高善文：建立全國統(tǒng)一的土地配額交易市場，化解人口流動(dòng)和土地供應(yīng)之間的矛盾
對(duì)商品房交易的各類限制也許應(yīng)該逐步清除，并在必要時(shí)轉(zhuǎn)向?qū)Σ糠值貐^(qū)和市場的持有環(huán)節(jié)的干預(yù)。
高善文：貿(mào)易失衡的趨勢性與周期性分析
維護(hù)以規(guī)則為基礎(chǔ)的自由國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體系對(duì)中國具有巨大利益，中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貿(mào)易國和第一大制造業(yè)大國，需要采取措施熨平總需求波動(dòng)、促進(jìn)匯率自由波動(dòng)、加強(qiáng)政策溝通協(xié)調(diào)，并考慮臨時(shí)性貿(mào)易管理措施以緩和國際壓力，同時(shí)利用多邊機(jī)構(gòu)維護(hù)自由貿(mào)易制度。
高善文：二手房市場價(jià)格修正接近完成
中國房地產(chǎn)市場表現(xiàn)與典型的房地產(chǎn)泡沫是極其不同的，供應(yīng)過剩很不明顯，且供應(yīng)過剩的清除（如果存在的話）是十分徹底的。
高善文：宏觀經(jīng)濟(jì)基本環(huán)境分析和對(duì)消費(fèi)變化的思考
迄今為止，全球主要經(jīng)濟(jì)體的恢復(fù)程度出現(xiàn)明顯分化。
高善文：關(guān)于進(jìn)一步深化戶籍制度改革的一些觀察和思考
由于多年的市場化改革、經(jīng)濟(jì)的迅猛增長和漸進(jìn)的戶籍制度改革，2015年前后中國通過了劉易斯第二拐點(diǎn)，勞動(dòng)力市場的分割可能已經(jīng)基本消除，但是基本公共服務(wù)市場仍然存在明顯分割。應(yīng)該由中央政府承擔(dān)這一成本，并通過轉(zhuǎn)移支付的方式給地方政府提供激勵(lì)，從而加快實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)融合，以城市戶籍的影子價(jià)格推算得出的年度補(bǔ)貼支出應(yīng)該完全在現(xiàn)有的財(cái)政承受能力之內(nèi)。二是公共服務(wù)市場的分割，主要表現(xiàn)為我有你沒有。
關(guān)于當(dāng)前資本市場的一些思考
市場的短期波動(dòng)受到諸多臨時(shí)因素的影響，難以預(yù)測，并且從交易的情況看，投資者往往容易放大短期的悲觀因素，忽略或輕視長期因素的影響
中國經(jīng)濟(jì)，找準(zhǔn)“病灶”
大V有話說 | 每逢經(jīng)濟(jì)面臨總需求不足的問題時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)兩派觀點(diǎn)，一派主張恢復(fù)總需求平衡，另一派主張推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革。總量平衡一派認(rèn)為總量目標(biāo)和結(jié)構(gòu)目標(biāo)可兼顧，傾向于采取更加積極和擴(kuò)張性的總量政策，同時(shí)推行結(jié)構(gòu)改革。
高善文：圍繞增長與安全劃分四個(gè)象限，分析行業(yè)估值
在四象限分析體系下，一些領(lǐng)域國有企業(yè)會(huì)獲得明顯的估值優(yōu)勢；一些領(lǐng)域法律法規(guī)的引入意味著估值體系的重建；還有一些領(lǐng)域，全球性經(jīng)濟(jì)治理體系可以繼續(xù)發(fā)揮作用。
高善文：美國利率頂部依稀在望，全球經(jīng)濟(jì)或步入衰退
本輪美元升值過程中，日元、歐元、英磅等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣大幅貶值，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。
高善文：住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表的罕見收縮意味著什么
一個(gè)較大可能性是，市場已經(jīng)較為充分地吸收了疫情的沖擊，以及行業(yè)監(jiān)管政策的影響。
中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的幾點(diǎn)觀察
“ 過去十年來，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)型和升級(jí)，制造業(yè)和出口行業(yè)競爭力在全球范圍內(nèi)繼續(xù)提升。通過對(duì)比近十年的多方數(shù)據(jù)，從工業(yè)和上市公司兩大角度切入，觀察中國在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中的主要特點(diǎn)。來自工業(yè)的觀察發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)出口競爭力和轉(zhuǎn)型升級(jí)最集中地發(fā)生在一些技術(shù)變革帶來彎道超車機(jī)會(huì)的領(lǐng)域。來自上市公司的觀察發(fā)現(xiàn)，過去十年中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型方向主要是高端制造業(yè)和生活型服務(wù)業(yè)。依據(jù)產(chǎn)出增長對(duì)行業(yè)進(jìn)行劃分后，高增長行業(yè)增加值的增長毫無疑問高于其他行業(yè)（圖5），資本開支占比的變化（圖6）也呈現(xiàn)同樣的模式。
高善文：我國貨幣政策當(dāng)前應(yīng)關(guān)注哪些基本問題？
但目前所有討論中似乎隱含這樣一種假設(shè)：中國的中性利率水平總體穩(wěn)定，所以可以忽略中性利率，直接判斷貨幣政策的松緊。從這一思路看問題，當(dāng)前信貸需求不足的關(guān)鍵解釋，就是當(dāng)前政策利率太高，甚至可能高于中性利率水平，形成一定程度的緊縮效應(yīng)。每當(dāng)?shù)胤秸當(dāng)U張基建、隱性債務(wù)加速積累時(shí)，銀行端的社會(huì)融資規(guī)模就會(huì)大幅上漲；政府鼓勵(lì)房地產(chǎn)時(shí)，銀行端的房地產(chǎn)信貸需求也會(huì)快速擴(kuò)張。從金融系統(tǒng)的角度看，這種傳導(dǎo)機(jī)制和2008年以前的機(jī)制很像，區(qū)別在于信貸需求主體從私人部門變成了地方政府和房地產(chǎn)市場。這引出一個(gè)更基本的問題，即中國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制正在發(fā)生范式改變。
高善文：對(duì)近期經(jīng)濟(jì)金融形勢的觀察與研判
“ 過去一段時(shí)間，在美聯(lián)儲(chǔ)加速緊縮的背景下，盡管各國經(jīng)濟(jì)周期走向和貨幣政策立場各有差異，但總體上看全球范圍內(nèi)出現(xiàn)了廣泛的非美貨幣匯率下跌和利率水平上升。近期美元一籃子指數(shù)大幅上升，美國十年期國債利率一度突破3%，漲幅非常大，在此背景下，德國、法國、意大利十年期國債利率也顯著上升。這也進(jìn)一步反映出，本輪人民幣貶值在一定程度上反映著中國經(jīng)濟(jì)景氣下行的影響。中國股市在貨幣政策和流動(dòng)性沒有明顯收緊的背景下，股指下跌幅度較顯著，這在過去20多年的歷史中尚屬首次。
關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和市場形勢的幾點(diǎn)看法
2021年12月中旬以來，在貨幣條件明顯放松，穩(wěn)增長政策逐步發(fā)力的背景下，中國股票市場連續(xù)下行，幅度較大，令許多市場人士頗為錯(cuò)愕。高善文演講：中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完成了V型反彈的右側(cè)，資本市場存在一定程度泡沫化傾向風(fēng)險(xiǎn)
《見解》序：站在“兩個(gè)一百年”的歷史交匯點(diǎn)，中國經(jīng)濟(jì)將走向何方？
書主題涵蓋五個(gè)部分，分別是：大流行病與經(jīng)濟(jì)對(duì)策、轉(zhuǎn)型與增長、金融監(jiān)管、資本市場策略和中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系，有助于讀者洞悉中國經(jīng)濟(jì)面臨的變局與未來的走向。
高善文：房地產(chǎn)最壞時(shí)間已過去，未來10年A股回報(bào)值得期待
房地產(chǎn)銷售面積的長期的頂部，很可能在去年和今年已經(jīng)出現(xiàn)。
高善文：新能源轉(zhuǎn)型應(yīng)保證傳統(tǒng)能源有冗余
能耗雙控政策需要在時(shí)間方向上保持一定的彈性，以吸收和對(duì)沖新能源供應(yīng)的不穩(wěn)定性。
能源短缺與碳達(dá)峰
提要今年9-10月份，煤炭價(jià)格快速上漲，伴隨部分地區(qū)拉閘限電，引發(fā)廣泛關(guān)注。（三）能耗雙控政策的覆蓋范圍應(yīng)該逐步擴(kuò)大，引導(dǎo)包括第三產(chǎn)業(yè)、居民戶等在內(nèi)減少對(duì)能源和電力的使用。能耗雙控政策需要在時(shí)間方向上保持調(diào)節(jié)的彈性和空間，以對(duì)沖新能源供應(yīng)的潛在波動(dòng)；
政策已到窗口調(diào)整期, 下半年需警惕三大尾部風(fēng)險(xiǎn)
中國經(jīng)濟(jì)過去十年面臨的最大問題之一是由于利率的不降反升，使私人部門資本開支受到較大程度的擠壓，適當(dāng)引導(dǎo)利率下行，不是權(quán)宜之計(jì)，而更應(yīng)該是長期的改革方向。
風(fēng)物長宜放眼量：中國長期利率向何處去？
以資本邊際報(bào)酬遞減這一規(guī)律為基礎(chǔ)，我們發(fā)現(xiàn)日韓以及中國臺(tái)灣等東亞經(jīng)濟(jì)體在轉(zhuǎn)型過程中資本報(bào)酬率普遍出現(xiàn)下降，相應(yīng)的利率中樞也同步下行。但過去10年中國資本報(bào)酬率下降的過程中，廣譜的利率不降反升、長期背離。而隨著這些因素的緩解和扭轉(zhuǎn)，未來10年中國利率水平將得到系統(tǒng)性的糾正，同時(shí)考慮未來資本報(bào)酬率的持續(xù)下降、以及中國更高的儲(chǔ)蓄率，中國長期國債名義利率在2030年可能將逐步下降到2%左右的平臺(tái)。沿著這樣的思路出發(fā)，我們將中國近30年來的經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)放在東亞經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型背景下來進(jìn)行觀察。
高善文
國投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家