關稅陰影下的結果：美國經(jīng)濟增長率或低于1%
新關稅措施導致美國經(jīng)濟增長放緩，市場預期股市將部分反彈，但標普500指數(shù)目標價下調，債券和黃金上漲，美元走軟，投資者應采取管理波動性、利用波動性和尋求波動以外機會的策略。
投資者需要為潛在的波動做好準備
第四季度投資者需為潛在市場波動做好準備，面對美聯(lián)儲降息、美國大選不確定性以及經(jīng)濟增長的不確定性，市場可能持續(xù)震蕩。
當前環(huán)境下如何制定穩(wěn)健的投資策略
本文由瑞銀財富管理全球首席投資總監(jiān)Mark Haefele撰寫，探討了過去一個月的市場變化、對前景的影響以及如何在當前環(huán)境下制定穩(wěn)健的投資策略。
蝴蝶效應
瑞銀財富管理全球首席投資總監(jiān)Mark Haefele在一篇文章中表示，當前投資環(huán)境面臨著“蝴蝶效應”，投資者必須采取措施駕馭潛在的波瀾。
“債券擔憂”重現(xiàn)市場？
但我們認為，美國國債收益率前景將更多取決于美國經(jīng)濟增長，而非對赤字的擔憂。投資者已經(jīng)計入美國利率長時間保持高位的預期，并排除了美國經(jīng)濟衰退的可能性。
當大象起舞時——全球主要央行激進加息之后
其實從長線的角度來看，短期損益微不足道。廣泛而多元化的投資是讓財富保值增值最可靠的方法。
轉折點抑或壓力點？
盡管如此，金融條件可能會收緊，即使各國央行放緩加息步伐，經(jīng)濟硬著陸的風險也會增加。如果銀行業(yè)開始限制向實體經(jīng)濟提供信貸，則加息周期有可能更快結束。最重要的是，已經(jīng)充分多元化配置的投資者應避免倉促做出決定，并且應著眼于長遠的財務目標，綜合考慮機會成本和再投資風險以及市場風險?？紤]到債券收益率不錯，而且在經(jīng)濟加速放緩時有望實現(xiàn)資本利得，我們認為優(yōu)質固定收益品種具吸引力。但是，近期事件表明政策利率可能會比預期更早見頂，我們認為，投資者應通過固定收益工具鎖定較高的收益率。我們在固定收益類別中見到一系列具吸引力的機會，本月份，我們相對于股票上調債券至看好。我們也青睞可持續(xù)債券和新興市場債券。
探尋轉折點
通脹回落、經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對穩(wěn)健以及中國防疫政策的變化，均令投資者燃起對全球經(jīng)濟軟著陸的希望。
我們即將開啟“走出迷霧”的一年
展望未來，通脹、利率和經(jīng)濟增長都有可能在未來一年出現(xiàn)拐點，而把握這些拐點將成為2023年成功投資的關鍵。
2022年的“探索之旅”
我們要保持投資，但也要精挑細選，構建一個能夠應對各種可能情況的投資組合，側重于價值、收入、多元化和安全等主題。
超人vs.比扎羅
如今的金融市場是處于正常狀態(tài)還是比扎羅世界？投資者正面臨著錯綜復雜的市場環(huán)境，明顯矛盾的經(jīng)濟信號使得央行貨幣政策充滿不確定性。
為什么要現(xiàn)在投資？
固定收益方面，我們對高評級債券的觀點從中性上調至看好，在景氣低迷情景中高評級債有望大幅反彈。當前股票估值低于平均水平，債券收益率高于平均水平，再加上市場見頂后開始募集的私募股權基金，我們認為這樣的多元化投資組合可望取得更強勁的長期回報。在長期觀點樂觀而短期前景面臨挑戰(zhàn)的情形下，投資者往往只是通過等待來消除兩者間的矛盾。另外，雖然股市的短期前景可能仍不確定，但考慮到市場可能發(fā)生的各種潛在情景，我們認為多元化投資組合應能在未來幾個月有更穩(wěn)定的表現(xiàn)。我們認為，投資者現(xiàn)在就構建或致力于構建多元化投資組合，既能減輕短期風險，又能為股市進行長期布局，從而避免無限期退場觀望導致踏空的風險。
滯脹、再通脹、 軟著陸還是景氣低迷？
滯脹、再通脹、 軟著陸還是景氣低迷？2022年上半年，市場的一個主要話題是滯脹，對美聯(lián)儲需要更快、更猛地加息以遏制通脹的擔憂，導致債券收益率走高和股票下跌。而當前的疑問是，今年下半年驅動市場的話題會是什么，是滯脹、再通脹、軟著陸還是景氣低迷？與以往一樣，我們的目標是構建一個能在各種情景下實現(xiàn)財富保值增值的穩(wěn)健投資組合。在進行投資布局時，我們使用這些情景來發(fā)掘跨資產(chǎn)或是結構性的投資契機。
Mark Haefele
瑞銀財富管理全球首席投資總監(jiān)