完善制度建設(shè)，助力股市發(fā)展
政府工作報(bào)告提出深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，加強(qiáng)監(jiān)管和退市機(jī)制建設(shè)，推動(dòng)上市公司強(qiáng)化投資者回報(bào)，完善中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制，以促進(jìn)股市健康發(fā)展。
2024年美國(guó)大選觀察之一：特朗普強(qiáng)勢(shì)回歸
本文探討了2024年美國(guó)大選中特朗普的強(qiáng)勢(shì)回歸，分析了其受歡迎的原因，包括美國(guó)“鄉(xiāng)下人的悲歌”背景、拜登政府的政策問(wèn)題、以及特朗普個(gè)人的努力和運(yùn)氣因素。同時(shí)，文章也指出哈里斯作為民主黨候選人的潛力，以及大選結(jié)果的不確定性。
中美房地產(chǎn)調(diào)整比較及政策啟示
中國(guó)不會(huì)完全復(fù)制美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的軌跡，但分析中美異同，對(duì)于我們理解當(dāng)前市場(chǎng)狀況和制定有效政策措施具有重要意義。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)暫未進(jìn)入“日本化”狀態(tài)，但風(fēng)險(xiǎn)仍存
與日本相比，中國(guó)的人均收入水平仍然較低，城鎮(zhèn)化進(jìn)程仍在繼續(xù)，市場(chǎng)規(guī)模和潛力巨大，市場(chǎng)化改革尚未完成，消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和服務(wù)業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域仍有很大的發(fā)展空間。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)離衰退有多遠(yuǎn)
未來(lái)1~2年美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)高，但不大可能在下半年就出現(xiàn)。
配置黃金資產(chǎn)并不一定能抵御通脹
黃金抗通脹的說(shuō)法并不準(zhǔn)確。長(zhǎng)期來(lái)看，黃金很可能是持續(xù)跑輸通脹的，所以配置黃金資產(chǎn)并不一定能抵御通脹。
數(shù)字人民幣會(huì)成為主流支付工具嗎
數(shù)字人民幣的推廣可能面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
年輕人不愿意生？如何破解“低生育率陷阱”
上月，人口與計(jì)劃生育法完成修改，三孩生育政策正式入法。然而，我國(guó)生育率在同等人均GDP水平的國(guó)家中排名墊底。根據(jù)各國(guó)人均GDP與生育率的關(guān)系，我們做了一個(gè)模型。圖：各國(guó)總和生育率水平及人均GDP。
美債再漲！推手真是通脹嗎？
美債收益率中的通脹預(yù)期成分其實(shí)是可以清晰拆分的。美國(guó)通脹連接債券（TIPS）市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，TIPS對(duì)于通脹提供100%的保護(hù)。如果用數(shù)據(jù)來(lái)檢驗(yàn)，美債中的通脹預(yù)期成分與美股相關(guān)性在絕大多數(shù)時(shí)候?yàn)檎?，而?shí)際利率成分與美股相關(guān)性則有正有負(fù)。上述通脹及實(shí)際利率與股市的關(guān)系并非一貫如此，而是在2008年金融危機(jī)后發(fā)生了模式轉(zhuǎn)變。
中國(guó)M2體量遠(yuǎn)超美國(guó)：統(tǒng)計(jì)口徑不同，美國(guó)貨幣政策更寬松
美國(guó)貨幣M2=流通中現(xiàn)金+活期存款+儲(chǔ)蓄存款+小面額定期存款+零售貨幣基金+其他臨時(shí)性現(xiàn)金存款，并不包括大額（即10萬(wàn)美元以上）企業(yè)定期存款。
從特朗普到拜登：美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策將迎來(lái)哪些變與不變
美國(guó)經(jīng)濟(jì)，一看國(guó)會(huì)，二看央行與財(cái)政部，三看總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)、貿(mào)易代表辦公室等關(guān)鍵職位，四看防疫政策。
科技泡沫也是“壞泡沫”
以史為鑒，我們能從互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅中學(xué)到很多的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)?？萍寂菽圆皇恰昂门菽?，是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)從來(lái)都不是獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)體系中其他部分而孤立存在的，科技泡沫的破滅，會(huì)產(chǎn)生“蝴蝶效應(yīng)”、沖擊經(jīng)濟(jì)體系的其他部分。
科創(chuàng)板百日，距離成熟的注冊(cè)制市場(chǎng)有多遠(yuǎn)？
科創(chuàng)板目前呈現(xiàn)出“IPO首日大漲、交易活躍、隨后震蕩回跌”的特征，首日漲幅、募資額、市盈率均顯著高于主板。
存貸款都是負(fù)利率，這個(gè)世界怎么了
隨著各經(jīng)濟(jì)體央行負(fù)利率政策的實(shí)施，負(fù)利率也逐漸向各個(gè)資產(chǎn)市場(chǎng)蔓延。先是國(guó)債的收益率變成負(fù)的，接著負(fù)收益率投資級(jí)公司債也出現(xiàn)了，從今年6月開(kāi)始，市場(chǎng)上開(kāi)始出現(xiàn)了負(fù)收益率垃圾債。
從盈利和估值看，中小板、創(chuàng)業(yè)板不存在持續(xù)上漲的基礎(chǔ)
總體上來(lái)說(shuō)，中小板和創(chuàng)業(yè)板中上市公司的盈利能力是逐年下降的。從基本面上來(lái)說(shuō)，中小板和創(chuàng)業(yè)板并不存在持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。
歐陽(yáng)輝
長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)杰出院長(zhǎng)講席教授、高級(jí)副院長(zhǎng)