郭磊：六個角度認識消費
本文探討了2025年消費好轉(zhuǎn)的可能性及其影響因素，包括政策框架中的消費角色、就業(yè)壓力緩解、房地產(chǎn)周期對消費的拖累減弱、消費品價格與消費之間的正循環(huán)關(guān)系、人口政策變化以及勞動者工資正常增長機制的潛在紅利。
郭磊：政府工作報告的關(guān)鍵線索 | 大V看兩會
政府工作報告強調(diào)政策時效性和預(yù)期管理，設(shè)定了GDP增長目標為5%左右，并調(diào)整居民消費價格漲幅至2%左右，同時提高赤字率以支持經(jīng)濟增長，實施積極的貨幣政策和提振消費措施，推動新質(zhì)生產(chǎn)力和供求關(guān)系優(yōu)化，以促進經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展。
郭磊：價格特征、驅(qū)動因素與供給側(cè)優(yōu)化
當前價格走勢已出現(xiàn)企穩(wěn)好轉(zhuǎn)跡象，但整體中樞仍處于較低水平，經(jīng)濟增長的廣譜性重新上升、信貸告別均衡投放出現(xiàn)開門紅以及地產(chǎn)的收縮效應(yīng)逐步淡化是推動未來價格走勢的有利條件。
郭磊：1月物價的總量和結(jié)構(gòu)特征
去年四季度以來價格水平有初步改善的跡象，但整體中樞仍低，達到更合意和合理的位置仍待時日。
如何看2024年經(jīng)濟數(shù)據(jù)
2024年中國經(jīng)濟實現(xiàn)了5.0%的增長目標，工業(yè)產(chǎn)能利用率和居民消費支出有所改善，但名義GDP增速和需求端增速仍需提升，財產(chǎn)凈收入增長乏力，消費結(jié)構(gòu)變化明顯，政策效果在地產(chǎn)銷售、耐用品消費等領(lǐng)域顯現(xiàn)。
郭磊：對2025年出口要綜合判斷，不宜基于關(guān)稅做單邊預(yù)期
2024年出口呈現(xiàn)價格收縮、數(shù)量擴張的特征。
郭磊 | 重塑廣譜性增長：2025年宏觀環(huán)境展望
在貿(mào)易條件變化的背景下，應(yīng)同時推動“需求擴張+供給收縮”。
郭磊：為何10月PPI略低于依據(jù)高頻數(shù)據(jù)的預(yù)測
10月份通脹數(shù)據(jù)整體略弱于預(yù)期，PPI和CPI環(huán)比均出現(xiàn)下降，同比也有小幅回落。
本輪股票市場快速重估的宏觀背景及趨勢探討
要延續(xù)5%左右的趨勢增速，則需要在終端需求領(lǐng)域形成進一步修復(fù)性的驅(qū)動，比如居民消費、保障房或部分基建領(lǐng)域、制造業(yè)領(lǐng)域。
逆周期政策是新定價力量
本文由廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家郭磊撰寫，主要分析了2024年9月24日中國央行、國家金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會等機構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的逆周期政策，這些政策涵蓋貨幣政策、地產(chǎn)政策、金融政策和市場政策四個方面，旨在支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
從中國經(jīng)濟的三個要素優(yōu)勢看長期經(jīng)濟均衡的條件——對于宏觀面的七點認識
利用高人口存量發(fā)展消費和服務(wù)業(yè)；利用高儲蓄率保持較快的再投資速度和經(jīng)濟“趕超”特征；利用“工程師紅利”推動產(chǎn)業(yè)升級和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
郭磊：等待基本面信號
當前宏觀面和資產(chǎn)定價環(huán)境需等待三個信號：工業(yè)品價格環(huán)比見底、增量政策舉措的出現(xiàn)，以及名義GDP增速向潛在增速適度回歸。
上半年用電彈性創(chuàng)新高，用電量還能反映經(jīng)濟增長嗎
在新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和高溫等外生因素影響下，“電力彈性系數(shù)”會有變化，但扣除這些因素影響后，和經(jīng)濟增長情況仍基本匹配，依然可以作為衡量和驗證經(jīng)濟增長績效的指標。
“保持戰(zhàn)略定力”與“適時推出一批增量政策舉措”
郭磊：二十屆三中全會公報要點理解
當前內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境、產(chǎn)業(yè)趨勢、社會預(yù)期的新特征是本輪深化改革的重要驅(qū)動線索。
三中全會《決定》的十五項關(guān)鍵細節(jié)
《決定》指出“改革房地產(chǎn)開發(fā)融資方式和商品房預(yù)售制度”，按照三中全會相關(guān)改革2029年之前完成的時間線，中期這兩項改革將對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生深遠影響。
等待需求側(cè)：2024年中期宏觀環(huán)境展望
5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)略呈分化態(tài)勢，新一輪地產(chǎn)政策仍在落地中
貨幣政策仍有空間。
郭磊：出口保持平穩(wěn)
政治局會議之后，地產(chǎn)政策的想象空間正在打開；制造業(yè)庫存低位徘徊，但PPI的環(huán)比回升趨勢初步呈現(xiàn)，后續(xù)有望對庫存形成帶動。其中的積極線索值得進一步跟蹤。
3月PMI超預(yù)期原因探析
3月是節(jié)后復(fù)工季，PMI環(huán)比季節(jié)性回升并不意外，意外的是幅度進一步超季節(jié)性。
郭磊
廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家