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維持利率，放緩縮表——美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議點(diǎn)評(píng)

美聯(lián)儲(chǔ)3月FOMC會(huì)議決定維持聯(lián)邦基金利率在4.25%-4.50%，并從4月開(kāi)始將每月國(guó)債減持上限降至50億美元。

政策仍需接力——2025年1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

2025年1-2月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，生產(chǎn)保持穩(wěn)定，消費(fèi)服務(wù)表現(xiàn)亮眼，投資有所改善，但內(nèi)生動(dòng)能和民間投資仍需提振，地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依賴(lài)政策發(fā)力和外需支撐。

荀玉根、梁中華、侯歡：政策加力，經(jīng)濟(jì)向“新”——《政府工作報(bào)告》解讀 | 大V看兩會(huì)

降準(zhǔn)降息或根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)、金融市場(chǎng)運(yùn)行情況適時(shí)推進(jìn)。

積極財(cái)政：發(fā)力哪些方向？——2025年宏觀展望

2025年財(cái)政方向上或從以往的“投資”主導(dǎo)向“消費(fèi)”領(lǐng)域邊際傾斜。

美歐12月或降息——海外經(jīng)濟(jì)政策跟蹤

上周全球主要經(jīng)濟(jì)體股市漲跌互現(xiàn)，大宗商品價(jià)格和債市表現(xiàn)不一，美國(guó)居民收支回升，通脹預(yù)期回落，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期上升，歐洲通脹增速有所回升，政策方面美歐12月或降息。

財(cái)政發(fā)力：收支改善 ——2024年10月財(cái)政數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

穩(wěn)增長(zhǎng)的政策依然會(huì)延續(xù)“高質(zhì)量”發(fā)展的大框架，不會(huì)搞大水漫灌式強(qiáng)刺激。

財(cái)政發(fā)力：M2增速回升——10月金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

美國(guó)大選結(jié)果：有何影響？

加征關(guān)稅帶來(lái)的僅是貿(mào)易轉(zhuǎn)移罷了。

積極穩(wěn)地產(chǎn)：重在托底，不搞強(qiáng)刺激——10月17日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)解讀

政策對(duì)房地產(chǎn)仍是以托底為主，而不是進(jìn)行強(qiáng)刺激。在穩(wěn)地產(chǎn)的方式上，或需要更多的逆周期的財(cái)政力度的加碼。

股市回暖：或推動(dòng)M2短期回升——9月金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

在系列降成本、擴(kuò)信用、穩(wěn)預(yù)期政策的配合發(fā)力下，四季度融資數(shù)據(jù)有望出現(xiàn)邊際修復(fù)。

繼續(xù)關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)——2季度貨幣政策報(bào)告解讀

央行重點(diǎn)提示了資管產(chǎn)品的利率風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)，部分資管產(chǎn)品實(shí)際上存在較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

存款從“搬家”到“回家”：居民配置什么資產(chǎn)？

2018年以后，我國(guó)居民部門(mén)金融資產(chǎn)配置出現(xiàn)了重大變化。

供給放緩，價(jià)格上漲——5月全國(guó)PMI數(shù)據(jù)解讀

服務(wù)業(yè)景氣度季節(jié)性回升，或主要受“五一”假期等因素推動(dòng)。

如何理解房地產(chǎn)政策？

“五一”消費(fèi)成色如何？

假期消費(fèi)表現(xiàn)仍然不錯(cuò)，但較去年改善幅度相對(duì)偏小，新房銷(xiāo)售邊際回升。

美國(guó)：有“脹”，無(wú)“滯”——海外經(jīng)濟(jì)政策跟蹤

美國(guó)通脹仍然“頑固”，即使剔除食品和能源價(jià)格的干擾，核心通脹下行阻力一直沒(méi)有得到緩解。

沙特：哪些投資機(jī)會(huì)？

未來(lái)隨著沙特經(jīng)濟(jì)多元化的持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)和沙特的合作仍存在較大的拓展空間，尤其是新能源領(lǐng)域。

5%的美債利率：是否偏高了？

就貨幣政策而言，美聯(lián)儲(chǔ)大概率維持現(xiàn)狀一段時(shí)間。因?yàn)槊绹?guó)通脹水平仍然高于目標(biāo)值，所以美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)降息的可能性很小，而且會(huì)繼續(xù)縮表，維持緊縮的貨幣政策。

存量房貸利率：怎么調(diào)？影響多大？

大V有話說(shuō) | 今年以來(lái)我們?cè)啻翁岬轿覈?guó)的存量房貸利率有調(diào)整的空間，而對(duì)比近期央行從鼓勵(lì)到指導(dǎo)的表態(tài)，我們認(rèn)為，居民存量房貸利率的調(diào)整或逐步落地。

日本通脹壓力仍大，YCC或難久持——日本YCC政策調(diào)整點(diǎn)評(píng)

大V有話說(shuō) | 一旦YCC政策或者政策預(yù)期調(diào)整，日本國(guó)債利率或有進(jìn)一步上行風(fēng)險(xiǎn)，日元也有升值的壓力，對(duì)全球大類(lèi)資產(chǎn)或也產(chǎn)生一定擾動(dòng)。