全球經(jīng)濟(jì)處于溫和滯脹格局,面臨地緣政治沖突、中美博弈和逆全球化浪潮的挑戰(zhàn),中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部需求不足,風(fēng)險(xiǎn)猶在,但通過一攬子擴(kuò)張性政策已取得初步成效。
2024年前三季度中國GDP增速下行,面臨消費(fèi)與投資增速較弱、通貨膨脹率低及年輕人失業(yè)率高的問題,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出實(shí)施更加積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。
全球經(jīng)濟(jì)在2022年至今處于溫和滯脹格局,面臨地緣政治沖突、中美博弈和逆全球化浪潮等挑戰(zhàn),對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。
中國改革開放以來通過融入國際大循環(huán)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)高速增長,但近年來面臨國內(nèi)外環(huán)境變化,推動(dòng)新發(fā)展格局以促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)成為重要議題。
2024年前三季度中國GDP增長4.8%,預(yù)計(jì)全年增速4.8%或4.9%,接近5.0%的目標(biāo),但面臨消費(fèi)貢獻(xiàn)下降、通脹負(fù)增長、就業(yè)壓力和金融指標(biāo)低迷的挑戰(zhàn)。
中國的財(cái)政政策與貨幣政策應(yīng)通過總量發(fā)力、化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)協(xié)調(diào)以及推動(dòng)改革開放來實(shí)現(xiàn)更好的協(xié)調(diào)發(fā)力。
未來應(yīng)避免陷入泛安全化陷阱,統(tǒng)籌發(fā)展和安全,重申發(fā)展的重要性,并通過更具擴(kuò)張性的政策,特別是財(cái)政政策,來防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)穩(wěn)定一線城市核心地區(qū)的房價(jià)和保護(hù)具有系統(tǒng)重要性的市場(chǎng)主體。
中國股市具備持續(xù)向好的基礎(chǔ),提振資本市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。
對(duì)中國而言,特朗普再次當(dāng)選預(yù)示著未來四年美國對(duì)華經(jīng)貿(mào)政策不太可能緩和,反而可能增加更多競爭和對(duì)抗,進(jìn)而加劇中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的不確定性。
北京、上海與深圳的房地產(chǎn)市場(chǎng)可能效仿廣州,全面取消限購限貸限售。
特朗普在2024年美國總統(tǒng)選舉中獲勝后,預(yù)計(jì)其減稅、高關(guān)稅等政策將推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)增長,導(dǎo)致短期無風(fēng)險(xiǎn)利率上升,同時(shí)推高通脹預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),從而使美國10年期國債收益率高位盤整。
新一輪支持地方政府化債的政策旨在通過增加債務(wù)限額、安排專項(xiàng)債務(wù)用于化債,以及調(diào)整隱性債務(wù)償還計(jì)劃,來減輕地方政府的債務(wù)壓力,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和社會(huì)發(fā)展。
短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)可能保持強(qiáng)勁,通脹回落概率下降,股市有望高位運(yùn)行;而中國經(jīng)濟(jì)在面對(duì)美國關(guān)稅沖擊和外部環(huán)境變差的情況下,政府將加大政策擴(kuò)張力度,力爭實(shí)現(xiàn)5.0%左右的增長。
張明,經(jīng)濟(jì)學(xué)者,著有《宏觀中國》。