加快收入分配制度改革，啟動(dòng)“居民收入倍增戰(zhàn)略”
除了降低首套住房和二套房的按揭貸款利率，還應(yīng)逐步降低所有存量住房的按揭貸款利率，這對(duì)于減輕居民的房貸負(fù)擔(dān)、促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)張有重要意義；大幅降低房地產(chǎn)交易的相關(guān)稅費(fèi)。
王軍：如何讓“長(zhǎng)錢(qián)”愿意“長(zhǎng)投”“長(zhǎng)留”并獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益
王軍：國(guó)家隊(duì)救市的歷史經(jīng)驗(yàn)、思路風(fēng)格及市場(chǎng)反應(yīng)猜想
目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是長(zhǎng)周期、大背景的轉(zhuǎn)換。扭轉(zhuǎn)預(yù)期或者說(shuō)是重構(gòu)預(yù)期是當(dāng)下救市的關(guān)鍵。
中央金融工作會(huì)議的五大重要關(guān)注點(diǎn)?| 把脈中國(guó)經(jīng)濟(jì)
本次中央金融工作會(huì)議是歷史上第一次冠以“中央”名稱(chēng)的金融工作會(huì)議，也是中央金融委、中央金融工委組建后首次召開(kāi)的全國(guó)性金融工作會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)了“金融強(qiáng)國(guó)”的概念，意味著未來(lái)黨中央對(duì)金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，黨中央領(lǐng)導(dǎo)金融工作的體制機(jī)制將會(huì)進(jìn)一步完善，中央金融委員會(huì)和中央金融工作委員會(huì)的作用將進(jìn)一步凸顯，中國(guó)金融發(fā)展又進(jìn)入到一個(gè)全新的時(shí)代。會(huì)議首次指出了“金融強(qiáng)國(guó)”的概念，以加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)為目標(biāo)。會(huì)議還提出了五篇大文章，即做科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融，以為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。此外，會(huì)議還提出要更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，更好扮演金融創(chuàng)新的引領(lǐng)者和推動(dòng)者，更好地防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式等。
以擴(kuò)大消費(fèi)和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)為重點(diǎn) | 把脈中國(guó)經(jīng)濟(jì)
未來(lái)沒(méi)有房地產(chǎn)市場(chǎng)的企穩(wěn)反彈，就沒(méi)有中國(guó)經(jīng)濟(jì)的真正回暖，也很難實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。在需求端，應(yīng)堅(jiān)持因城施策、一城一策，進(jìn)一步優(yōu)化支持合理住房需求的政策。
加強(qiáng)逆周期調(diào)控力度 盡快扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增速放緩局面
大V有話(huà)說(shuō) | 要采取務(wù)實(shí)有效的舉措來(lái)調(diào)動(dòng)民營(yíng)企業(yè)和企業(yè)家的積極性，特別是聚焦于提高政策穩(wěn)定性、促進(jìn)營(yíng)商環(huán)境公平性和增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益保護(hù)力度等三個(gè)方面，避免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)動(dòng)化、產(chǎn)業(yè)政策行政化、政策預(yù)期外變動(dòng)頻繁化和極端化等情況。
王軍：加強(qiáng)逆周期調(diào)控力度，盡快扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增速放緩局面
政策層面不僅需要繼續(xù)保持戰(zhàn)略定力，還需要增強(qiáng)政策的靈活性和前瞻性，適時(shí)加大逆周期調(diào)控力度。
王軍：疫情沖擊后應(yīng)重視疤痕效應(yīng)，擴(kuò)大消費(fèi)優(yōu)先
即便未來(lái)政策能夠保持穩(wěn)定，后疫情時(shí)代的“疤痕效應(yīng)”也會(huì)在很長(zhǎng)時(shí)間里釋放威力。
穩(wěn)消費(fèi)我們還可以做得更多、更好
今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的復(fù)雜局勢(shì)和環(huán)境變化，疫情沖擊、地產(chǎn)低迷、俄烏沖突、出口承壓，內(nèi)外部多重因素使需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力繼續(xù)加大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)在動(dòng)力明顯不足。消費(fèi)萎靡的背后，是彼此相關(guān)的三個(gè)因素在起作用：一是疫情沖擊持續(xù)發(fā)酵，二是經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期悲觀，三是就業(yè)形勢(shì)愈加嚴(yán)峻。總之，經(jīng)濟(jì)主體對(duì)未來(lái)的預(yù)期依舊非常弱，對(duì)政策刺激處于無(wú)感狀態(tài)，不想擴(kuò)大投資和消費(fèi)，只想有錢(qián)還債，已經(jīng)呈現(xiàn)一定程度的資產(chǎn)負(fù)債表衰退跡象?？紤]到當(dāng)下的政策空間，應(yīng)對(duì)需求收縮、穩(wěn)定消費(fèi)主要應(yīng)依靠財(cái)政手段，財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)也完全可以成為穩(wěn)消費(fèi)的政策首選。
財(cái)政政策擴(kuò)張的抓手是消費(fèi)券 | 生活消費(fèi)
如果擔(dān)心發(fā)放現(xiàn)金可能產(chǎn)生的資金沉淀問(wèn)題，可更多使用消費(fèi)券的方式，在過(guò)去部分城市試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，大幅增加發(fā)放消費(fèi)券的城市、規(guī)模和力度。
需采取更積極的政策應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)三季報(bào)已經(jīng)出爐，不出大多數(shù)機(jī)構(gòu)之前的預(yù)測(cè)，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了超預(yù)期的下滑。
應(yīng)警惕下半年經(jīng)濟(jì)超預(yù)期快速回落的風(fēng)險(xiǎn) ——下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望
上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在復(fù)蘇的軌道上穩(wěn)健運(yùn)行，生產(chǎn)端和需求端漸次改善，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)展現(xiàn)了足夠的韌性，大中小企業(yè)逐步恢復(fù)活力，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)保持旺盛的投資，房地產(chǎn)投資始終較為活躍，特別是，全球市場(chǎng)受疫情影響出現(xiàn)了嚴(yán)重供需錯(cuò)配，中國(guó)出口受益于此實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，既滿(mǎn)足了全球需求，也極大地支撐和拉動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的復(fù)蘇。
碳中和背景下商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)
2020年底，中國(guó)形成八個(gè)地區(qū)（廣東、湖北、天津、北京、上海、深圳、福建、重慶），以發(fā)電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙和國(guó)內(nèi)民用航空等八大高耗能行業(yè)為主，商業(yè)銀行、企業(yè)、第三方碳排放資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、碳排放交易所共同參與的碳排放交易體系。商業(yè)銀行在中國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，信貸支持方向的選擇，考驗(yàn)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展能力。
留一半清醒留一半醉——一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與分化
特別是，基于統(tǒng)計(jì)上的低基數(shù)原因，以及國(guó)內(nèi)疫苗接種的逐步推廣，線(xiàn)下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日趨正常和活躍，消費(fèi)需求的修復(fù)進(jìn)一步加快，加之外部環(huán)境的改善和全球新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)，內(nèi)外部因素的共同作用，使一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速的恢復(fù)性增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了18.3%的增速，復(fù)蘇力度較強(qiáng)、韌性十足，是一個(gè)漂亮的開(kāi)門(mén)紅。一是生產(chǎn)與需求分化：生產(chǎn)繼續(xù)高位運(yùn)行，工業(yè)增加值同比增速依保持強(qiáng)勁，兩年平均6.8%，而需求端恢復(fù)相對(duì)仍較慢，消費(fèi)和投資兩年平均增速分別為4.2%和2.9%。
留一半清醒留一半醉 ——一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與分化
特別是，基于統(tǒng)計(jì)上的低基數(shù)原因，以及國(guó)內(nèi)疫苗接種的逐步推廣，線(xiàn)下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日趨正常和活躍，消費(fèi)需求的修復(fù)進(jìn)一步加快，加之外部環(huán)境的改善和全球新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)，內(nèi)外部因素的共同作用，使一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速的恢復(fù)性增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了18.3%的增速，復(fù)蘇力度較強(qiáng)、韌性十足，是一個(gè)漂亮的開(kāi)門(mén)紅。一是生產(chǎn)與需求分化：生產(chǎn)繼續(xù)高位運(yùn)行，工業(yè)增加值同比增速依保持強(qiáng)勁，兩年平均6.8%，而需求端恢復(fù)相對(duì)仍較慢，消費(fèi)和投資兩年平均增速分別為4.2%和2.9%。
從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程看貨幣政策調(diào)整
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，財(cái)政政策和貨幣政策都在逐漸正?；?，穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的平衡重新成為焦點(diǎn)。良好的經(jīng)濟(jì)基本面決定了我國(guó)貨幣政策相對(duì)謹(jǐn)慎 當(dāng)前，全球主要央行均實(shí)行了大規(guī)模的貨幣寬松政策，而我國(guó)則相對(duì)謹(jǐn)慎，這是建立在我國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的基本面之上的。整體來(lái)看，2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)延續(xù)去年下半年以來(lái)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，上半年強(qiáng)勁增長(zhǎng)，一季度可能實(shí)現(xiàn)18-20%左右的同比增速，下半年逐步回歸常態(tài)，全年有望實(shí)現(xiàn)8.5-9%的較高增速。從操作層面來(lái)看，無(wú)論是觀察基礎(chǔ)貨幣增速，還是DR007的走勢(shì)，我國(guó)貨幣政策操作去年3月份開(kāi)始寬松，4-5月份達(dá)到寬松頂峰，6月份開(kāi)始收緊，7月份基本恢復(fù)到疫情前水平，初步完成轉(zhuǎn)彎。
理解“十四五”規(guī)劃的八個(gè)要點(diǎn)?
《規(guī)劃》十九篇六十五章貫穿始終的總體基調(diào)是統(tǒng)籌發(fā)展和安全。安全這一關(guān)鍵詞在全部規(guī)劃文本中共出現(xiàn)了180次，既涵蓋了傳統(tǒng)的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、科技、文化、社會(huì)安全，還包括網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)、數(shù)字生態(tài)、生物、生態(tài)、物流、信息基礎(chǔ)設(shè)施等非傳統(tǒng)安全領(lǐng)域，更突出強(qiáng)調(diào)了政權(quán)、制度和意識(shí)形態(tài)安全。
《政府工作報(bào)告》的六大亮點(diǎn)
由于“十四五”規(guī)劃建議稿采取了“以定性表述為主、蘊(yùn)含定量的方式”，這也要求把相關(guān)指標(biāo)在年度間進(jìn)行適當(dāng)分解。因此，6%以上的經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)也是為了“與今后目標(biāo)平穩(wěn)銜接，有利于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展”。
數(shù)字人民幣的影響與商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)
可以預(yù)料，數(shù)字人民幣的落地將對(duì)商業(yè)銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式與內(nèi)外部競(jìng)合關(guān)系產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，其中既蘊(yùn)機(jī)遇，又含挑戰(zhàn)?？呻S著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，依靠傳統(tǒng)渠道獲取新流量變得日益困難，而一個(gè)新的流量獲取途徑就代表著一個(gè)全新的機(jī)遇。未來(lái)，商業(yè)銀行通過(guò)運(yùn)營(yíng)數(shù)字人民幣而直接獲得流量的具體規(guī)模大小，將取決于數(shù)字人民幣支付市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r。
數(shù)字人民幣與新基建：近期地方兩會(huì)高頻熱詞
一些地區(qū)如湖北省和海南省，提出了10%以上預(yù)期目標(biāo)；而京滬粵等東部地區(qū)則提出今年的GDP增速目標(biāo)只在6%以上。因?yàn)榛鶖?shù)效應(yīng)的存在，2021年全國(guó)以及各地的GDP增速將會(huì)出現(xiàn)不同尋常的高，尤其是第一季度，但最快在四季度以及2022年，經(jīng)濟(jì)增速將完成均值回歸，兩年的平均大致在5.0-5.6%之間，低于2019年的6.0%，重回過(guò)去幾年的緩慢下降通道，6%很有可能是這個(gè)下降通道的上軌。
王軍
華泰資產(chǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家