǎng)新動(dòng)能。熱議集中在消費(fèi)提振、民生改革與科技產(chǎn)業(yè)布局等方面。 具體來(lái)看，多位大V關(guān)注政府工作報(bào)告重點(diǎn)提到的促消費(fèi)政策加碼，CPI目標(biāo)從3%下調(diào)至2%引發(fā)深度解讀，有大V分析認(rèn)為此舉意在激活內(nèi)需。勞動(dòng)者工資正常增長(zhǎng)機(jī)制改革被一些大V視為超預(yù)期舉措，有望優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)消費(fèi)信心。大V對(duì)科技領(lǐng)域關(guān)注度顯著提升，長(zhǎng)期資本賦能硬科技成為共識(shí)。在發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)的方面，有大V認(rèn)為或可通過(guò)“投早、投小、投長(zhǎng)期”加速AI、量子科技等未來(lái)產(chǎn)業(yè)落地。“AI+消費(fèi)”被大V多次提及，他們認(rèn)為人形機(jī)器人、AI醫(yī)療與教育等應(yīng)用方向亦或成新增長(zhǎng)點(diǎn)。 ??宏觀慧眼 ————??????? 李迅雷（中泰國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 過(guò)去CPI設(shè)定為3%是控制目標(biāo)，現(xiàn)在2%是我們要奮斗的目標(biāo)，意義是不一樣的。要讓物價(jià)合理回升，那就應(yīng)該要擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)。所以今年的在促消費(fèi)方面的力度會(huì)比較大。 解運(yùn)亮（信達(dá)證券宏觀首席分析師）： 政府工作報(bào)告提到了一項(xiàng)超預(yù)期的改革舉措，即勞動(dòng)者工資正常增長(zhǎng)機(jī)制改革，對(duì)于廣大中低收入群體是利好，有利于形成居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的預(yù)期，從根本上提振消費(fèi)。 楊德龍（前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： “AI+消費(fèi)”是未來(lái)拉動(dòng)消費(fèi)的重要方面。人形機(jī)器人是“AI+消費(fèi)”較好的應(yīng)用場(chǎng)景。 ??市場(chǎng)點(diǎn)金 ———— 齊曉飛（中國(guó)人保集團(tuán)董事會(huì)辦公室主管）： 全球經(jīng)驗(yàn)顯示，原始創(chuàng)新等基礎(chǔ)性研究需要大量的資金。保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老資金等長(zhǎng)期資本具有天然契合性，更有利于賦能科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)AI+、量子科技、生物制造等產(chǎn)業(yè)生態(tài)新變化。 ??海外觀察 ———— 洪灝（思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 目前來(lái)看，美國(guó)多變且相互矛盾的政策使得美元難以顯著走強(qiáng)。我認(rèn)為美元將進(jìn)入一個(gè)走弱階段。 掃描下方二維碼 看更多大V新銳觀點(diǎn)
大V看兩會(huì) | 90位一財(cái)大V解讀兩會(huì)
以專(zhuān)業(yè)視角解析會(huì)議精神、解讀政府報(bào)告、展望經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)。第一財(cái)經(jīng)一財(cái)號(hào)獨(dú)家呈現(xiàn)。
大V看兩會(huì)，哪些表述讓人眼前一亮 | 一財(cái)號(hào)思想Vlub（第8期）
全國(guó)兩會(huì)在即，一財(cái)大V關(guān)注哪些領(lǐng)域？ | 一財(cái)號(hào)思想Vlub（第7期）
中國(guó)股市中AI應(yīng)用、高端裝備等領(lǐng)域有望涌現(xiàn)科技“七姐妹” | 一財(cái)號(hào)思想Vlub（第6期）
可能需要盡快推出服務(wù)消費(fèi)補(bǔ)貼作為國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)的支撐 | 一財(cái)號(hào)思想Vlub（第5期）
??宏觀慧眼 ————??????? 蘆哲（東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 可能需要盡快推出服務(wù)消費(fèi)補(bǔ)貼作為國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)的支撐。補(bǔ)貼服務(wù)消費(fèi)的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)意義：一是服務(wù)消費(fèi)具有即時(shí)性的特點(diǎn)，二是商品消費(fèi)補(bǔ)貼更多進(jìn)入工業(yè)和投資部門(mén)，服務(wù)消費(fèi)補(bǔ)貼更多進(jìn)入居民部門(mén)，更有助于激活經(jīng)濟(jì)循環(huán)。 ??市場(chǎng)點(diǎn)金 ———— 黃凡（寧波銀行私人銀行部原總經(jīng)理）： 近年來(lái)，高股息資產(chǎn)表現(xiàn)顯著跑贏市場(chǎng)，這一現(xiàn)象的底層邏輯在于：（1）高成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的稀缺性；（2）利率下行推升股息資產(chǎn)性價(jià)比。 ??科技新語(yǔ) ———— 趙建（西京研究院院長(zhǎng)）： 如果沒(méi)有DeepSeek的出現(xiàn)，那我們距離大模型應(yīng)用的平民化就還有很長(zhǎng)一段距離。可以說(shuō)這是一次重大的工程改造，甚至可以認(rèn)為是人工智能領(lǐng)域的一次工業(yè)革命。 ??海外觀察 ———— 羅志恒（粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 未來(lái)特朗普政府在政策工具上或仍以關(guān)稅和補(bǔ)貼為主，在產(chǎn)業(yè)方向上可能加大對(duì)人工智能和自動(dòng)化的支持力度。中國(guó)要高度重視美國(guó)制造業(yè)回流政策的長(zhǎng)期性，制定針對(duì)美國(guó)制造業(yè)回流政策的長(zhǎng)期策略，可從供給和需求兩大方面進(jìn)行應(yīng)對(duì)。 掃描下方二維碼 看更多大V新銳觀點(diǎn)
V榜：中國(guó)出口增長(zhǎng)的韌勁在哪里|一財(cái)號(hào)思想Vlub（第4期）
在綜合了讀者熱度、內(nèi)容專(zhuān)業(yè)度、視角獨(dú)特度、解讀深度、投資者關(guān)注度等多個(gè)維度后，我們?cè)u(píng)選出2024年12月一財(cái)號(hào)V榜單的優(yōu)質(zhì)文章，一起來(lái)看看是否有你關(guān)注的熱點(diǎn)話題。（點(diǎn)擊文章標(biāo)題或大V姓名可閱讀全文）
2025年有望成為人形機(jī)器人量產(chǎn)元年|一財(cái)號(hào)思想Vlub（第3期）
??宏觀慧眼 ————??????? 李湛（招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 2025年中國(guó)的逆周期調(diào)節(jié)政策將穩(wěn)定持續(xù)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策將有利于股市上漲。 ??消費(fèi)新聲 ———— 沈建光（京東集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 回顧2024年，情緒消費(fèi)、數(shù)智消費(fèi)、健康消費(fèi)、綠色消費(fèi)等新型產(chǎn)品和服務(wù)消費(fèi)仍然保持活躍。2025年如果能夠針對(duì)當(dāng)前消費(fèi)的薄弱環(huán)節(jié)，采取措施加以應(yīng)對(duì)，同時(shí)繼續(xù)鼓勵(lì)新興、新型消費(fèi)，中國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇未來(lái)可期。 伍超明（財(cái)信證券研究院副院長(zhǎng)）： 國(guó)內(nèi)本輪提振消費(fèi)路徑，一是穩(wěn)定居民財(cái)富，以促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)和提振股市為兩大抓手；二是增加居民收入；三是擴(kuò)大政府支出，增加政府消費(fèi)；四是擴(kuò)大消費(fèi)品以舊換新品種和規(guī)模。預(yù)計(jì)2025年消費(fèi)溫和回升，全年社零約增長(zhǎng)4-5%。 ??市場(chǎng)點(diǎn)金 ———— 張夏（招商證券首席策略分析師）： 展望2025年2月，ETF有望繼續(xù)貢獻(xiàn)主力增量資金，同時(shí)融資資金回流也有望貢獻(xiàn)增量。 ??科技新語(yǔ) ———— 楊德龍（前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 在車(chē)端與機(jī)器人端零部件共同性較高的前提下，疊加大廠入局，加上技術(shù)迭代、政策催化的加持，人形機(jī)器人發(fā)展有望持續(xù)推進(jìn)，2025年有望成為量產(chǎn)元年。 掃描下方二維碼 看更多大V新銳觀點(diǎn)
持股過(guò)春節(jié)或是個(gè)不錯(cuò)的選擇|一財(cái)號(hào)思想Vlub（第2期）
??市場(chǎng)點(diǎn)金 ———— 付一夫（星圖金融研究院高級(jí)研究員）： 從歷史的角度看，春節(jié)后獲得正收益的概率較大，而持股過(guò)春節(jié)理應(yīng)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。今年還有很多不一樣的積極因素。其一，政策面的有力保障。其二，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇。其三，市場(chǎng)利空已階段性出盡。其四，外資機(jī)構(gòu)紛紛掉頭看多中國(guó)股市。 ??地產(chǎn)洞察 ———— 劉元春（上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)）： 在宏觀調(diào)控中，精準(zhǔn)施策、對(duì)癥下藥的重點(diǎn)應(yīng)放在房地產(chǎn)領(lǐng)域，特別是對(duì)房地產(chǎn)（調(diào)整）進(jìn)一步大規(guī)模的對(duì)沖。在宏觀調(diào)控進(jìn)入第二階段時(shí)，必須更加突出房地產(chǎn)調(diào)整的戰(zhàn)略地位，房地產(chǎn)相關(guān)政策需要進(jìn)一步發(fā)力，并將其上升到新的高度。 ??科技新語(yǔ) ———— 方躍（中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與決策科學(xué)教授）： AI小模型的應(yīng)用更貼近實(shí)際需求，特別是在處理重復(fù)性高的特定任務(wù)時(shí)可能會(huì)表現(xiàn)更加出色，為AI在本地化場(chǎng)景和廣泛應(yīng)用中創(chuàng)造更多可能性。這一趨勢(shì)將為AI的普及和落地提供全新路徑，引領(lǐng)AI技術(shù)向更高效、更環(huán)保的方向發(fā)展。 ??宏觀慧眼 ————??????? 邢自強(qiáng)（摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 2025年對(duì)消費(fèi)端的刺激規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)7000億元左右。 掃描下方二維碼 看更多大V新銳觀點(diǎn)
超額儲(chǔ)蓄的“釋放路徑”？或仍系于住房 | 一財(cái)號(hào)思想Vlub（第一期）
V榜：中國(guó)投資者為何愛(ài)講故事不愛(ài)算估值
在綜合了讀者熱度、內(nèi)容專(zhuān)業(yè)度、視角獨(dú)特度、解讀深度、投資者關(guān)注度等多個(gè)維度后，我們?cè)u(píng)選出2024年10月一財(cái)號(hào)V榜單的優(yōu)質(zhì)文章，一起來(lái)看看是否有你關(guān)注的熱點(diǎn)話題。（點(diǎn)擊文章標(biāo)題或大V姓名可閱讀全文）
V榜：美國(guó)大選后，內(nèi)需的邏輯反而進(jìn)一步強(qiáng)化
11 月 V 榜，大V們深入探討美國(guó)大選結(jié)果對(duì)中美經(jīng)濟(jì)、A股 市場(chǎng)、行業(yè)發(fā)展及投資策略等多方面影響。
2025年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)仍會(huì)定在5.0%左右 | 一財(cái)大V2025年經(jīng)濟(jì)展望（一）
??2025，增速怎么看 ————??????? 張明（中國(guó)社科院金融研究所所副所長(zhǎng)）： 2025年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)仍會(huì)定在5.0%左右。原因之一是確保在2035年實(shí)現(xiàn)人均GDP翻番的目標(biāo)，要求隱含增長(zhǎng)率不低于4.6%。 ??2025，消費(fèi)怎么看 ————??????? 羅志恒（粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 2025年消費(fèi)和基建投資將回升。不必過(guò)多糾結(jié)于要投資還是要消費(fèi)，關(guān)鍵是投資和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)以及是否投向有經(jīng)濟(jì)或者有社會(huì)效益的領(lǐng)域上，當(dāng)然投資消費(fèi)并重也是必要的。 ??2025，政策怎么看 ————??????? 蔣飛（長(zhǎng)城證券宏觀首席分析師）： 當(dāng)前市場(chǎng)較為一致的觀點(diǎn)是提升內(nèi)需的必要性與緊迫性有所抬升，并且財(cái)政政策重要性高于貨幣政策。短期宏觀政策相機(jī)抉擇、保持定力的可能性更大。 ??2025，投資怎么看 ————??????? 蘆哲（東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 2025年，從風(fēng)險(xiǎn)偏好視角來(lái)看，資本市場(chǎng)整體呈現(xiàn)的狀態(tài)可能為震蕩向上的趨勢(shì)。在此期間，市場(chǎng)的波動(dòng)主要來(lái)自于各項(xiàng)政策落地之前的預(yù)期引導(dǎo)。 掃描下方二維碼 看更多2025展望
AI的下一階段應(yīng)是“群體智能”｜一周大Ｖ熱觀點(diǎn)
??宏觀慧眼 ————??????? 張明（中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)）： 財(cái)政政策應(yīng)突破赤字率限制，擴(kuò)大支出并傾向居民部門(mén)，貨幣政策應(yīng)降低利率以刺激消費(fèi)和投資。同時(shí)，需積極化解房地產(chǎn)市場(chǎng)和地方債的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)分類(lèi)施策和債務(wù)重組等措施。 徐奇淵（中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)）： 中國(guó)需擴(kuò)大內(nèi)需，不能依賴(lài)貶值、補(bǔ)貼或讓利應(yīng)對(duì)關(guān)稅問(wèn)題。 ??市場(chǎng)點(diǎn)金 ———— 蘆哲（東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）： 2025年，從風(fēng)險(xiǎn)偏好視角來(lái)看，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)的狀態(tài)可能為震蕩向上的趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)基本面趨勢(shì)改善的情況下，預(yù)計(jì)本輪政策交易的“市場(chǎng)底”在9月已現(xiàn)，后續(xù)隨著成交額回升逐級(jí)拔高。 ??科技新語(yǔ) ———— 王煜全（海銀資本創(chuàng)始合伙人）： AI的下一階段應(yīng)是“群體智能”。也就是說(shuō)，大量AI智能體，不僅能提出原創(chuàng)的概念和規(guī)律，還能以理性方式對(duì)其進(jìn)行表達(dá)和驗(yàn)證，進(jìn)行“去偽存真”，從而得出接近真理的新概念和新規(guī)律。 掃描下方二維碼 看更多熱觀點(diǎn)
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