首提類“平準基金"！中央?yún)R金萬億資金池如何精準穩(wěn)市？
中央?yún)R金公司首次明確類“平準基金”定位，通過多元化手段和長期布局維護資本市場穩(wěn)定。
美國經(jīng)濟會再次滯脹嗎？
上世紀70至80年代的美國滯脹危機是由需求擴張與供給收縮的雙重壓力疊加所致，當前美國面臨的通脹壓力較低，但特朗普關稅政策和緊縮的財政貨幣政策增加了經(jīng)濟停滯的風險。
本輪調整中的機構行為變化以及對后市的三重思考
2025年2月以來，長債利率整體震蕩上行，基金與國有行成為主要賣盤，農商行與保險則有明顯買入行為，盡管監(jiān)管部門對債市情緒的壓制可能趨緩，但債市短期內仍將處于高波動階段。
美國經(jīng)濟衰退風險有多大？
美國就業(yè)市場走弱，消費支出下降，經(jīng)濟衰退風險上升，GDPNow模型預測一季度GDP或為-2.4%。
淺析后續(xù)降準時機
近期資金緊平衡反映了存貸增速差長期為負、商業(yè)銀行對中長期負債需求較大等問題，央行通過買斷式逆回購等操作調整流動性投放，預計一季度末到二季度初可能降準。
明明：信用債的配置也將繼續(xù)圍繞化債推進 | 大V看兩會
政府擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，全年新增政府債務總規(guī)模11.86萬億元，財政支出力度加大。
如何看待美國對華再征關稅？
美國對華加征的“10%+10%”關稅預計將拖累我國2025年全年出口增速3個百分點，但對新興市場需求和中高端制造商品出口的提升有望部分抵消其負面影響。
固收+后續(xù)發(fā)展及怎么看近期債市贖回？
隨著利率中樞不斷突破歷史新低，固收+及混合類產品的市場規(guī)模和表現(xiàn)受到關注，盡管面臨市場收縮和投資者配置意愿不強的挑戰(zhàn)，但穩(wěn)定的權益市場和多元資產配置策略可能成為未來固收+市場修復的關鍵。
匯市聚焦：特朗普“關稅迷霧”中如何看人民幣匯率？
當前，美元指數(shù)回落下人民幣匯率的外部壓力整體可控，疊加央行穩(wěn)匯率政策保持強度、國內A股等風險資產表現(xiàn)良好等，人民幣匯率或階段性窄幅震蕩。
如何看待當前存單的投資價值
2025年同業(yè)存單供應壓力較大，但固收資管產品需求有望對沖，存單利率調整后展現(xiàn)出配置價值。
兩會前瞻：經(jīng)濟目標與政策組合展望
預計2025年中國GDP增速目標為5%左右，CPI增速目標為2%左右，財政政策將更加積極，赤字率提高至4%，新增專項債規(guī)模增加至4.2萬億-4.5萬億，貨幣政策將延續(xù)適度寬松。
如何把握資金轉松的條件與信號
春節(jié)后資金面持續(xù)緊平衡，受央行寬松力度回落影響，銀行資負壓力加劇導致融出能力下滑，債券市場表現(xiàn)受到較大擾動。
如何看待債市的回調壓力及反轉機會？
去年年末以來收緊的資金面疊加1月通脹和信貸等數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期，對債市的表現(xiàn)形成制約。
2025年地方專項債會投向哪里？
2024年地方政府專項債資金用途顯著變化，其中用于債務化解的資金占全年額度高達40%，而2025年專項債資金或將拓展用于土地儲備項目、收購存量商品房及補充銀行資本金。
資產荒背景下“固收+期權”產品的優(yōu)勢及收益表現(xiàn)如何？
理財產品面臨資產荒，開發(fā)“固收+期權”產品成為主流應對措施，通過掛鉤不同標的資產和采用不同期權類型的產品設計模式，以期提供持續(xù)穩(wěn)定的增值收益。
需要擔心股債蹺蹺板嗎？
節(jié)后A股量價齊升并未引發(fā)債市調整，表明股市和債市的定價敘事不同，股市關注AI平權和中美競爭格局變化，而債市更依賴基本面數(shù)據(jù)。
政策發(fā)力的必要性和面臨的約束
去年9月以來推出的一系列增量政策有效促進了我國宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)向好運行，但需求不足的現(xiàn)象依然存在，為提振消費、擴大內需，宏觀政策需要更加積極有為。
2025債市機構行為展望
本文總結了2024年債市機構交易主線的變化，分析了不同機構在債券市場上的行為模式和策略偏好，并提出了2025年債市交易的三大關注點。
如何看待“特朗普交易”回擺下的人民幣匯率？
人民幣匯率在外部壓力階段性緩和、央行穩(wěn)匯率政策保持強度的背景下，短期或圍繞7.3波動，全年面臨美元指數(shù)維持高中樞和美國對華加征關稅等外部擾動的風險因素。
“債券型互認基金”為何如此熱門
中國證監(jiān)會發(fā)布的香港互認基金管理規(guī)定放寬了客地銷售比例限制，優(yōu)化了投資類型和管理職能，推動了內地投資者對海外資產配置的需求增長。
明明
中信證券首席經(jīng)濟學家。曾在中國人民銀行貨幣政策司公開市場業(yè)務處、中國人民銀行貨幣政策二司貨幣合作處任職。擅長貨幣政策、流動性、利率、匯率等領域的研究。