宏觀落定，銅價偏弱
上周銅價波動明顯加大，受宏觀重磅事件影響，滬銅錄得0.76%漲幅，而倫銅因美元走強下跌1.11%。
美元持續(xù)上修 銅價仍將走弱
綜合來看，銅價短期金融屬性將持續(xù)減弱，基本面將促使銅價繼續(xù)震蕩偏弱運行。
金融屬性增強,周內(nèi)銅價將迎震蕩
上周銅價震蕩走弱，受美國制造業(yè)指數(shù)表現(xiàn)不佳和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響，市場對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂升溫，導(dǎo)致全球股市受挫，銅價亦隨之下滑。
降息預(yù)期延續(xù) 銅價仍有反彈空間
上周銅價持續(xù)震蕩走強，宏觀市場憂慮情緒平復(fù)，預(yù)計銅價將在周內(nèi)繼續(xù)震蕩上修。
原料供應(yīng)偏緊 銅價有望跌后企穩(wěn)
綜合來看，銅價快速下跌后，周內(nèi)下跌空間將相對有限，銅價將在本周走出先下跌后企穩(wěn)的節(jié)奏。
美元擾動，銅價震蕩走強
上周銅價持續(xù)震蕩走強，主要得益于美元帶動。
煉廠檢修效果存疑 銅價調(diào)整后仍將下跌
上周銅價在周前期震蕩回落，周后期美元對其干擾明顯增加，銅價修復(fù)部分前期跌幅，滬銅主力合約收盤錄得1.18%的下跌，倫銅跌幅明顯偏大。
煉廠減產(chǎn)不及預(yù)期 銅價將有回落
銅價上周持續(xù)于高位承壓5日均線震蕩，周后期美元走弱令銅價收復(fù)部分前期跌幅。
供應(yīng)支撐銅價上行延續(xù)
上周，銅價高開后持續(xù)震蕩，隨后加速上漲。
庫存壓力拖累 周內(nèi)銅價將有調(diào)整
美聯(lián)儲短期降息無望已被市場消化，銅價短期快速大漲后，與基本面有所背離，周內(nèi)有高位回調(diào)需求。
加工費低位 銅價將迎上漲
上周，國內(nèi)春節(jié)假期期間，外盤銅價表現(xiàn)強勢，周后期銅價明顯發(fā)力，倫銅連續(xù)大漲兩日，并開始試探8500美元一線。
基本面清淡 銅價有望繼續(xù)回落
上周，銅價繼續(xù)表現(xiàn)疲弱，持續(xù)承壓5日均線下挫，滬銅主力合約下跌0.28%，倫銅表現(xiàn)弱于滬銅，跌幅達1.43%。
議息會議落定 銅價仍將震蕩
上周銅價先抑后揚，收盤較前一周小幅上漲，倫銅漲幅較滬銅略微偏強。
銅價震蕩延續(xù) 等待更多線索
海外宏觀市場趨于平靜，銅價將有望在周內(nèi)呈現(xiàn)震蕩走勢。
銅價震蕩運行 等待宏觀指引 ?
目前中東局勢依然主導(dǎo)宏觀市場整體氛圍，周內(nèi)將有歐洲央行將公布利率決議，鮑威爾將發(fā)表講話，國9月核心PCE物價指數(shù)即將公布，市場將謹慎等待市場指引。產(chǎn)業(yè)方面，供應(yīng)延續(xù)增加態(tài)勢，交易所庫存累加對市場情緒存在一定影響，終端需求部分環(huán)節(jié)已出現(xiàn)季節(jié)性回升。
銅價窄幅震蕩 等待美聯(lián)儲決議
宏觀市場仍將主導(dǎo)銅價，市場仍有一定風(fēng)險，銅價將迎震蕩格局。
基本面清淡 銅價將迎震蕩格局
杰克遜霍爾全球央行年會將于周五舉行，本次會議的焦點為“美聯(lián)儲9月政策會議上將采取何種行動”，以及“長期通脹基準線是否會更高”等兩方面。美元自7月中下旬以來持續(xù)走高，近兩日出現(xiàn)滯漲行情，短期需等待市場指引。
美加息將至 銅價周內(nèi)承壓
大V有話說 | 宏觀方面，上周宏觀市場相對平淡，并無重磅宏觀數(shù)據(jù)集中公布，整體處于美聯(lián)儲議息會議前的平淡期。LME銅庫存自6月起LME銅庫存持續(xù)震蕩回落，截至7月21日僅有5.99萬噸，仍處于歷史低水平；上期所銅庫存自6月中旬起有所回升，目前有7.79萬噸，短期庫存低水平仍將對銅價提供有效托底。
宏觀市場寬松 銅價尋求持續(xù)上漲
美元也在暫緩加息行動預(yù)期下持續(xù)承壓，議息會議當(dāng)日更是單日大跌1.24%，給銅價提供了明顯上行動力。此外，國內(nèi)央行意外降息也進一步促進了市場的積極表現(xiàn)。6月13日央行意外將7天期逆回購利率下調(diào)10BP至1.90%； 6月15日中國央行進行2370億元1年期MLF操作，實現(xiàn)凈投放370億元，MLF中標利率下調(diào)10BP至2.65%。接連降息后，分析師普遍認為6月20日的LPR有望跟隨下調(diào)，國內(nèi)外宏觀市場在貨幣政策上獲得共振。產(chǎn)業(yè)方面，供需雙向均表現(xiàn)平穩(wěn)，仍然維持供應(yīng)偏緊，需求回落的格局。
關(guān)注美債上限談判 銅價回調(diào)恐未結(jié)束
周后期美國債務(wù)上限問題以及通脹憂慮疊加，美元快速走強，銅價無力抗衡，快速下跌至最低63910元一線。宏觀方面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)后，市場持續(xù)謹慎等待美國通脹數(shù)據(jù)。美國4月CPI同比漲幅低于預(yù)期，強化了美聯(lián)儲6月不行動的預(yù)期，美元也持續(xù)平穩(wěn)謹慎運行。
范芮
國元期貨有色分析負責(zé)人，尋蹤銅價漲跌邏輯。