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連平：本輪美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；瘜⑷绾窝堇[

美聯(lián)儲(chǔ)已開(kāi)始探討提前縮表的可行性，但是否提前、提前多久卻依然存疑。

美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，加速追趕通脹

美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議有三大關(guān)鍵點(diǎn)：一是此前已基本被市場(chǎng)納入預(yù)期的Taper加速，二是上調(diào)了對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)；三是強(qiáng)化了加息預(yù)期。

鮑威爾獲連任提名，美聯(lián)儲(chǔ)下一步怎么走？

美東時(shí)間11月22日，拜登提名鮑威爾連任美聯(lián)儲(chǔ)主席，并提名布雷納德?lián)蚊缆?lián)儲(chǔ)副主席，待參議院投票通過(guò)之后，該任命將生效。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向如何影響美元指數(shù)和人民幣匯率？

Taper開(kāi)啟后，隨著美元流動(dòng)性的增速放緩，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的外溢效應(yīng)從金融渠道和實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道同時(shí)向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，通過(guò)近期美元指數(shù)和人民幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì)，我們可以對(duì)Taper對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響管中窺豹。

Taper下美聯(lián)儲(chǔ)依然不改呵護(hù)經(jīng)濟(jì)態(tài)度

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邊際放緩、通脹壓力持續(xù)顯現(xiàn)之下，投資者對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯漲的擔(dān)憂(yōu)不斷上升，為承擔(dān)額外通脹風(fēng)險(xiǎn)而要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也隨之上升，美聯(lián)儲(chǔ)公布的DKW模型下對(duì)美債名義利率的拆解顯示，5年期與10年期美債收益率中隱含的通脹風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)近幾個(gè)月皆由負(fù)轉(zhuǎn)正且不斷上升。

美國(guó)面臨政府停擺和債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)

【閱讀提示：本周一財(cái)號(hào)推出“國(guó)慶天下知”專(zhuān)題，每天帶你了解不一樣的全球動(dòng)態(tài)，坐在家中，了解天下事?！?/p>

美國(guó)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有兩個(gè)矛盾

ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)小幅上升0.4達(dá)到59.9，高于市場(chǎng)預(yù)期的58.5，分項(xiàng)中產(chǎn)出、庫(kù)存、新訂單指數(shù)均有所上升，唯有制造業(yè)就業(yè)指數(shù)下降了3.9。第一，制造業(yè)產(chǎn)出和新訂單指數(shù)皆有上升，在制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)的情況下，用工需求理應(yīng)上升，但同時(shí)制造業(yè)就業(yè)指數(shù)卻超預(yù)期下降，說(shuō)明美國(guó)制造業(yè)就業(yè)的問(wèn)題可能不在需求側(cè)，而在于勞動(dòng)力供應(yīng)。第二個(gè)矛盾點(diǎn)在于，8月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)與就業(yè)、消費(fèi)者信心的數(shù)據(jù)方向相反，可能意味著美國(guó)需求端與生產(chǎn)端趨勢(shì)出現(xiàn)了背離。ISM制造業(yè)PMI分項(xiàng)中產(chǎn)出和新訂單指數(shù)的上升表明美國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)仍在復(fù)蘇之中。

美債收益率難言拐點(diǎn)已至

階段一：今年年初至三月中旬，基本面預(yù)期向好，實(shí)際利率主導(dǎo)美債收益率上行。年初美國(guó)開(kāi)始大規(guī)模接種疫苗，至少接種一劑疫苗的人數(shù)占比一月初尚不足2%，三月初已上升至20%以上，新增病例數(shù)由25萬(wàn)下降至5萬(wàn)左右；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期啟動(dòng)，市場(chǎng)信心向好，疊加通脹預(yù)期持續(xù)走高推升名義利率上行。期間美債收益率的上行主要反映的是經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的向好。

世界經(jīng)濟(jì)怎么樣？

退休制度改革應(yīng)以自愿為原則，靈活推進(jìn)

關(guān)注碳減排趨勢(shì)下資本市場(chǎng)四大新變化

未來(lái)一個(gè)時(shí)期，隨著碳減排計(jì)劃的推進(jìn)，綠色金融將對(duì)我國(guó)的權(quán)益市場(chǎng)、固收市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)和跨境投資產(chǎn)生新的影響。但有一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)需要指出，即ESG概念也可能在短期內(nèi)被爆炒，出現(xiàn)前段時(shí)間股市對(duì)于藍(lán)籌股的抱團(tuán)爆炒的類(lèi)似現(xiàn)象。