政治局會議，釋放明年十大關(guān)鍵信號（下）
會議強調(diào)要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求，并以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。
政治局會議，釋放明年十大關(guān)鍵信號（上）
中共中央政治局會議定調(diào)2025年經(jīng)濟工作，強調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)，實施更加積極有為的宏觀政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定樓市股市，防范化解外部沖擊，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。
2024年上半年經(jīng)濟增長5%的十大關(guān)鍵
張奧平表示，2024年上半年經(jīng)濟增長5%，受到出口改善和“雙新”“兩重”政策支持。
以長期主義價值觀，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展
5年期LPR大幅調(diào)降25個基點，開年提振信心信號明確
張奧平認(rèn)為，盡管近期經(jīng)濟有所恢復(fù)，但仍處于較弱中，因此貨幣政策應(yīng)調(diào)降5年期LPR，這是逆周期調(diào)節(jié)的應(yīng)然選擇。
張奧平：2023年經(jīng)濟增長5.2%，映射2024年的十大關(guān)鍵
2023年中國的經(jīng)濟增長實現(xiàn)較高讀數(shù)，主要是前年低基數(shù)的影響。
張奧平：中央經(jīng)濟工作會議10大關(guān)鍵信號（下）
會議強調(diào)，明年的經(jīng)濟工作將著力擴大國內(nèi)需求，推動消費和投資實現(xiàn)相互促進(jìn)的良性循環(huán)。
張奧平：中央經(jīng)濟工作會議10大關(guān)鍵信號（上）
[摘要] 本文重點報道了2024年宏觀政策及九大經(jīng)濟工作的總體部署，包括堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破的總基調(diào)，以及供給側(cè)創(chuàng)新驅(qū)動、需求側(cè)內(nèi)需拉動、對內(nèi)改革、對外開放、防風(fēng)險、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)戰(zhàn)略和綠色發(fā)展戰(zhàn)略等內(nèi)容。
建設(shè)金融強國，積極布局遠(yuǎn)期機遇 | 把脈中國經(jīng)濟
本次全國金融工作會議明確了當(dāng)前和今后一個時期金融工作的總目標(biāo)，即建設(shè)金融強國，加強金融監(jiān)管，完善金融體制，優(yōu)化金融服務(wù)，防范化解風(fēng)險。會議強調(diào)，金融是國民經(jīng)濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強國。會議還指出，金融系統(tǒng)有力支撐經(jīng)濟社會發(fā)展大局，堅決打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，為如期全面建成小康社會、實現(xiàn)第一個百年奮斗目標(biāo)作出了重要貢獻(xiàn)。同時，金融領(lǐng)域各種矛盾和問題相互交織、相互影響，有的還很突出，經(jīng)濟金融風(fēng)險隱患仍然較多，金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效不高，金融亂象和腐敗問題屢禁不止，金融監(jiān)管和治理能力薄弱。 會議清晰的指出了當(dāng)前和今后一個時期做好金融工作的目標(biāo)、主題、主線、支撐及重點：目標(biāo)是“以加快建設(shè)金融強國為目標(biāo)”；主題是“以推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展為主題”；主線是“以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線”；支撐是“以金融隊伍的純潔性、專業(yè)性、戰(zhàn)斗力為重要支撐”；重點是“以全面加強監(jiān)管、防范化解風(fēng)險為重點”。此外，會議還對貨幣金融環(huán)境，金融資源使用，以及金融工作重點進(jìn)行了詳細(xì)的部署。 會議指出，要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境，切實加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。同時，要著力打造現(xiàn)代金融機構(gòu)和市場體系，疏通資金進(jìn)入實體經(jīng)濟的渠道，并推進(jìn)金融高水平開放，確保國家金融和經(jīng)濟安全。
張奧平：10月PMI降至收縮區(qū)間，穩(wěn)經(jīng)濟政策仍待加力
其中，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，降至收縮區(qū)間；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.6%和50.7%，分別比上月下降1.1個百分點與1.3個百分點，均高于臨界點。
張奧平：前三季度經(jīng)濟增長5.2%，下階段內(nèi)生性復(fù)蘇的兩大關(guān)鍵
整體看，內(nèi)外部需求三季度皆已企穩(wěn)，但向上修復(fù)動能不足。筆者預(yù)計，四季度，外需回升幅度或?qū)⒂邢?。即便美國等全球最終需求國四季度庫存周期見底，補庫存需求將帶動我國出口逐步回升，但因其經(jīng)濟處于周期中的下行階段，全球總需求仍將難以大幅提升，制約我國下半年出口回升動能。故擴內(nèi)需仍是當(dāng)前經(jīng)濟實現(xiàn)恢復(fù)的關(guān)鍵，這也將決定下階段復(fù)蘇期的向上幅度與時間長度。
MLF調(diào)降15bp將帶動5年期LPR大幅降息
大V有話說 | 本月LPR調(diào)降幅度也將大于6月LPR調(diào)降幅度，預(yù)計調(diào)降1年期LPR15bp，5年期LPR調(diào)降幅度或更大。故在經(jīng)濟實現(xiàn)內(nèi)生性復(fù)蘇前，應(yīng)持續(xù)加強宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，通過降準(zhǔn)、降息等總量型貨幣政策工具做強企業(yè)與居民資產(chǎn)負(fù)債表，助力私人部門有效需求恢復(fù)，預(yù)期轉(zhuǎn)強，從而助推經(jīng)濟實現(xiàn)內(nèi)生性復(fù)蘇。
上半年經(jīng)濟增長5.5%，下半年穩(wěn)經(jīng)濟的四大重點
大V有話說 | 要站在微觀市場主體需求的角度，研究出臺支持民企制度、法律及政策，用真招實策穩(wěn)定市場預(yù)期和提振市場信心。
張奧平：降息僅是穩(wěn)經(jīng)濟政策起點，“一批政策措施”正在路上
6月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年6月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%。1年期LPR較上月下降10個基點，5年期以上LPR較上月下降10個基點。此外，恢復(fù)和擴大需求是當(dāng)前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在，而內(nèi)需中，消費是收入的函數(shù)，收入是就業(yè)的函數(shù)，就業(yè)是企業(yè)發(fā)展，尤其是民營企業(yè)發(fā)展的函數(shù)。
張奧平：7天期OMO降息將降低社會融資成本，促進(jìn)發(fā)展預(yù)期轉(zhuǎn)強
此次7天期OMO降息，與4月28日政治局會議所作出的經(jīng)濟工作部署相呼應(yīng)。大、中、小型企業(yè)PMI分別為50.0%、47.6%和47.9%，大型企業(yè)較上月上升0.7個百分點，重回臨界點以上，但中、小型企業(yè)分別比上月下降1.6和1.1個百分點，均低于臨界點，中、小型企業(yè)景氣度仍弱。從數(shù)據(jù)來看，5月從業(yè)人員指數(shù)較上月下降0.4個百分點至48.4%，體現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)用工景氣度繼續(xù)下降。筆者認(rèn)為，內(nèi)需中，消費是收入的函數(shù)，收入是就業(yè)的函數(shù)，就業(yè)是企業(yè)發(fā)展，尤其是民營企業(yè)發(fā)展的函數(shù)。擴內(nèi)需的關(guān)鍵在促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展預(yù)期轉(zhuǎn)強。
張奧平：5月PMI延續(xù)回落，擴內(nèi)需是經(jīng)濟回升的關(guān)鍵
產(chǎn)需走弱：生產(chǎn)端，5月PMI生產(chǎn)指數(shù)為49.6%，比上月下降0.6個百分點，處于收縮區(qū)間；需求端，5月PMI新訂單指數(shù)為48.3%，比上月下降0.5個百分點，處于收縮區(qū)間。從數(shù)據(jù)來看，5月從業(yè)人員指數(shù)較上月下降0.4個百分點至48.4%，體現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)用工景氣度繼續(xù)下降。
一季度經(jīng)濟增長4.5%，快速復(fù)蘇下三大結(jié)構(gòu)性問題仍待解
4月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，初步核算，2023年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，比上年四季度環(huán)比增長2.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值11575億元，同比增長3.7%；第二產(chǎn)業(yè)增加值107947億元，增長3.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值165475億元，增長5.4%。從經(jīng)濟的三駕馬車角度看，一季度社會消費品零售總額114922億元，同比增長5.8%，上年四季度為下降2.7%；一季度全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）107282億元，同比增長5.1%，與上年全年持平。2023年，中國經(jīng)濟在疫情達(dá)峰后快速走出谷底，實現(xiàn)復(fù)蘇。
張奧平：3月PMI維持?jǐn)U張區(qū)間，擴內(nèi)需是經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的關(guān)鍵
其中，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，比上月下降0.7個百分點，高于臨界點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為58.2%和57.0%，分別比上月上升1.9個百分點與0.6個百分點，均高于臨界點。
張奧平：政府工作報告釋放的經(jīng)濟重啟之年8大機遇
以二十大報告所指出的實現(xiàn)科技自立自強的“四個面向”為中心，同時結(jié)合“十四五規(guī)劃”以及政治局集體學(xué)習(xí)等相關(guān)內(nèi)容，“新型舉國體制”所聚焦的重點方向及行業(yè)： 1、面向世界科技前沿：人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學(xué)、生物育種、空天科技、深地深海等； 2、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場：數(shù)字經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟等； 3、面向國家重大需求：關(guān)鍵元器件零部件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料、油氣勘探開發(fā)等；
2月PMI升至52.6%，經(jīng)濟復(fù)蘇下產(chǎn)需明顯走強
從融資層面來看，“企業(yè)強居民弱”，居民消費預(yù)期仍待改善。
張奧平
經(jīng)濟學(xué)家、經(jīng)觀未來研究院院長