日本通脹壓力仍大，YCC或難久持——日本YCC政策調(diào)整點評
大V有話說 | 一旦YCC政策或者政策預期調(diào)整，日本國債利率或有進一步上行風險，日元也有升值的壓力，對全球大類資產(chǎn)或也產(chǎn)生一定擾動。
春節(jié)期間，海外發(fā)生了什么？
美國當前的通脹壓力仍大，還沒有到特別樂觀的地步。
通脹不降，加息不止——美聯(lián)儲9月議息會議點評
歐洲恢復偏慢，維持寬松不變——歐央行7月議息會議點評
歐央行7月利率會議決定，維持三大基準利率不變，以及1.85萬億歐元的緊急抗疫購債計劃（PEPP）規(guī)模不變，符合市場預期?？紤]到對稱性通脹目標的設定以及通脹持續(xù)低于目標，歐央行決定修改利率前瞻指引。 當前歐洲實際通脹十分低迷，6月歐元區(qū)通脹水平由5月的2.0%下滑至1.9%，核心CPI也回落0.1個百分點至0.9%，主要表明終端需求依然偏弱。 近期受德爾塔變異病毒影響，歐洲主要國家疫情大幅反彈；不過，受益于疫苗接種的持續(xù)推進，歐洲主要國家防控仍在不斷放松，歐洲經(jīng)濟大概率延續(xù)修復。但考慮到歐洲財政刺激力度相對有限，以及德爾塔變異病毒的干擾，經(jīng)濟修復或相對偏慢。
李迅雷：流動性拐點無需過慮
如果今年通脹壓力不大，則加息的可能性并不大。
李迅雷：今年外需表現(xiàn)持續(xù)超預期，機電產(chǎn)品是主要貢獻
明年出口前高后低，行業(yè)表現(xiàn)或交錯。
李迅雷：非農(nóng)就業(yè)遠低預期，為何美股屢創(chuàng)新高
職業(yè)經(jīng)理人更加追求公司的短期業(yè)績和股價表現(xiàn)。隨著美股上市公司的創(chuàng)始人及其繼任者陸續(xù)退出，職業(yè)經(jīng)理人接管，美股急功近利的現(xiàn)象將會更加明顯。
下半年?基建回升能拉動多少GDP
廣義新基建將拉動名義GDP增長約0.8個百分點，傳統(tǒng)基建仍是穩(wěn)增長的主力，對今年名義GDP增長的拉動在1.2個百分點左右。
周期股還有“春天”嗎
低估值的周期類資產(chǎn)有反彈修復的動力，但整體難有大機會，資本市場更多的結(jié)構(gòu)性機會可能還是來自新經(jīng)濟領(lǐng)域。
?中國出口韌性為何如此強
除了疫情相關(guān)產(chǎn)品出口大增外，全球疫情錯位也是非常重要的原因。
疫情重災區(qū)湖北：經(jīng)濟恢復如何？
軟硬件基礎(chǔ)設施、新經(jīng)濟領(lǐng)域或是未來政策重點支持方向。
美國距離負利率有多遠？
短期內(nèi)，美聯(lián)儲選擇負利率這一工具的概率幾乎為0。
全球供應鏈圖解：對中國影響幾何
我國對海外疫情嚴重國的進口依賴度將近40%，尤其是高新技術(shù)類產(chǎn)品依賴度更高，一旦產(chǎn)業(yè)鏈上游停擺，我國進口也會受到影響。
外需沖擊有多大？哪些行業(yè)最受傷？
計算機、通信、文娛用品、機電、紡織服裝等行業(yè)外貿(mào)依賴度最高，受沖擊可能更大。而地產(chǎn)基建產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)、必需消費相關(guān)行業(yè)對外需依賴程度低，受到的直接沖擊較小。
英國脫歐后三大風險：貿(mào)易最先受沖擊，并波及中美
無協(xié)議脫歐風險仍存；貿(mào)易最先遭沖擊，投資就業(yè)受波及；全球化告一段落，經(jīng)濟難言企穩(wěn)。
被忽視的WTO停擺風險
在全球經(jīng)貿(mào)走弱的背景下，若WTO上訴機制出現(xiàn)停擺，貿(mào)易限制措施規(guī)?；驍U大、單邊主義或更加盛行，全球經(jīng)貿(mào)難言企穩(wěn)。
李俊
中泰證券研究助理