依據(jù)社保缺口測(cè)算未來(lái)財(cái)政支出力度
老齡化加速背景下，社會(huì)保險(xiǎn)基金對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼的需求可能持續(xù)上升，成為當(dāng)前財(cái)政加杠桿的約束之一。
從全球份額變化看中國(guó)出口趨勢(shì)：下半年出口份額會(huì)維持韌性
年內(nèi)中國(guó)的出口金額份額僅小幅下降，區(qū)間為13.8%到14.2%。
地產(chǎn)恢復(fù)行至何處：銷(xiāo)售、融資、拿地、投資全梳理
房地產(chǎn)是中國(guó)重要的支柱產(chǎn)業(yè)，2022年中國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比下降24.3%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額同比下降10.0%，分別創(chuàng)1992年、1999年有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的新低，成為2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的拖累。
宏觀視角下的“新市民”
服務(wù)好新市民，對(duì)于進(jìn)一步提升消費(fèi)恢復(fù)動(dòng)力、盡快穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)、協(xié)同推進(jìn)鄉(xiāng)村振興和新型城鎮(zhèn)化，均具有重要意義。
地產(chǎn)見(jiàn)底——2023年1-2月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)評(píng)論
2023年1-2月中國(guó)經(jīng)濟(jì)較快恢復(fù)，和2022年11-12月疫情期間被抑制的需求短期集中釋放有關(guān)，與之相對(duì)的是工業(yè)生產(chǎn)保持平穩(wěn)，因此政策有必要繼續(xù)發(fā)力，夯實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)。
鐘正生：四季度財(cái)政支出壓力可能有所緩解
四季度有必要加快配套融資尤其是信貸的投放。
鐘正生：下半年經(jīng)濟(jì)逐步回歸常態(tài)，現(xiàn)有政策效能仍有空間
下半年中國(guó)更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵在于，確保經(jīng)濟(jì)循環(huán)運(yùn)轉(zhuǎn)、保持供應(yīng)鏈穩(wěn)定。
糧價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)，被高估了么？
我們認(rèn)為，后續(xù)因俄烏糧食回歸國(guó)際市場(chǎng)、糧食貿(mào)易保護(hù)主義緩和、能源價(jià)格中樞下移或帶動(dòng)糧價(jià)回落、全球糧食供需缺口低于市場(chǎng)預(yù)期等原因，后續(xù)國(guó)際糧價(jià)再度大漲的動(dòng)力不足。相對(duì)于國(guó)際糧價(jià)而言，國(guó)內(nèi)糧價(jià)的緩沖墊更厚，原因包括國(guó)內(nèi)外糧價(jià)倒掛、中國(guó)主糧的自給率和庫(kù)存均高于國(guó)際警戒線、以及在多舉措保障糧食安全下2022年中國(guó)糧食產(chǎn)量有望延續(xù)正增長(zhǎng)等。
多維度理解我國(guó)GDP增速目標(biāo)的設(shè)定
今年的《政府工作報(bào)告》將我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速目標(biāo)定在5.5%左右，處于市場(chǎng)預(yù)期的5.0%5.5%區(qū)間的上限，體現(xiàn)了中央穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的決心和信心。
鐘正生：2022年鄉(xiāng)村振興的三大新變化
2022年中央一號(hào)文件將保障糧食安全提升到了新高度。
鐘正生：春節(jié)消費(fèi)復(fù)蘇成色如何
防疫放松和疫情好轉(zhuǎn)，并未促進(jìn)春節(jié)消費(fèi)的恢復(fù)，提振消費(fèi)進(jìn)而發(fā)揮其穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)“壓艙石”的作用，仍任重道遠(yuǎn)。
9月物價(jià)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：四季度通脹上行壓力加大
PPI向CPI傳導(dǎo)在局部領(lǐng)域有增強(qiáng)跡象。
穩(wěn)信貸在路上，8月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前瞻
在跨周期調(diào)節(jié)的背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)已加碼。
6月金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：貸款需求轉(zhuǎn)弱，居民企業(yè)存款增長(zhǎng)強(qiáng)勁
信用環(huán)境整體上仍較為友好，信用緊縮更多是結(jié)構(gòu)性的，例如對(duì)房企融資和地方政府隱性債務(wù)的高壓監(jiān)管等，而中下游企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)仍需政策的定向支持。
6月PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：生產(chǎn)暫受累，價(jià)格急下行
不宜夸大中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走弱的觀念。
鐘正生：理性看待土地出讓金改由稅務(wù)部門(mén)征收的影響
土地出讓金改由稅務(wù)部門(mén)征收，短期直接影響有限。
黑色大宗集體“降溫”，A股或仍處震蕩向好格局
國(guó)常會(huì)再提商品漲價(jià)，大宗商品價(jià)格劇烈調(diào)整。
3月PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：經(jīng)濟(jì)回到被動(dòng)去庫(kù)存
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)在于結(jié)構(gòu)分化，包括大型企業(yè)和中小企業(yè)的分化、國(guó)企和民企的分化、消費(fèi)和工業(yè)的分化。
李奇霖：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得確實(shí)不錯(cuò)
往后看，需求強(qiáng)勢(shì)預(yù)計(jì)還能持續(xù)一段時(shí)間。
分級(jí)的消費(fèi)
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩后，新增的蛋糕變小，結(jié)果自然是收入分化。加上債務(wù)壓力更集中在低收入和低資產(chǎn)的人群手里，整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)能力呈現(xiàn)M型。
張德禮
中泰證券宏觀研究負(fù)責(zé)人